Phillips 66 no 2º tri de 2026: lucro líquido sobe para US$ 3,847 bilhões

Resultados financeiros principais

A Phillips 66 (NYSE: PSX) reportou lucro líquido atribuível à companhia de US$ 3,847 bilhões no 2º trimestre de 2026, ante US$ 877 milhões no 2º trimestre de 2025, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 9,55, de US$ 2,15. No trimestre encerrado em 30 de junho, o lucro ajustado alcançou US$ 3,788 bilhões, com o aumento concentrado nos segmentos de Refino e Combustíveis Renováveis; o fluxo de caixa operacional foi de US$ 7,259 bilhões, e a dívida total caiu US$ 6,6 bilhões durante o trimestre.

O desempenho de lucro da Phillips 66 melhorou substancialmente tanto em relação ao trimestre do ano anterior quanto ao 1º trimestre de 2026. Os lucros GAAP e ajustado ficaram próximos, o que indica que os ajustes de itens especiais tiveram efeito líquido limitado em relação ao lucro trimestral total.

A empresa divulgou comparações anuais para lucro e EPS, enquanto as comparações de EBITDA ajustado e fluxo de caixa foram fornecidas em base sequencial.

Lucro ajustado, EPS ajustado, EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional excluindo capital de giro são medidas não GAAP. Os ajustes do segundo trimestre incluíram um ganho relacionado a mudanças pós-fechamento de uma venda de ativos de varejo concluída anteriormente e uma provisão legal.

Desempenho dos negócios e segmentos

O segmento de Refino gerou a maior parte do aumento anual no lucro ajustado antes de impostos, enquanto Combustíveis Renováveis passou de prejuízo para lucro. O segmento de Químicos também melhorou, mas Marketing e Especialidades permaneceu abaixo do resultado do ano anterior, apesar de se recuperar de um prejuízo no 1º trimestre.

Margens de refino impulsionaram a maior parte do aumento do lucro

A margem realizada de Refino subiu para US$ 24,08 por barril, ante US$ 10,11 no 1º trimestre de 2026. A administração atribuiu a melhora principalmente a spreads de crack de mercado mais elevados e a efeitos favoráveis de marcação a mercado. A utilização da capacidade de processamento de petróleo bruto chegou a 96%, em comparação com 95% no 1º trimestre, enquanto as despesas de paradas programadas caíram para US$ 123 milhões, de US$ 178 milhões, após a conclusão de trabalhos nas refinarias Wood River e Humber.

Os investidores devem observar que a comparação anual do segmento de Refino não é totalmente comparável em bases equivalentes. Os resultados até 30 de setembro de 2025 incluíam a participação proporcional da Phillips 66 nos lucros de equivalência patrimonial da WRB Refining; a partir de 1º de outubro de 2025, a empresa consolidou 100% das refinarias Borger e Wood River após adquirir os 50% restantes da WRB.

Combustíveis Renováveis voltaram à lucratividade

Combustíveis Renováveis melhorou de um prejuízo antes de impostos de US$ 41 milhões no 1º trimestre para um lucro de US$ 544 milhões no 2º trimestre. A empresa citou preços mais altos de créditos regulatórios, maior produção de combustíveis renováveis e efeitos favoráveis de marcação a mercado. A produção aumentou para 53.000 barris por dia, de 40.000 no trimestre anterior.

O lucro de Midstream foi beneficiado por margens e volumes maiores, em parte porque o trimestre não repetiu a interrupção causada pela tempestade de inverno Fern no 1º trimestre. O fracionamento de NGL atingiu o recorde de 1,020 milhão de barris por dia, enquanto o volume transportado por dutos de NGL aumentou para 943.000 barris por dia.

O segmento de Químicos foi beneficiado por margens maiores, embora a utilização global da capacidade de olefinas e poliolefinas tenha caído para 91%, de 94%. Marketing e Especialidades se recuperou sequencialmente de um prejuízo ajustado de US$ 141 milhões para um lucro de US$ 514 milhões, apoiado por margens globais de marketing mais altas e efeitos favoráveis de marcação a mercado.

A Phillips 66 também atingiu produção plena na usina de gás Dos Picos II, de 220 MMCFD. A empresa anunciou uma usina de gás Zeus de 300 MMCFD e um fracionador de NGL Coastal Bend de 100.000 barris por dia, enquanto a CPChem continuou os trabalhos em projetos de polímeros no Texas e no Catar, que devem atingir operações plenas em 2027.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O fluxo de caixa operacional de US$ 7,259 bilhões superou os US$ 4,317 bilhões gerados excluindo as movimentações de capital de giro. A diferença de aproximadamente US$ 2,9 bilhões mostra que o capital de giro fez uma contribuição relevante para a geração de caixa trimestral reportada.

A dívida total caiu de US$ 27,124 bilhões em 31 de março para US$ 20,565 bilhões em 30 de junho. Como caixa e equivalentes também recuaram de US$ 5,150 bilhões para US$ 4,099 bilhões, a dívida líquida diminuiu US$ 5,508 bilhões, para US$ 16,466 bilhões. A relação dívida sobre capital melhorou de 48% para 39%, enquanto a relação dívida líquida sobre capital caiu de 43% para 33%.

Durante o trimestre, a Phillips 66 gastou US$ 726 milhões em despesas de capital e investimentos e retornou US$ 887 milhões aos acionistas, compostos por US$ 508 milhões em dividendos e US$ 379 milhões em recompra de ações. Ao fim do trimestre, a empresa tinha US$ 4,1 bilhões em caixa e US$ 6,4 bilhões em capacidade de linhas de crédito comprometidas.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido pelo Yahoo Finance registrou a aquisição de 196.080 ações em 16 transações e a venda de 140.159 ações em nove transações nos seis meses anteriores, resultando em aquisições líquidas de 55.921 ações. A categoria de aquisições inclui concessões de ações e exercícios de derivativos; as únicas transações explicitamente classificadas como compras no mercado aberto foram duas compras feitas pelo diretor Kevin Omar Meyers, cada uma envolvendo aproximadamente 175 ações.

As 10 transações mais recentes divulgadas incluíram vários casos em que o CFO Kevin J. Mitchell exerceu títulos derivativos e vendeu ações na mesma data. Esses registros descrevem as transações, mas não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Sensibilidade das margens de refino: Grande parte do aumento do lucro decorreu de spreads de crack mais elevados, de uma margem realizada de refino de US$ 24,08 por barril e de efeitos favoráveis de marcação a mercado. Reversões nesses fatores poderiam produzir volatilidade significativa nos lucros.
• Exposição a créditos de combustíveis renováveis: O retorno do segmento ao lucro dependeu em parte de preços mais altos de créditos regulatórios. Mudanças nos preços dos créditos ou nas políticas governamentais para combustíveis renováveis poderiam afetar tanto a receita quanto as margens.
• Contribuição do capital de giro para o fluxo de caixa: Aproximadamente US$ 2,9 bilhões do fluxo de caixa operacional reportado refletiram movimentações de capital de giro, tornando o fluxo de caixa excluindo capital de giro uma medida importante da geração subjacente.
• Execução de projetos: A usina de gás Zeus, o fracionador Coastal Bend e os projetos de polímeros da CPChem introduzem riscos de construção, licenciamento, custos e cronograma antes de contribuírem plenamente para as operações.

Resumo

A melhora da Phillips 66 no 2º trimestre de 2026 foi impulsionada principalmente por margens de refino mais elevadas, spreads de crack mais fortes, créditos regulatórios e efeitos favoráveis de marcação a mercado, com Combustíveis Renováveis também retornando ao lucro. A geração de caixa sustentou uma redução substancial da dívida, embora o capital de giro tenha contribuído de forma relevante para o fluxo de caixa operacional reportado. Os resultados futuros dependerão em grande medida da manutenção das margens de refino e dos créditos de combustíveis renováveis, do desempenho operacional contínuo e da execução dos projetos de expansão da empresa.