Zoetis no 2º tri fiscal de 2026: lucro líquido GAAP cai 5%

Zoetis (NYSE: ZTS) reportou receita de US$ 2,468 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, em comparação com US$ 2,474 bilhões um ano antes — estável em base reportada e queda de 1% em base operacional orgânica —, enquanto o EPS diluído GAAP aumentou 1%, para US$ 1,65, ante US$ 1,63. O lucro líquido GAAP caiu 5%, para US$ 691 milhões, pois a fraqueza do negócio de animais de companhia nos Estados Unidos superou o crescimento em pecuária e nos mercados internacionais, enquanto o menor número de ações diluídas sustentou o lucro por ação.

Principais resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho, o lucro bruto caiu 1%, pois o custo dos produtos vendidos aumentou apesar da receita praticamente inalterada. A margem bruta GAAP foi de aproximadamente 72,7%, queda de cerca de 40 pontos-base, enquanto a margem líquida recuou aproximadamente 1,3 ponto percentual, para 28,0%.

As despesas também afetaram a rentabilidade. Os custos de reestruturação e determinados custos relacionados a aquisições e desinvestimentos aumentaram de US$ 30 milhões para US$ 77 milhões, as despesas de P&D cresceram 4%, para US$ 173 milhões, e as despesas com juros subiram 15%, para US$ 61 milhões. Esses aumentos foram parcialmente compensados por uma redução de 4% nas despesas de vendas, gerais e administrativas.

Os resultados ajustados excluíram um montante líquido de US$ 90 milhões relacionado a ajustes de contabilidade de aquisição, custos de aquisições e desinvestimentos e determinados itens significativos.

Desempenho dos negócios e segmentos

A Zoetis apresentou uma divergência acentuada por geografia e mix de produtos. A receita do segmento dos Estados Unidos caiu 7%, liderada pela demanda mais fraca por produtos para animais de companhia, enquanto a receita internacional aumentou 8% em base reportada e 6% organicamente. Os produtos para pecuária cresceram nos dois segmentos e proporcionaram uma importante compensação.

No portfólio de animais de companhia nos Estados Unidos, a Zoetis citou pressão sobre sua franquia de dermatologia e Simparica Trio, concorrência de genéricos afetando Cerenia e Convenia e menores vendas de Librela. O crescimento internacional em animais de companhia foi liderado por parasiticidas, incluindo Simparica Trio, Revolution e Stronghold, além de diagnósticos e dos lançamentos das terapias de longa duração para dor de osteoartrite Lenivia e Portela.

Menor número de ações elevou o EPS apesar da queda dos lucros

O trimestre mostrou uma clara divergência entre os lucros absolutos e os resultados por ação. O lucro líquido GAAP caiu 5%, mas o EPS diluído aumentou 1%; o lucro líquido ajustado recuou 1%, enquanto o EPS diluído ajustado subiu 5%.

A média ponderada de ações diluídas caiu de 445,5 milhões para 417,7 milhões, uma redução de aproximadamente 6,2%. Esse denominador menor sustentou o crescimento do EPS, mesmo com a queda do lucro líquido GAAP e ajustado, o que significa que os ganhos por ação não refletiram crescimento do lucro trimestral agregado.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Zoetis revisou suas projeções para o ano inteiro com base no atual ambiente operacional. A perspectiva atualizada prevê quedas operacionais orgânicas tanto na receita quanto no lucro líquido ajustado, em linha com a pressão contínua das condições que afetam o mercado de animais de companhia.

As projeções refletem as taxas de câmbio de 21 de julho de 2026. As métricas operacionais orgânicas excluem efeitos cambiais e determinadas aquisições e desinvestimentos.

Visão da administração

A CEO Kristin Peck atribuiu a pressão sobre os produtos para animais de companhia à redução nas visitas a clínicas, ao aumento da sensibilidade dos donos de animais aos preços e à concorrência mais forte em categorias importantes. A administração afirmou que a Zoetis está ajustando sua estratégia comercial por meio de investimentos direcionados, inovação mais rápida e desenvolvimento de negócios, ao mesmo tempo em que se apoia na diversificação do portfólio em pecuária e diagnósticos.

A Zoetis também destacou um pipeline com mais de 12 potenciais candidatos a blockbusters em doença renal crônica, oncologia, cardiologia, ansiedade e obesidade. A empresa define blockbuster como um produto que gera pelo menos US$ 100 milhões em vendas anuais. Após o fim do trimestre, a Zoetis concluiu a aquisição da plataforma de telerradiologia veterinária VitalRADS, ampliando suas capacidades de diagnóstico para a interpretação de imagens.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders mostram 38 compras envolvendo 96.395 ações e uma venda envolvendo 20.000 ações nos seis meses anteriores, resultando em uma compra líquida de 76.395 ações. Os registros de compra mais recentes com informações completas de preço e valor foram três transações de diretores em maio de 2026.

Essas divulgações descrevem as transações, mas não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre o desempenho futuro da empresa.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Fraqueza persistente em animais de companhia nos Estados Unidos: Menos visitas a clínicas veterinárias e a sensibilidade dos donos de animais aos preços podem continuar pressionando os volumes e limitando a flexibilidade de preços da empresa.
• Concorrência em categorias relevantes de produtos: A Zoetis reportou maior pressão sobre produtos de dermatologia e Simparica Trio, concorrência de genéricos para Cerenia e Convenia e menores vendas de Librela. A pressão contínua pode afetar tanto a receita quanto o mix de produtos.
• Pressão sobre os lucros decorrente das despesas: Custos mais altos relacionados à reestruturação, gastos com P&D e despesas com juros contribuíram para o menor lucro GAAP. Embora a P&D sustente o pipeline, esses custos podem pressionar as margens no curto prazo antes que novos produtos gerem receita relevante.
• Execução das projeções revisadas: A perspectiva atualizada prevê quedas na receita orgânica e no lucro líquido ajustado. A entrega dentro das faixas depende de que o crescimento em pecuária e internacional continue compensando o mercado mais fraco de animais de companhia nos Estados Unidos.

Resumo

Os resultados da Zoetis no 2º trimestre fiscal de 2026 refletiram um mercado mais fraco de animais de companhia nos Estados Unidos, e não uma deterioração disseminada em todo o portfólio. As operações internacionais e os produtos para pecuária continuaram a crescer, mas não foram suficientes para impedir a queda do lucro líquido e a compressão das margens. As questões mais importantes adiante são se a demanda por produtos para animais de companhia nos Estados Unidos se estabiliza, se a pressão competitiva e dos genéricos diminui e se os negócios internacionais, de pecuária e diagnósticos, além dos novos produtos, podem sustentar a perspectiva revisada da empresa para o ano inteiro.