Celsius Holdings no 2º tri fiscal de 2026: receita sobe 10,6%

Celsius Holdings (Nasdaq: CELH) reportou receita de US$ 817,9 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, alta de 10,6% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP caiu de US$ 0,33 para US$ 0,14. Alani Nu e a incorporação de Rockstar Energy elevaram as vendas do portfólio, mas a menor receita da marca CELSIUS, a redução da margem bruta e as taxas de rescisão de distribuidores pressionaram a rentabilidade.

Principais dados do resultado

O crescimento da receita superou o avanço do lucro bruto, que aumentou apenas 3,4%, à medida que atividades promocionais, incentivos e o mix de canais reduziram a margem bruta. O lucro operacional GAAP também incluiu US$ 80,9 milhões em taxas de rescisão de distribuidores.

A queda não se limitou a essa despesa. O EBITDA ajustado, que exclui as taxas de rescisão de distribuidores e outros itens especificados, recuou 12%, e sua margem diminuiu de 28,4% para 22,5%.

Os números abrangem os três meses encerrados em 30 de junho de 2026. O EPS diluído ajustado e o EBITDA ajustado são medidas não-GAAP.

Desempenho dos negócios e das marcas

A receita na América do Norte aumentou 11%, para US$ 790,7 milhões, enquanto a receita internacional subiu 10%, para US$ 27,2 milhões. O crescimento internacional refletiu o impulso nos mercados nórdicos e a expansão em mercados como Península Ibérica, Reino Unido, Irlanda, França, Austrália, Nova Zelândia e Benelux.

A Alani Nu gerou US$ 364,4 milhões em receita no segundo trimestre. A administração atribuiu o desempenho à demanda dos consumidores, ao aumento dos pedidos do maior cliente da empresa durante a transição para o sistema de distribuição da PepsiCo e ao sabor por tempo limitado Purple Cotton Candy. O maior uso de entrega direta às lojas, ou DSD, e a descontinuação de determinados produtos que não são prontos para beber reduziram parcialmente a receita líquida reportada.

A Rockstar Energy contribuiu com US$ 66,5 milhões após sua aquisição em 2025. Em contraste, a receita da marca CELSIUS caiu 11,7%, refletindo maior investimento comercial e promocional, o momento dos embarques para reequilíbrio de estoques, fraqueza no canal de clubes, inovação moderada e otimização de SKUs.

Os dados de varejo mostraram uma divergência semelhante entre as marcas. Nas 13 semanas encerradas em 28 de junho de 2026, as vendas no varejo do portfólio em canais monitorados nos EUA aumentaram 31%, dando à Celsius Holdings uma participação de aproximadamente 20,1% na categoria de bebidas energéticas prontas para beber. Contudo, as marcas individuais seguiram trajetórias diferentes:

• As vendas no varejo da CELSIUS caíram 2%, e sua participação na categoria foi de aproximadamente 9,5%. Os pontos médios de distribuição recuaram cerca de 7%, mas as vendas em dólares por ponto de distribuição melhoraram aproximadamente 16% em relação ao 1º trimestre.
• As vendas no varejo da Alani Nu aumentaram 55,7%, apoiadas por inovação, distribuição mais ampla e adoção por novos consumidores. Sua participação na categoria atingiu aproximadamente 8,7%.
• As vendas no varejo da Rockstar Energy diminuíram 13%, com uma participação na categoria de aproximadamente 1,9%.

Esses números de varejo medem as vendas aos consumidores em canais monitorados e não são diretamente comparáveis à receita líquida reportada pela empresa.

Rentabilidade e balanço patrimonial

A margem bruta caiu de 51,5% no ano anterior para 48,1%, embora tenha permanecido próxima dos cerca de 48% registrados no 1º trimestre. Maior atividade promocional e de incentivos, o mix de canais e a inflação de commodities — principalmente do alumínio — compensaram os melhores custos de frete de saída e os benefícios da integração da cadeia de suprimentos. A ausência da despesa de ajuste de estoques da Alani Nu registrada no ano anterior também proporcionou uma compensação parcial.

As despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) ficaram praticamente inalteradas em US$ 237,6 milhões, ante US$ 237,9 milhões no ano anterior. Como a receita aumentou, as despesas de SG&A recuaram de 32,2% para 29,0% da receita. Essa alavancagem operacional foi mais do que compensada pela menor margem bruta e pela despesa de rescisão de distribuidores.

Em 30 de junho, caixa e equivalentes de caixa totalizavam US$ 631,2 milhões, acima dos US$ 398,9 milhões no fim de 2025, enquanto o caixa restrito caiu de US$ 141,1 milhões para US$ 1,9 milhão. A dívida de longo prazo permaneceu amplamente estável em US$ 667,9 milhões. Os estoques aumentaram de US$ 337,7 milhões para US$ 390,6 milhões, e as provisões acumuladas para verbas promocionais subiram de US$ 307,9 milhões para US$ 453,0 milhões.

A Celsius Holdings gastou aproximadamente US$ 100,4 milhões em recompra de ações durante o trimestre. A empresa não caracterizou as recompras como evidência de que suas ações estavam subavaliadas.

Visão da administração

A administração afirmou que as integrações de Alani Nu e Rockstar criaram um portfólio mais amplo, com papéis distintos para as marcas e diferentes ocasiões de consumo. A prioridade operacional imediata é melhorar a produtividade do sortimento e a execução para recolocar a marca CELSIUS em uma trajetória de crescimento sustentável.

A empresa espera que a otimização de fretes, o alinhamento de compras, a gestão do crescimento da receita e a arquitetura de preço e embalagem apoiem as margens à medida que essas iniciativas amadurecem. A administração também alertou que o aumento dos custos de commodities está compensando parcialmente esses benefícios.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 16 compras que totalizaram 137.225 ações e uma venda de 2.880 ações no mais recente período de seis meses, resultando em compras líquidas de 134.345 ações. As compras e a venda mais recentes reportadas no mercado aberto estão listadas abaixo, sem conclusões sobre as perspectivas dos insiders.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Fraqueza da marca CELSIUS: A receita da marca homônima caiu 11,7%, enquanto as vendas no varejo recuaram 2%. O momento e a magnitude dos ganhos de espaço de distribuição decorrentes da otimização de SKUs continuam importantes para sua recuperação.
• Pressão contínua sobre as margens: Promoções, mix de canais e inflação do alumínio reduziram a margem bruta em 340 pontos-base. Essas pressões podem continuar a compensar eficiências de integração, frete e compras.
• Desempenho desigual do portfólio: A Alani Nu está proporcionando crescimento substancial, mas CELSIUS e Rockstar registraram quedas no varejo. O crescimento sustentado do portfólio depende da melhora das marcas mais fracas, mantendo ao mesmo tempo o impulso da Alani Nu.
• Execução da distribuição e da integração: A transição da Alani Nu para a PepsiCo aumentou os pedidos de clientes, mas o mix de DSD também exige maior investimento comercial e billbacks. As taxas de rescisão de distribuidores no segundo trimestre demonstram ainda o potencial custo de mudanças na distribuição.
• Estoques e saldos promocionais mais elevados: Os estoques e as provisões acumuladas para verbas promocionais aumentaram em relação ao fim do ano, tornando o escoamento dos estoques e a eficiência promocional indicadores importantes do balanço patrimonial.

Resumo

A Celsius Holdings registrou crescimento de receita de dois dígitos no segundo trimestre ao combinar o impulso da Alani Nu com a contribuição da Rockstar Energy, mas a marca CELSIUS encolheu e a rentabilidade enfraqueceu. A próxima fase depende de a otimização do sortimento restaurar o crescimento da CELSIUS e de as economias na cadeia de suprimentos e nos fretes conseguirem superar os gastos promocionais e a inflação de commodities.