Goodyear no 2º trimestre fiscal de 2026: prejuízo ajustado aumenta

Goodyear (NASDAQ: GT) divulgou vendas líquidas de US$ 4,25 bilhões no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 4,8% ante US$ 4,47 bilhões um ano antes, enquanto o EPS GAAP diluído reverteu para prejuízo de US$ 0,71, ante lucro de US$ 0,87. O prejuízo líquido ajustado aumentou para US$ 177 milhões, e o lucro operacional total dos segmentos caiu para US$ 36 milhões, pois menor volume, tarifas, outros custos e inflação superaram os benefícios de preços e reestruturação. O volume unitário de pneus caiu 4,0%, uma melhora em relação à queda de 12% registrada no 1º trimestre fiscal, enquanto a pressão de desestocagem diminuiu.

Dados Financeiros Principais

No trimestre encerrado em 30 de junho, as vendas líquidas orgânicas caíram 1,4%, após a exclusão do efeito de US$ 153 milhões dos desinvestimentos do negócio Chemical e da marca Dunlop. A queda orgânica foi atribuída ao menor volume de pneus.

A comparação anual sob GAAP foi afetada por um ganho líquido de US$ 439 milhões com vendas de ativos no 2º trimestre fiscal de 2025, em comparação com um ganho de US$ 17 milhões neste trimestre. No entanto, os resultados ajustados também pioraram, enquanto as despesas de vendas, administrativas e gerais aumentaram para US$ 703 milhões, ante US$ 692 milhões, apesar das menores vendas.

O lucro operacional total dos segmentos e os resultados ajustados são medidas não GAAP. Os resultados ajustados do 2º trimestre fiscal de 2026 excluíram encargos de racionalização, custos associados a uma greve trabalhista na Colômbia, itens tributários pontuais e efeitos de vendas de ativos.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O desempenho regional permaneceu fortemente divergente. A Ásia-Pacífico gerou todo o lucro operacional positivo dos segmentos da Goodyear, enquanto as Américas passaram a registrar prejuízo e a EMEA permaneceu sem rentabilidade, apesar de melhorar na comparação anual.

As Américas foram o principal fator negativo. O volume de pneus de reposição caiu 13,0% devido à racionalização planejada de produtos de menor categoria, às menores vendas do setor norte-americano aos canais de distribuição e ao aumento da concorrência. O volume de equipamento original (OE) subiu 8,7% com ganhos de participação de mercado, mas não compensou a fraqueza em reposição. Excluindo a venda do negócio Chemical, o lucro operacional do segmento Américas caiu US$ 118 milhões.

As vendas na EMEA aumentaram, pois os benefícios de preço/mix e de câmbio compensaram o menor volume e o efeito da venda da marca Dunlop. O volume de reposição caiu 7,1% em meio à fraqueza do mercado consumidor, à concorrência e à racionalização de produtos de menor categoria. O volume de OE aumentou 8,3%, marcando o décimo trimestre consecutivo de ganhos de participação de mercado em OE para consumidores. Excluindo a transação da Dunlop, o lucro operacional do segmento melhorou US$ 20 milhões.

A Ásia-Pacífico apresentou a melhora mais clara. O volume de reposição aumentou 6,4% com a maior demanda dos consumidores, enquanto o volume de OE cresceu 4,2%, liderado principalmente por China e Japão. Maior volume, preço/mix favorável em relação às matérias-primas e os benefícios do Goodyear Forward elevaram o lucro operacional do segmento.

Fraqueza em Reposição e Pressão de Custos Superaram Ganhos em OE

A Goodyear ampliou o volume e a participação de mercado em OE nas regiões, mas esses ganhos foram insuficientes para compensar a demanda mais fraca por reposição em seus dois maiores segmentos. Em base ajustada pelos desinvestimentos, o lucro operacional total dos segmentos caiu US$ 79 milhões.

A ponte de resultados incluiu impacto negativo de US$ 132 milhões decorrente do menor volume, US$ 100 milhões de tarifas mais altas e outros custos, e US$ 53 milhões de inflação. Essas pressões foram parcialmente compensadas por US$ 123 milhões de preço/mix favorável em relação aos custos de matérias-primas e US$ 95 milhões em benefícios do Goodyear Forward. O resultado foi uma contração substancial das margens, embora a queda geral no volume de pneus tenha desacelerado em relação ao 1º trimestre fiscal.

Saída de Caixa Diminuiu, mas Estoques e Vencimentos de Dívida Aumentaram

As informações de fluxo de caixa foram fornecidas para os primeiros seis meses, e não apenas para o 2º trimestre fiscal. A saída operacional de caixa diminuiu para US$ 620 milhões, ante US$ 718 milhões, enquanto os investimentos em capital caíram para US$ 342 milhões, de US$ 466 milhões.

O capital de giro ainda consumiu caixa significativo: contas a receber e estoques consumiram US$ 340 milhões cada um durante o primeiro semestre. Em 30 de junho, os estoques totalizavam US$ 3,916 bilhões, acima dos US$ 3,572 bilhões no fim de 2025, enquanto as contas a receber aumentaram para US$ 2,728 bilhões, de US$ 2,341 bilhões.

Caixa e equivalentes de caixa aumentaram para US$ 861 milhões, ante US$ 801 milhões no fim do ano, com apoio de uma entrada líquida de caixa de financiamento de US$ 1,02 bilhão durante o primeiro semestre. A dívida de longo prazo e os arrendamentos financeiros com vencimento em até um ano aumentaram para US$ 1,059 bilhão, de US$ 364 milhões, enquanto a parcela de prazo mais longo subiu para US$ 5,772 bilhões, de US$ 5,328 bilhões.

Fechamento de Fayetteville Troca Encargos de Curto Prazo por Economias Futuras

A Goodyear planeja fechar sua unidade em Fayetteville, Carolina do Norte, para alinhar a capacidade de fabricação ao seu portfólio de produtos em evolução. A medida envolve encargos substanciais de reestruturação e custos de caixa antes que os benefícios esperados para o lucro operacional sejam realizados.

Perspectiva da Administração

O CEO Mark Stewart atribuiu as melhoras relativas do trimestre à Ásia-Pacífico e à EMEA e enfatizou o fortalecimento do portfólio de produtos, o aproveitamento do crescimento regional em OE e a otimização da estrutura industrial. Essas prioridades refletem o desafio central dos resultados: os ganhos de participação de mercado em OE são disseminados, mas a demanda por reposição e a estrutura de custos nas Américas continuam sendo obstáculos significativos para uma rentabilidade mais forte.

Riscos que os Investidores Precisam Monitorar

• Fraqueza em pneus de reposição: O volume de reposição caiu 13,0% nas Américas e 7,1% na EMEA. A continuidade da fraqueza do mercado, da concorrência ou da racionalização de produtos poderia manter a pressão sobre as vendas e a utilização das fábricas.
• Tarifas e inflação: Tarifas mais altas e outros custos reduziram o lucro operacional dos segmentos em US$ 100 milhões, enquanto a inflação teve outro impacto de US$ 53 milhões. Pressões adicionais poderiam compensar os benefícios de preços e as economias do Goodyear Forward.
• Execução da reestruturação: O fechamento de Fayetteville visa economias relevantes, mas exige US$ 535 milhões a US$ 565 milhões em encargos antes de impostos e até US$ 210 milhões em custos de caixa antes que se espere o benefício integral.
• Pressão sobre capital de giro e financiamento: O fluxo de caixa operacional do primeiro semestre permaneceu negativo, os estoques aumentaram e os vencimentos de dívida em até um ano subiram substancialmente em relação ao fim do ano.
• Concentração regional de lucro: A Ásia-Pacífico gerou US$ 63 milhões de lucro operacional do segmento, compensando prejuízos tanto nas Américas quanto na EMEA. Uma desaceleração na Ásia-Pacífico reduziria essa proteção.

Resumo

Os resultados da Goodyear no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram uma demanda por pneus mais estável do que no 1º trimestre fiscal, mas o menor volume de reposição, as tarifas e a inflação ainda levaram a um prejuízo ajustado maior e a uma contração significativa das margens. A Ásia-Pacífico melhorou e os ganhos de participação em OE continuaram nas regiões, enquanto as Américas permaneceram como o principal fator negativo para os resultados. Os próximos indicadores-chave a acompanhar são a estabilização da demanda por reposição, a conversão do Goodyear Forward e das ações de fabricação em lucro, e o efeito da reestruturação e das necessidades de capital de giro sobre o fluxo de caixa.