AppLovin no 2º tri de 2026: receita sobe 53% e margens avançam

A AppLovin (NASDAQ: APP) reportou receita de US$ 1,924 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 53% ante US$ 1,259 bilhão um ano antes, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 3,76, de US$ 2,39. O EBITDA ajustado cresceu 58% e sua margem avançou para 84%, embora o fluxo de caixa livre tenha aumentado muito mais lentamente que o lucro líquido. As projeções para o 3º trimestre indicam crescimento sequencial contínuo, com modesta queda na margem EBITDA ajustada.

Dados principais do resultado

O crescimento da receita se estendeu ao lucro operacional e ao EBITDA ajustado porque os custos e despesas totais aumentaram mais lentamente que as vendas. A comparação do lucro líquido exige algum contexto: o 2º trimestre de 2025 incluiu US$ 47,7 milhões em lucro de operações descontinuadas, de modo que o lucro líquido das operações continuadas cresceu mais rapidamente que o lucro líquido total.

Alavancagem da receita superou maiores despesas com P&D e remuneração em ações

Os custos e despesas totais aumentaram cerca de 43%, para US$ 429,4 milhões, abaixo da alta de 53% na receita. Essa alavancagem operacional elevou a margem operacional em aproximadamente 1,6 ponto percentual.

A composição das despesas foi desigual. O custo da receita subiu cerca de 46% e as despesas com vendas e marketing aumentaram cerca de 35%, enquanto as despesas gerais e administrativas caíram cerca de 27%. As despesas com pesquisa e desenvolvimento mais que dobraram, para US$ 99,9 milhões, ante US$ 44,0 milhões.

A remuneração baseada em ações também aumentou, para US$ 85,8 milhões, de US$ 34,6 milhões. Como o EBITDA ajustado exclui a remuneração baseada em ações e determinados outros itens, a margem EBITDA ajustada de 84% deve ser considerada em conjunto com os resultados operacionais GAAP, e não isoladamente.

Abaixo da linha operacional, o total de outras receitas foi de US$ 11,2 milhões, ante uma despesa de US$ 73,7 milhões um ano antes. Essa variação de aproximadamente US$ 84,9 milhões também apoiou o crescimento do lucro antes de impostos, enquanto a despesa com juros permaneceu praticamente inalterada.

Crescimento do lucro superou a geração de caixa

O lucro líquido do 2º trimestre aumentou 55%, mas o fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre avançaram apenas cerca de 13% e 12%, respectivamente. O comunicado não fornece uma ponte trimestral de fluxo de caixa que explique toda a diferença. Nos primeiros seis meses, porém, as contas a receber consumiram US$ 352,6 milhões em caixa, e os impostos sobre renda pagos em caixa aumentaram para US$ 639,8 milhões, de US$ 100,6 milhões, contextualizando a conversão de caixa mais lenta.

Caixa e equivalentes de caixa ainda aumentaram US$ 566,2 milhões desde o fim do ano, para US$ 3,053 bilhões em 30 de junho. A dívida de longo prazo permaneceu em grande parte inalterada, em US$ 3,515 bilhões.

Durante o 2º trimestre, a AppLovin gastou US$ 551,3 milhões para recomprar ações e cobrir obrigações de retenção relacionadas a concessões de ações adquiridas, o equivalente a cerca de 64% do fluxo de caixa livre trimestral. As ações em circulação caíram para 335,3 milhões em 30 de junho, de 338,3 milhões no fim de 2025.

Projeções para o 3º trimestre de 2026

No ponto médio, as projeções de receita da AppLovin para o 3º trimestre implicam crescimento sequencial de aproximadamente 7,6%, enquanto o EBITDA ajustado aumentaria cerca de 6,9%. A margem EBITDA ajustada projetada de 83% está um ponto percentual abaixo do resultado do 2º trimestre, indicando modesta normalização das margens, mesmo com a expectativa da companhia de crescimento adicional.

A companhia não forneceu equivalentes GAAP para as projeções de EBITDA ajustado non-GAAP devido à incerteza em torno de itens de reconciliação, como a remuneração baseada em ações.

Transações recentes de insiders

O resumo de insiders fornecido para seis meses mostra 311.787 ações classificadas como compras em 17 transações e 751.244 ações vendidas em 20 transações. Isso resultou em vendas líquidas de 439.457 ações, equivalentes a 0,90% do total de ações detidas por insiders. Entre as 10 transações listadas mais recentes, sete foram vendas com valores reportados que totalizaram aproximadamente US$ 148,4 milhões; as demais entradas foram duas concessões de ações e uma doação.

Essas divulgações descrevem as transações, mas não estabelecem, por si só, a visão dos insiders sobre o desempenho futuro da AppLovin.

Riscos que investidores precisam acompanhar

• Conversão de caixa mais lenta: O crescimento das contas a receber e os maiores pagamentos de impostos em caixa poderiam continuar limitando a conversão do lucro reportado em fluxo de caixa operacional e livre.
• Normalização das margens: A projeção de margem EBITDA ajustada para o 3º trimestre está abaixo do nível do 2º trimestre, tornando a execução em relação à meta de 83% uma medida importante de alavancagem operacional.
• Aumento das despesas excluídas: A remuneração baseada em ações e as despesas com P&D cresceram mais rapidamente que a receita. A continuidade desses aumentos poderia ampliar a diferença entre o lucro GAAP e o EBITDA ajustado.
• Demandas de caixa da alocação de capital: As recompras de ações e as retenções relacionadas a concessões de ações no 2º trimestre consumiram uma parcela substancial do fluxo de caixa livre, enquanto a dívida de longo prazo permaneceu acima de US$ 3,5 bilhões.

Resumo

Os resultados da AppLovin no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento de 53% na receita com margens operacional GAAP e EBITDA ajustada non-GAAP mais altas. O crescimento do lucro superou substancialmente o avanço do fluxo de caixa, enquanto as despesas com P&D e remuneração baseada em ações aumentaram rapidamente. As projeções para o 3º trimestre apontam para expansão sequencial contínua, com a conversão de caixa e a esperada queda de um ponto na margem EBITDA ajustada como os principais pontos operacionais a acompanhar.