FuboTV no 3º tri fiscal de 2026: receita pro forma fica estável

FuboTV (NYSE: FUBO) reportou receita de US$ 1,482 bilhão no 3º trimestre fiscal de 2026, praticamente estável ante a receita pro forma de US$ 1,484 bilhão no 3º trimestre fiscal de 2025, enquanto o EPS registrou prejuízo de US$ 0,25. O prejuízo líquido GAAP diminuiu para US$ 25,7 milhões, ante perda pro forma de US$ 72,0 milhões, mas o EBITDA ajustado caiu para US$ 19,1 milhões, de US$ 31,0 milhões, enquanto os assinantes pagos na América do Norte avançaram 2%, para o recorde de 5,75 milhões em um terceiro trimestre.

Principais resultados financeiros

O trimestre terminou em 30 de junho de 2026, e os resultados foram divulgados em 5 de agosto. As comparações anuais exigem cautela porque a FuboTV concluiu sua combinação com o Hulu + Live TV em 29 de outubro de 2025, contabilizou a operação como uma aquisição reversa e alterou o encerramento de seu ano fiscal para 30 de setembro.

A receita reportada no 3º trimestre fiscal de 2025 foi de US$ 1,074 bilhão, mas esse dado histórico não é diretamente comparável à companhia combinada atual. Por isso, a tabela utiliza os resultados suplementares pro forma da FuboTV para o ano anterior, que supõem que a combinação tenha ocorrido no início do período comparativo.

O EBITDA ajustado e a margem EBITDA ajustada são medidas não GAAP. Os números do período atual são resultados reportados, enquanto a comparação do EBITDA ajustado do ano anterior é pro forma.

Desempenho operacional e regional

A América do Norte gerou US$ 1,474 bilhão dos US$ 1,482 bilhão de receita global da FuboTV. As contagens de assinantes aumentaram nas duas regiões reportadas, mas as comparações de receita ficaram estáveis na América do Norte e negativas no restante do mundo.

Para os períodos anteriores à conclusão da transação, os números de assinantes consideram a combinação com o Hulu + Live TV como se ela já tivesse ocorrido. A administração atribuiu a aquisição de assinantes a eventos esportivos de grande visibilidade, incluindo as finais da NBA e a Copa do Mundo FIFA de 2026, além de pacotes de programação flexíveis e funcionalidades do produto.

Ganhos de assinantes não se traduziram em maior receita pro forma

As contagens de assinantes subiram aproximadamente 2% em ambas as regiões, mas a receita comparável não seguiu a mesma direção. A receita na América do Norte permaneceu efetivamente inalterada, enquanto a receita no restante do mundo caiu apesar de uma base maior de assinantes pagos.

Os números divulgados mostram uma diferença entre o crescimento de assinantes e o crescimento da receita, mas a companhia não quantificou a contribuição de preços, mix de pacotes ou engajamento dos clientes. A administração reportou melhora na utilização da capacidade publicitária e nos CPMs após a integração com a Disney Advertising, embora não tenha fornecido números de receita publicitária que respaldassem essa informação.

Esse padrão de receita também coincidiu com a queda do EBITDA ajustado em relação ao nível pro forma do ano anterior e com a contração de 0,8 ponto percentual na margem EBITDA ajustada. Os resultados futuros precisarão mostrar se o crescimento de assinantes pode ser acompanhado por uma conversão de receita e um desempenho de margens mais fortes.

Rentabilidade, caixa e balanço patrimonial

A FuboTV permaneceu deficitária sob GAAP, embora o EBITDA ajustado tenha sido positivo. A conciliação incluiu US$ 36,2 milhões em depreciação e amortização e US$ 9,5 milhões em remuneração baseada em ações, que foram os maiores ajustes entre o prejuízo líquido de US$ 25,7 milhões e o EBITDA ajustado de US$ 19,1 milhões.

A companhia encerrou o trimestre com US$ 236,4 milhões em caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito. Esse saldo ficou acima de sua meta reafirmada de ao menos US$ 200 milhões para o fim do ano fiscal de 2026, embora a meta se aplique a uma data posterior de reporte e inclua caixa restrito.

Projeções

A FuboTV elevou o limite inferior de sua faixa de EBITDA ajustado pro forma para o ano fiscal de 2026 de US$ 80 milhões para US$ 90 milhões, mantendo o limite superior em US$ 100 milhões. A empresa também reafirmou suas metas de longo prazo para EBITDA ajustado, fluxo de caixa livre e liquidez no fim do ano.

As metas de EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre são não GAAP. A FuboTV não forneceu conciliações GAAP prospectivas porque disse que as variáveis e os ajustes necessários não poderiam ser estimados sem esforço excessivo.

Perspectiva da administração

A CEO Alisa Bowen, nomeada em julho, afirmou que a aquisição de assinantes foi beneficiada por grandes eventos esportivos, pacotes flexíveis e recursos de experiência do usuário. Ela também apontou melhora na utilização da capacidade publicitária e nos CPMs após a integração com a Disney Advertising.

As prioridades declaradas pela administração são ampliar as opções de pacotes, expandir a distribuição e investir em melhorias de produto que aumentem a flexibilidade, a escolha e o valor. Bowen disse que a companhia está trabalhando com a Disney e outros parceiros para aprimorar sua estratégia, mas não forneceu metas quantitativas adicionais além das projeções publicadas.

Transações recentes de insiders

Os registros de insiders fornecidos contêm quatro vendas claramente identificadas e uma conversão de título derivativo entre as transações mais recentes reportadas. Registros com tipos ou valores de transação não especificados foram omitidos, e as transações, por si só, não estabelecem as opiniões dos insiders sobre as perspectivas da FuboTV.

Os cargos refletem os registros de transações fornecidos no momento do reporte.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Monetização de assinantes: Os assinantes pagos aumentaram, mas a receita pro forma ficou estável globalmente e caiu no restante do mundo. Uma desconexão persistente pode limitar o crescimento da receita.
• Pressão sobre a rentabilidade: O EBITDA ajustado e sua margem caíram em relação aos níveis pro forma do ano anterior, mesmo com a companhia reportando um prejuízo líquido GAAP menor.
• Complexidade de integração e reporte: A combinação com o Hulu + Live TV alterou o histórico contábil e o calendário fiscal da FuboTV. Os números pro forma melhoram a comparabilidade, mas continuam sendo ilustrativos, e não resultados históricos reais da companhia combinada.
• Custos de conteúdo e renovações: A FuboTV depende do licenciamento de programação esportiva e de entretenimento, e compromissos de longo prazo ou termos de renovação menos favoráveis podem afetar as margens e a geração de caixa.
• Execução do fluxo de caixa: O fluxo de caixa livre positivo permanece uma meta futura para os anos fiscais de 2027 e 2028. O cumprimento desse objetivo depende do plano operacional atual e do progresso contínuo em direção às metas de rentabilidade da companhia.

Resumo

Os resultados da FuboTV no 3º trimestre fiscal de 2026 mostraram crescimento modesto de assinantes e um prejuízo GAAP menor, mas a receita pro forma permaneceu praticamente inalterada e o EBITDA ajustado enfraqueceu. A elevação do limite inferior da projeção de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2026 fornece uma meta de curto prazo mais firme, enquanto a principal questão operacional é se a companhia combinada pode converter o avanço em assinantes e publicidade em crescimento de receita, margens mais fortes e fluxo de caixa livre positivo.