Kennametal no 4º tri fiscal de 2026: EPS diluído sobe para US$ 2,91

Kennametal (NYSE: KMT) reportou receita de US$ 736,6 milhões no 4º trimestre fiscal de 2026, alta de 43% ante US$ 516,4 milhões, enquanto o EPS diluído subiu de US$ 0,28 para US$ 2,91. A margem operacional GAAP atingiu 41,1%, refletindo principalmente um timing favorável entre a precificação de matérias-primas e os custos. No ano fiscal completo encerrado em 30 de junho de 2026, porém, as necessidades de capital de giro levaram o fluxo de caixa operacional para território negativo.

Dados financeiros principais

As vendas orgânicas aumentaram 42% no trimestre. O câmbio e dias úteis adicionais contribuíram, cada um, com um ponto percentual para o crescimento em base reportada, enquanto um desinvestimento reduziu o crescimento em um ponto percentual.

O lucro aumentou muito mais rapidamente que a receita porque a Kennametal registrou um benefício favorável de timing de aproximadamente US$ 252 milhões entre a precificação de matérias-primas e os custos. Volumes mais altos, outras ações de precificação, sobretaxas tarifárias e economias com reestruturação também contribuíram, parcialmente compensados por custos de remuneração, tarifas e inflação geral.

O EPS diluído ajustado de US$ 2,96 foi identificado pela companhia como um recorde trimestral.

Desempenho dos negócios e segmentos

Ambos os segmentos operacionais reportaram vendas maiores, mas Infrastructure registrou o maior aumento. Seu crescimento orgânico alcançou 74%, ante 22% no segmento Metal Cutting.

Metal Cutting se beneficiou de aproximadamente US$ 54 milhões em timing favorável na precificação de matérias-primas, outras medidas de precificação e sobretaxas tarifárias, maiores volumes de vendas e produção, além de cerca de US$ 4 milhões em economias incrementais com reestruturação. Maiores custos de remuneração e inflação geral foram compensações parciais.

Infrastructure registrou aproximadamente US$ 198 milhões do benefício consolidado de timing na precificação de matérias-primas. A ponte de lucro operacional da administração também apontou menores volumes de vendas e produção, custos de remuneração e inflação como fatores de compensação durante o trimestre.

O timing da precificação de matérias-primas impulsionou a maior parte da expansão de margem

O efeito favorável de timing de US$ 252 milhões equivaleu a cerca de 93% do aumento anual de US$ 271,5 milhões no lucro operacional GAAP, embora diversos outros fatores positivos e negativos tenham contribuído para o resultado final. Infrastructure respondeu por US$ 198 milhões do benefício de timing, enquanto Metal Cutting contribuiu com os US$ 54 milhões restantes.

Essa distinção é importante porque a companhia descreveu o benefício como uma diferença de timing entre a precificação de matérias-primas e os custos. Portanto, os investidores precisam separar o crescimento subjacente de volumes e as economias de custos do trimestre da diferença excepcionalmente grande entre preços e custos ao avaliar a sustentabilidade da margem operacional de 41,1%.

Capital de giro ligado ao tungstênio tornou o fluxo de caixa anual negativo

A geração de caixa da Kennametal no ano fiscal seguiu direção oposta à dos lucros. A companhia atribuiu o declínio principalmente aos maiores valores dos estoques, provocados por aumentos sem precedentes nos preços do tungstênio, e aos pagamentos antecipados a fornecedores destinados a assegurar o suprimento de matérias-primas.

Os números abaixo são resultados do ano completo ou saldos em 30 de junho, e não dados trimestrais de fluxo de caixa.

Os estoques consumiram US$ 593,4 milhões em caixa durante o ano fiscal de 2026, enquanto contas a receber e outros ativos circulantes consumiram mais US$ 219,0 milhões. Um aumento de US$ 226,1 milhões em contas a pagar e obrigações acumuladas proporcionou uma compensação parcial. O fluxo de caixa operacional livre é uma medida non-GAAP da Kennametal, definida como fluxo de caixa operacional menos investimentos de capital, mais os recursos obtidos com a alienação de ativos imobilizados.

Projeções para o ano fiscal de 2027

A Kennametal divulgou projeções quantitativas para o 1º trimestre fiscal de 2027 e para o ano completo. A companhia espera que o câmbio tenha efeito neutro em relação aos períodos correspondentes do ano fiscal de 2026.

A faixa de EPS ajustado para o ano completo inclui o EPS ajustado efetivo de US$ 4,57 do ano fiscal de 2026. A Kennametal não forneceu conciliações GAAP para suas projeções non-GAAP prospectivas porque os ajustes relevantes não podem ser estimados sem esforço desproporcional.

Perspectiva da administração

O CEO Sanjay Chowbey atribuiu o crescimento de volumes no ano fiscal de 2026 à melhora das condições de mercado e às iniciativas estratégicas da companhia. A administração afirmou que as tendências de volume melhoraram em vários mercados finais e citou conquistas recentes nos setores Aeroespacial e Defesa, Energia e Terraplenagem. A empresa espera que essas tendências e iniciativas internas de crescimento sustentem o aumento das vendas durante o ano fiscal de 2027.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders dos últimos seis meses classificam 257.408 ações em 11 transações como compras e 129.137 ações em sete transações como vendas, resultando em 128.271 ações líquidas compradas. As participações totais de insiders foram listadas em aproximadamente 823.070 ações. Contudo, os oito registros mais recentes eram outorgas de ações reportadas com valor de transação de US$ 0, e não compras no mercado aberto; portanto, os números agregados não devem ser tratados automaticamente como evidência de sentimento de insiders.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Timing da precificação de matérias-primas: Aproximadamente US$ 252 milhões em timing favorável entre a precificação de matérias-primas e os custos impulsionaram a maior parte do aumento trimestral do lucro operacional. A relação futura entre preços e custos de insumos reconhecidos pode afetar materialmente as margens.
• Preços do tungstênio e necessidades de suprimento: Os preços mais altos do tungstênio elevaram os valores dos estoques, enquanto os pagamentos antecipados a fornecedores consumiram caixa adicional. A pressão contínua pode retardar a conversão em caixa mesmo que os lucros reportados permaneçam positivos.
• Tarifas, remuneração e inflação: Esses custos já compensaram parte dos benefícios de precificação, volume e reestruturação durante o 4º trimestre fiscal.
• Sustentabilidade da margem de Infrastructure: A margem operacional GAAP de 58,3% de Infrastructure incluiu um benefício de timing de precificação de US$ 198 milhões, enquanto a administração também citou menores volumes de vendas e produção como fatores de compensação.
• Liquidez e alavancagem: O caixa no fim do ano diminuiu, enquanto a dívida de longo prazo aumentou, tornando a melhora do fluxo de caixa operacional livre no ano fiscal de 2027 um objetivo operacional importante.

Resumo

O 4º trimestre fiscal de 2026 da Kennametal combinou crescimento orgânico de vendas de 42% com forte aumento do EPS e da margem operacional, mas o timing favorável na precificação de matérias-primas respondeu pela maior parte da expansão de lucros. Infrastructure liderou o crescimento dos segmentos, enquanto os estoques ligados ao tungstênio e as necessidades de financiamento de fornecedores fizeram com que os fluxos de caixa operacional e livre do ano completo se tornassem negativos. Os principais pontos a acompanhar no ano fiscal de 2027 são a sustentabilidade da precificação em relação aos custos de insumos, a normalização do capital de giro e a execução das novas projeções de vendas, lucros e fluxo de caixa da companhia.