MetLife no 2º tri de 2026: lucro ajustado avança 15%; GAAP sobe 1%

A MetLife (NYSE: MET) reportou receita total de US$ 19,15 bilhões no 2º trimestre de 2026, ante US$ 17,34 bilhões um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP subiu 6%, para US$ 1,09, de US$ 1,03. O lucro ajustado aumentou 15%, para US$ 1,57 bilhão, e o EPS ajustado avançou 20%, para US$ 2,43, impulsionados por condições favoráveis de subscrição e crescimento disseminado de volume. Group Benefits e Asia lideraram o crescimento do lucro dos segmentos, enquanto itens relacionados a investimentos limitaram o crescimento do lucro líquido GAAP a 1%.

Principais resultados financeiros

Os prêmios, taxas e outras receitas aumentaram 7%, para US$ 13,65 bilhões. Em base ajustada e excluindo transferências de risco de pensão, a medida subiu 5%, para US$ 13,01 bilhões, com crescimento em todos os segmentos operacionais.

A receita líquida de investimentos também contribuiu para o crescimento da receita, embora as métricas GAAP e ajustada tenham refletido fatores diferentes. A receita líquida de investimentos GAAP aumentou 18%, enquanto a receita líquida de investimentos ajustada cresceu 7%, com o crescimento dos ativos e investimentos em um ambiente de juros mais altos.

Desempenho dos negócios e segmentos

Todos os segmentos operacionais reportaram lucro ajustado mais elevado. Group Benefits e Asia registraram os maiores aumentos, enquanto Retirement and Income Solutions apresentou forte crescimento de volume, mas apenas um ganho modesto de lucro, pois a menor receita variável de investimentos compensou parcialmente o benefício.

Os prêmios, taxas e outras receitas ajustadas de Group Benefits, excluindo contratos participativos, cresceram 4%, apoiados por National Accounts e Regional Business. Retirement and Income Solutions elevou em 19% a medida comparável, excluindo transferências de risco de pensão, principalmente devido a resseguros de longevidade no Reino Unido e vendas de acordos estruturados.

Os prêmios, taxas e outras receitas ajustadas da Asia ficaram estáveis em base reportada, mas aumentaram 6% em moeda constante. Latin America registrou crescimento reportado de 16% e crescimento de 6% em moeda constante, indicando que a conversão cambial contribuiu materialmente para seus resultados reportados.

As outras receitas da MetLife Investment Management cresceram 34%, para US$ 317 milhões, refletindo principalmente a aquisição da PineBridge Investments e o crescimento dos negócios. Os ativos sob gestão aumentaram 20%, para US$ 748,1 bilhões. O prejuízo ajustado de Corporate & Other aumentou para US$ 160 milhões, de US$ 142 milhões.

Itens relacionados ao mercado restringiram o lucro GAAP apesar do crescimento operacional

O lucro ajustado aumentou 15%, mas o lucro líquido GAAP subiu apenas 1%. A diferença refletiu itens relacionados a investimentos excluídos dos resultados ajustados da MetLife: as perdas líquidas de investimentos após impostos foram de US$ 338 milhões, enquanto as perdas com derivativos após impostos totalizaram US$ 610 milhões. As perdas com derivativos foram impulsionadas por mercados acionários mais fortes, juros de longo prazo mais altos e um dólar americano mais forte.

Ao mesmo tempo, a receita líquida de investimentos GAAP aumentou 18%, principalmente devido a aumentos estimados no valor justo de determinados títulos que não se qualificam como contas separadas sob GAAP. A receita líquida de investimentos ajustada cresceu em ritmo mais moderado, de 7%, refletindo o crescimento dos ativos e o ambiente de investimentos com juros mais altos. Portanto, os investidores precisam distinguir a receita recorrente de investimentos dos efeitos contábeis sensíveis ao mercado ao comparar a rentabilidade GAAP e a ajustada.

Rentabilidade e capacidade do balanço patrimonial

O ROE ajustado melhorou para 17,0%, de 14,6%, atingindo o limite superior da faixa divulgada pela MetLife pelo segundo trimestre consecutivo. O ROE GAAP, no entanto, recuou levemente para 11,5%, de 11,7%, em linha com o crescimento limitado do lucro líquido reportado.

Os indicadores de despesas avançaram. O índice de despesas reportado aumentou para 21,7%, de 19,8%, enquanto o índice de despesas ajustado, excluindo itens notáveis e transferências de risco de pensão, subiu para 20,8%, de 19,8%. O índice comparável de despesas diretas cresceu para 12,1%, de 11,7%, embora a empresa tenha dito que continua no caminho para cumprir sua meta anual.

O caixa e os ativos líquidos da controladora totalizaram US$ 3,4 bilhões ao fim do trimestre, dentro da faixa-alvo da MetLife. A empresa retornou mais de US$ 1,1 bilhão por meio de recompras de ações e dividendos ordinários. O valor patrimonial por ação aumentou 8%, para US$ 38,59, enquanto o valor patrimonial ajustado por ação subiu 3%, para US$ 57,71.

Transações recentes de insiders

A base de dados de insiders fornecida informa 388.228 ações classificadas como compras em 51 transações nos seis meses anteriores, em comparação com 21.312 ações vendidas em uma transação. Isso resultou em compras líquidas reportadas de 366.916 ações, equivalentes a 0,30% das participações totais de insiders de 105,62 milhões de ações.

As dez entradas reportadas mais recentes foram concessões diretas de ações a diretores em 16 de junho de 2026, e não compras no mercado aberto. Os valores das transações são os exibidos nos dados fornecidos.

Como essas entradas foram concessões relacionadas à remuneração, não devem ser tratadas como equivalentes a compras discricionárias no mercado aberto.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Volatilidade de mercado e de hedge: As perdas com investimentos e derivativos limitaram materialmente o crescimento do lucro líquido GAAP. Mudanças nos mercados acionários, nas taxas de juros e no dólar americano podem continuar ampliando a diferença entre os resultados reportados e ajustados.
• Aumento dos índices de despesas: Os índices de despesas reportado, ajustado e direto aumentaram. A continuidade do crescimento das despesas pode reduzir o benefício dos ganhos de subscrição e de volume de negócios.
• Exposição à receita variável de investimentos: A maior receita variável de investimentos apoiou a Asia, enquanto a menor receita variável de investimentos restringiu Retirement and Income Solutions. Mudanças nessa fonte de receita podem produzir resultados desiguais entre os segmentos.
• Efeitos cambiais e tributários: A tendência de receita reportada da Asia ficou abaixo de seu desempenho em moeda constante, enquanto o câmbio ampliou o crescimento reportado da Latin America. A mudança no IVA do México também compensou parcialmente os ganhos de lucro da Latin America.

Resumo

Os resultados da MetLife no 2º trimestre de 2026 mostraram dinamismo operacional disseminado, liderado pela subscrição favorável em Group Benefits, pelos lucros mais fortes da Asia e pelo crescimento de volume em toda a empresa. A rentabilidade ajustada e o ROE melhoraram, mas as perdas relacionadas ao mercado mantiveram o lucro líquido GAAP praticamente estável, enquanto os índices de despesas aumentaram. Os principais pontos a monitorar são se o crescimento operacional poderá continuar superando a pressão das despesas e como os movimentos em investimentos, derivativos e câmbio afetam os resultados reportados.