Uber no 2º tri de 2026: Reservas Brutas sobem 24%, acima da receita

Uber Technologies (NYSE: UBER) reportou receita de US$ 14,19 bilhões no 2º trimestre de 2026, alta de 12% em relação ao ano anterior, e EPS diluído GAAP de US$ 1,17, ante US$ 0,63 um ano antes. As Reservas Brutas e as viagens cresceram consideravelmente mais rápido que a receita, enquanto o maior lucro operacional e o fluxo de caixa livre evidenciaram a continuidade da conversão de resultados em toda a plataforma.

Dados de desempenho principais

As Reservas Brutas aumentaram 24%, apoiadas por uma alta de 18% nas viagens, para 3,87 bilhões. Os Consumidores Ativos Mensais na Plataforma cresceram 16%, para 208 milhões, enquanto as viagens mensais por consumidor aumentaram 2%, indicando que o crescimento da base de usuários foi o principal impulsionador do volume.

A receita cresceu mais lentamente porque mudanças no modelo de negócios reduziram em oito pontos percentuais suas taxas de crescimento reportado e em moeda constante. O lucro líquido GAAP avançou 77%, mas o resultado incluiu um benefício antes de impostos de US$ 1,6 bilhão proveniente da reavaliação dos investimentos de participação acionária da Uber, tornando os lucros non-GAAP uma medida mais útil do crescimento operacional subjacente no trimestre.

Em moeda constante, as Reservas Brutas cresceram 22% e a receita aumentou 11%.

Desempenho dos negócios e segmentos

Mobility permaneceu como o maior segmento da Uber em Reservas Brutas e lucro operacional, mas sua receita ficou quase estável apesar do aumento de 22% nas reservas. Delivery registrou o crescimento mais rápido do lucro operacional entre os segmentos, enquanto Freight continuou registrando prejuízo, apesar de maiores reservas e receita.

A diferença entre o crescimento das reservas e da receita de Mobility foi a divergência mais acentuada entre os segmentos. Contudo, a Uber quantificou o impacto das mudanças no modelo de negócios apenas no nível corporativo, de modo que o efeito total de oito pontos percentuais sobre a receita não pode ser atribuído a um segmento específico com base nos dados divulgados.

O lucro operacional de Delivery cresceu mais rapidamente do que suas reservas e receita, indicando melhora na rentabilidade do segmento. O prejuízo de Freight diminuiu apenas US$ 2 milhões, o que significa que sua maior escala ainda não se traduziu em uma contribuição relevante para o lucro.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

A margem operacional GAAP da Uber, calculada sobre a receita, expandiu para aproximadamente 13,3%, de 11,5%. O lucro operacional non-GAAP representou 3,7% das Reservas Brutas, ante 3,3%, enquanto a margem de EBITDA ajustado na mesma base subiu de 4,5% para 4,9%.

O crescimento dos lucros de Mobility e Delivery mais do que compensou os maiores gastos centralizados. Os custos de G&A corporativo e P&D da plataforma não diretamente atribuíveis aos segmentos aumentaram 18%, para US$ 1,10 bilhão, de US$ 935 milhões. A Uber também observou que o EBITDA ajustado não é mais uma métrica-chave utilizada pela administração e está sendo divulgado durante sua transição para medidas non-GAAP mais recentes.

O fluxo de caixa operacional aumentou 12%, para US$ 2,86 bilhões. Após US$ 70 milhões em investimentos de capital, o fluxo de caixa livre foi de US$ 2,79 bilhões, alta de 13%. A Uber encerrou o trimestre com US$ 5,4 bilhões em caixa sem restrições, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo, e recomprou US$ 518 milhões em ações ordinárias durante o trimestre.

O número médio ponderado de ações diluídas caiu para aproximadamente 2,05 bilhões, de 2,13 bilhões. Essa redução ajudou o EPS GAAP a crescer mais rapidamente que o lucro líquido, embora o benefício da reavaliação dos investimentos de participação acionária tenha permanecido como o maior fator por trás do aumento dos lucros GAAP.

Projeções para o 3º trimestre de 2026

As projeções da Uber para o 3º trimestre preveem a continuidade do crescimento de dois dígitos da plataforma e outro período em que o EPS non-GAAP aumentará mais rapidamente que as Reservas Brutas. Espera-se que o câmbio reduza o crescimento reportado das Reservas Brutas em aproximadamente um ponto percentual.

Perspectiva da administração

O CEO Dara Khosrowshahi enfatizou os níveis recordes de consumidores e engajamento, observando que a Uber adicionou mais usuários de primeira vez nos 12 meses anteriores do que em qualquer período comparável dos últimos cinco anos. A administração planeja continuar investindo em sua estratégia entre plataformas e na plataforma de veículos autônomos.

O CFO Balaji Krishnamurthy destacou a conversão do crescimento da receita em lucros e fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses superou US$ 10 bilhões pela primeira vez, proporcionando capacidade para investimentos, oportunidades estratégicas e redução contínua da quantidade de ações.

Riscos a monitorar pelos investidores

• Comparabilidade da receita: As mudanças no modelo de negócios reduziram o crescimento da receita no 2º trimestre em oito pontos percentuais. Mudanças contínuas podem fazer com que as tendências da receita divirjam das Reservas Brutas e dificultar comparações entre períodos.
• Volatilidade dos lucros GAAP: O benefício antes de impostos de US$ 1,6 bilhão da reavaliação dos investimentos de participação acionária elevou materialmente o lucro líquido e o EPS do 2º trimestre. Mudanças futuras de avaliação podem criar ganhos ou perdas não relacionados às operações principais.
• Crescimento dos custos centralizados: Os custos de G&A corporativo e P&D da plataforma aumentaram 18%. Caso essas despesas continuem crescendo mais rapidamente que o lucro dos segmentos, poderão limitar a alavancagem operacional em toda a empresa.
• Rentabilidade de Freight: As reservas e a receita de Freight cresceram cerca de 25%, mas o segmento ainda registrou prejuízo operacional de US$ 24 milhões.
• Pressão cambial: A Uber espera que movimentos de câmbio reduzam o crescimento reportado das Reservas Brutas no 3º trimestre em aproximadamente um ponto percentual.

Resumo

Os resultados da Uber no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento de 24% nas Reservas Brutas com aumentos mais rápidos no lucro operacional e no EPS non-GAAP, mesmo com as mudanças no modelo de negócios limitando o crescimento reportado da receita. Mobility e Delivery geraram maior lucro por segmento, o fluxo de caixa livre permaneceu substancial, e as projeções para o 3º trimestre apontam para a continuidade da expansão de dois dígitos da plataforma. As principais questões a monitorar são a diferença entre reservas e receita, o crescimento dos custos centralizados, os prejuízos contínuos de Freight e o efeito das reavaliações de investimentos sobre os lucros GAAP.