Dana no 2º tri de 2026: margem EBITDA ajustada sobe e projeções sobem

Dana (NYSE: DAN) reportou vendas líquidas de US$ 2,01 bilhões no 2º trimestre de 2026, alta de 3,9% ante US$ 1,94 bilhão, enquanto o EPS diluído de operações continuadas melhorou para US$ 0,05, ante prejuízo de US$ 0,11. O EBITDA ajustado aumentou 40,8%, para US$ 207 milhões, com precificação, economias de custos, melhorias operacionais, demanda e conversão cambial favorável sustentando o resultado. O fluxo de caixa trimestral melhorou, embora o fluxo de caixa dos primeiros seis meses tenha permanecido negativo.

Principais dados de resultados

A receita aumentou US$ 75 milhões na comparação anual, enquanto o EBITDA ajustado cresceu US$ 60 milhões. Essa diferença levou a uma expansão de 270 pontos-base na margem EBITDA ajustada, e a Dana também reportou US$ 19 milhões em economias adicionais de custos durante o trimestre.

O resultado GAAP foi mais misto. As operações continuadas voltaram à lucratividade, mas um prejuízo de US$ 11 milhões em operações descontinuadas e US$ 5 milhões atribuíveis a interesses não controladores resultaram em prejuízo líquido de US$ 5 milhões atribuível à Dana.

A narrativa do comunicado de resultados mencionou EPS diluído de US$ 0,06 de operações continuadas, mas a demonstração consolidada lista EPS diluído de US$ 0,05 e EPS básico de US$ 0,06. O valor diluído da demonstração consolidada foi utilizado acima.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os dois segmentos operacionais aumentaram as vendas e o EBITDA ajustado. Commercial Vehicle registrou o crescimento mais acelerado, enquanto Light Vehicle permaneceu como a maior contribuição para a receita e os lucros da companhia.

As vendas de Light Vehicle cresceram aproximadamente 3,3%, enquanto o EBITDA ajustado aumentou aproximadamente 27,7%. Sua margem EBITDA ajustada implícita subiu para cerca de 10,4%, ante 8,4%.

As vendas de Commercial Vehicle aumentaram aproximadamente 5,2%, enquanto o EBITDA ajustado avançou aproximadamente 44,7%. Sua margem implícita atingiu cerca de 10,8%, em comparação com 7,8% um ano antes. As despesas corporativas e outros itens também melhoraram para uma despesa líquida de US$ 4 milhões, ante US$ 12 milhões.

A Dana atribuiu o aumento geral das vendas à maior demanda nos mercados finais, às ações de precificação e à conversão cambial favorável. Economias de custos, eficiências operacionais e precificação foram os principais fatores do crescimento mais acelerado do EBITDA.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O desempenho operacional melhorou substancialmente: o lucro antes de juros e impostos das operações continuadas subiu para US$ 76 milhões, ante US$ 16 milhões. A despesa com juros caiu para US$ 21 milhões, de US$ 44 milhões, após o pagamento de dívida associado à venda da Off-Highway.

Esses ganhos não foram integralmente refletidos no lucro líquido GAAP. A Dana registrou despesa de imposto de renda de US$ 54 milhões, em comparação com US$ 10 milhões um ano antes, enquanto os ganhos de participações em afiliadas caíram para US$ 6 milhões, de US$ 23 milhões. Como resultado, o lucro líquido de operações continuadas foi de US$ 11 milhões, apesar de US$ 59 milhões de lucro antes dos impostos.

Caixa do 2º trimestre melhorou, mas fluxo de caixa do primeiro semestre permaneceu negativo

O fluxo de caixa operacional trimestral subiu para US$ 109 milhões, ante US$ 32 milhões. A Dana atribuiu a melhora à maior lucratividade, a menores custos e impostos não recorrentes e à melhora no capital de giro, fatores que mais do que compensaram a perda das operações descontinuadas após a venda da Off-Highway.

O fluxo de caixa livre ajustado atingiu US$ 68 milhões, mas a composição dessa medida não GAAP é importante. O fluxo de caixa operacional menos compras de propriedades e equipamentos, somado aos recursos obtidos com venda de ativos, foi de aproximadamente US$ 33 milhões negativos. O cálculo ajustado da Dana adicionou de volta US$ 88 milhões pagos pela compra de instalações arrendadas e US$ 13 milhões em pagamentos de caixa relacionados à venda da Off-Highway.

A recuperação trimestral também não tornou positiva a geração de caixa do primeiro semestre. Nos seis meses encerrados em 30 de junho, o fluxo de caixa operacional foi negativo em US$ 86 milhões, ante US$ 5 milhões negativos um ano antes, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado foi negativo em US$ 127 milhões, comparado a US$ 108 milhões negativos.

Dívida caiu após a venda da Off-Highway

O caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 331 milhões em 30 de junho, abaixo dos US$ 469 milhões no fim de 2025. Ao mesmo tempo, a dívida total reportada caiu para aproximadamente US$ 1,34 bilhão, de US$ 3,21 bilhões, refletindo a eliminação de empréstimos de curto prazo e uma redução substancial da dívida de longo prazo.

A Dana recomprou aproximadamente 1,2 milhão de ações por US$ 44 milhões durante o 2º trimestre. A demonstração de fluxo de caixa registra US$ 169 milhões em recompras de ações no primeiro semestre de 2026.

Cronograma da Eaton Mobility molda a alocação de capital

A Dana reiniciou o programa de recompra de ações que havia sido suspenso após o anúncio da proposta de combinação com a Eaton Mobility. A companhia planeja aproximadamente US$ 200 milhões em recompras adicionais antes do fim de 2026 e afirmou que Dana e Eaton poderão avaliar novas recompras após a conclusão da transação.

As empresas agora esperam utilizar uma estrutura de cisão parcial (split-off) destinada a ser isenta de impostos para os acionistas. A conclusão da combinação continua programada para o primeiro trimestre de 2027, sujeita à aprovação dos acionistas da Dana, às aprovações regulatórias e às condições habituais de fechamento.

Projeções de resultados

A Dana elevou sua projeção de vendas para 2026 em aproximadamente US$ 225 milhões e sua projeção de EBITDA ajustado em aproximadamente US$ 25 milhões. A administração citou condições de mercado mais fortes, demanda favorável por veículos comerciais, reduções contínuas de custos e conversão cambial favorável.

As metas revisadas abrangem resultados e fluxo de caixa, além de vendas. O comunicado não forneceu os intervalos exatos das projeções anteriores.

Riscos que os investidores precisam monitorar

• As projeções dependem de diversos fatores favoráveis. A perspectiva mais alta reflete mercados mais fortes, demanda por veículos comerciais, reduções de custos e conversão cambial. Uma reversão desses fatores poderia afetar tanto as metas de vendas quanto as de margem.
• A conversão de caixa no primeiro semestre permaneceu fraca. Apesar da recuperação no 2º trimestre, os fluxos de caixa operacional e livre ajustado continuaram negativos nos primeiros seis meses. A medida trimestral de fluxo de caixa livre ajustado também incluiu importantes itens de ajuste adicionados de volta e especificados pela companhia.
• Os lucros GAAP permanecem sensíveis a itens não operacionais. A maior despesa tributária e os menores ganhos de afiliadas absorveram grande parte da melhora do lucro operacional durante o 2º trimestre.
• A transação com a Eaton Mobility ainda não está assegurada. Sua esperada conclusão no primeiro trimestre de 2027 continua dependente de aprovações de acionistas e regulatórias, entre outras condições. Atrasos poderiam afetar os planos estratégicos da Dana e o cronograma de alocação de capital.

Resumo

Os resultados da Dana no 2º trimestre de 2026 mostraram crescimento dos lucros mais rápido que o das vendas, à medida que precificação, economias de custos, melhorias operacionais e maior demanda ampliaram a margem EBITDA ajustada. Ambos os segmentos operacionais contribuíram, a dívida caiu e a administração elevou as projeções anuais de vendas e EBITDA. Os principais pontos a monitorar são se as margens mais fortes podem ser sustentadas, se a melhora trimestral de caixa tornará positivo o fluxo de caixa do primeiro semestre e se a combinação com a Eaton Mobility permanecerá dentro do cronograma.