Ring Energy no 2º trimestre de 2026: receita sobe 27%

Ring Energy (NYSE American: REI) reportou receita de US$ 104,7 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 27% ante US$ 82,6 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído avançou para US$ 0,27, de US$ 0,10. O lucro líquido chegou a US$ 64,8 milhões, mas incluiu um ganho não realizado com derivativos de US$ 42,2 milhões; o lucro líquido ajustado foi de US$ 24,0 milhões. Preços realizados mais altos compensaram menores volumes de petróleo, enquanto o aumento dos investimentos em desenvolvimento limitou o fluxo de caixa livre ajustado.

Dados financeiros principais

No trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, as maiores realizações de preços de commodities foram o principal fator da receita. O preço médio realizado de todos os produtos aumentou 35%, para US$ 57,55 por Boe, mesmo com o recuo de 6% nos volumes totais de vendas.

O lucro operacional mais que dobrou com o aumento da receita e a queda das despesas operacionais totais. No entanto, o EBITDA ajustado subiu apenas 6%, em parte porque as liquidações realizadas de derivativos passaram a registrar prejuízo. A Ring divulgou os resultados em 5 de agosto de 2026.

O lucro líquido ajustado, o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre ajustado são medidas não GAAP.

Produção e atividade de desenvolvimento

O trimestre foi impulsionado por preços, e não por volumes. As vendas de petróleo caíram 13%, mas o preço realizado do petróleo subiu 52%, para US$ 95,45 por barril. Os volumes de líquidos de gás natural (NGL) e gás natural aumentaram, deslocando o mix de vendas para longe do petróleo em comparação com o período do ano anterior.

O petróleo respondeu por 64% dos volumes de vendas, ante 68%, enquanto a participação de NGL aumentou para 20%, de 17%. O preço realizado do gás natural permaneceu negativo, em (US$ 5,20) por Mcf, em comparação com (US$ 1,31) um ano antes.

A Ring perfurou sete poços e completou quatro durante o trimestre, encerrando junho com três poços perfurados, mas não completados. A empresa perfurou três poços horizontais de duas milhas no Condado de Crane, programados para conclusão no 3º trimestre. Outro poço concluído na Central Basin Platform só começou a bombear no 3º trimestre e contribuiu pouco para os volumes do 2º trimestre.

Ganhos com derivativos elevaram o lucro GAAP, enquanto investimentos de capital consumiram caixa

A diferença entre os lucros GAAP e ajustado foi substancial. A Ring registrou ganho total com derivativos de US$ 23,7 milhões, composto por ganho não realizado a valor de mercado de US$ 42,2 milhões e prejuízo realizado de US$ 18,5 milhões. Excluindo o ganho não realizado e outros ajustes, o lucro líquido ajustado foi de US$ 24,0 milhões, em vez dos US$ 64,8 milhões reportados.

O prejuízo realizado com derivativos também afetou a rentabilidade subjacente. A receita cresceu 27%, mas o EBITDA ajustado aumentou apenas 6%, para US$ 54,5 milhões, e a margem EBITDA ajustada caiu para 52%, de 62%. Isso indica que a melhora na receita de vendas de commodities não foi repassada proporcionalmente ao EBITDA ajustado.

Os custos operacionais foram mistos. A despesa operacional de arrendamento (LOE) caiu 9%, para US$ 18,4 milhões, e recuou 3% por Boe, para US$ 10,12. Depreciação, exaustão e amortização diminuíram 21%, enquanto a despesa com juros caiu 29%. A despesa com G&A, contudo, aumentou 13%, para US$ 8,0 milhões. Os custos operacionais totais de caixa permaneceram praticamente inalterados, em US$ 21,59 por Boe, mas o maior preço de venda realizado elevou a margem operacional de caixa para US$ 35,96 por Boe, de US$ 21,12.

O fluxo de caixa operacional de US$ 40,8 milhões ficou próximo do programa de investimentos de capital de US$ 43,2 milhões do trimestre. Pelo cálculo ajustado da Ring, o fluxo de caixa livre permaneceu positivo em US$ 4,4 milhões pelo 27º trimestre consecutivo, mas ficou bem abaixo dos US$ 24,8 milhões gerados um ano antes.

A Ring reduziu os empréstimos sob a linha de crédito rotativo em US$ 66 milhões durante o 2º trimestre, para US$ 360 milhões. A empresa encerrou junho com liquidez de US$ 226,1 milhões, composta principalmente por US$ 225,0 milhões de disponibilidade na linha de crédito e US$ 1,1 milhão em caixa. Seu índice de alavancagem da linha de crédito foi de 2,02x, em comparação com o covenant máximo de 3,00x.

A redução da dívida ocorreu juntamente com US$ 64,8 milhões em recursos provenientes de uma emissão de ações ordinárias. As ações em circulação aumentaram para 260,5 milhões em 30 de junho, de 207,7 milhões em 31 de dezembro de 2025, o que significa que a posição de liquidez mais forte veio acompanhada de uma maior quantidade de ações.

Projeções de resultados

A Ring elevou em aproximadamente 2% o ponto médio de sua projeção de produção de petróleo para o segundo semestre e reduziu em aproximadamente 2% o ponto médio de sua projeção de LOE. A empresa também ampliou seu programa de desenvolvimento e apresentou uma perspectiva inicial para 2027 que visa maior produção com investimentos de capital menores do que os do ano completo de 2026.

Espera-se que poços com mais de 1,5 milha representem aproximadamente 70% das perfurações planejadas para 2026, ante 42% no plano original. A Ring espera destinar 57% do capital a novas perfurações, conclusões e instalações relacionadas, com o restante direcionado a intervenções em poços, infraestrutura e outras atividades.

Perspectiva da administração

A administração atribuiu a ampliação do programa de perfuração aos resultados iniciais encorajadores dos poços, à melhor execução e à economia mais favorável de laterais mais longas. A Ring espera que o programa seja financiado principalmente pelo fluxo de caixa operacional e afirma que a alavancagem deverá avançar em direção à sua meta de 1,25x após a conclusão do atual ciclo de investimentos.

A empresa também está avaliando ativos selecionados não essenciais que não se enquadram em seu plano de desenvolvimento de longo prazo. A administração afirmou que quaisquer recursos dessas alienações seriam direcionados à redução adicional da dívida.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders listam duas compras diretas datadas de 15 de junho de 2026. Eles também mostram um total agregado de zero compras nos últimos seis meses, criando uma discrepância que não pode ser reconciliada com as informações fornecidas.

As outras entradas recentes foram concessões de ações com valor reportado de zero e sem quantidades de ações nos dados fornecidos. As transações, por si só, não estabelecem a visão da administração sobre a avaliação ou as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Exposição a commodities e hedge: A receita do 2º trimestre foi beneficiada por uma alta de 52% no preço realizado do petróleo, enquanto o preço realizado do gás natural foi negativo. Os derivativos produziram um prejuízo realizado de US$ 18,5 milhões e um ganho não realizado de US$ 42,2 milhões, criando diferenças entre os lucros reportados e os resultados de caixa.
• Execução do plano ampliado de perfuração: Espera-se que os investimentos de capital do segundo semestre alcancem US$ 80 milhões a US$ 100 milhões, com maior dependência de poços horizontais mais longos. As metas de crescimento da produção e eficiência de capital dependem do cronograma e do desempenho desses projetos.
• Fluxo de caixa e alavancagem: O fluxo de caixa livre ajustado caiu 82% à medida que os investimentos de capital aumentaram. Investimentos contínuos poderiam desacelerar o progresso em direção à meta de alavancagem de 1,25x se os preços das commodities ou o fluxo de caixa operacional enfraquecerem.
• Queda nos volumes de petróleo: As vendas de petróleo no 2º trimestre caíram 13% em relação ao ano anterior. A perspectiva atualizada de produção depende, em parte, de poços que não contribuíram durante o 2º trimestre ou que estão programados para conclusão no 3º trimestre.
• Diluição acionária: A oferta de ações ordinárias sustentou a liquidez e a redução da dívida, mas também aumentou a quantidade de ações em circulação, elevando o patamar necessário para o crescimento dos resultados financeiros por ação.

Resumo

A melhora da Ring Energy no 2º trimestre de 2026 foi impulsionada principalmente por preços realizados mais altos do petróleo, e não pelo crescimento da produção. O controle de custos e a menor despesa com juros ajudaram, mas as liquidações de derivativos e o aumento acelerado dos investimentos de capital limitaram o crescimento do EBITDA ajustado e a conversão em fluxo de caixa livre. O próximo teste operacional será saber se o programa de desenvolvimento com laterais mais longas conseguirá proporcionar o aumento planejado da produção, preservando o fluxo de caixa livre positivo e retomando a redução da alavancagem.