AMD no 2º tri de 2026: receita de Data Center mais que dobra

AMD (NASDAQ: AMD) reportou receita de US$ 11,536 bilhões no 2º trimestre de 2026, alta de 50% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP avançou para US$ 1,38, ante US$ 0,54, no trimestre encerrado em 27 de junho de 2026. Vendas recordes de Data Center impulsionaram a expansão, e a maior receita também elevou as margens operacionais, apesar do շարունակado crescimento das despesas operacionais.

Principais resultados financeiros

A receita cresceu 13% sequencialmente e 50% em relação ao ano anterior. O crescimento do lucro superou o das vendas: a AMD passou de prejuízo operacional GAAP no 2º trimestre de 2025 para lucro operacional de US$ 1,990 bilhão, enquanto o lucro operacional non-GAAP mais que triplicou.

Os números a seguir estão em milhões de dólares, exceto valores por ação e margens.

Os resultados GAAP e non-GAAP diferem principalmente porque a AMD exclui de seus números ajustados itens como remuneração baseada em ações, amortização de intangíveis relacionados a aquisições e outros custos relacionados a aquisições.

Desempenho dos negócios e segmentos

Data Center foi o principal motor de crescimento e representou 58% da receita total da companhia. Client e Embedded também cresceram, mas a menor receita de semicustomizados levou à queda das vendas de Gaming.

O crescimento de Data Center foi apoiado pela demanda por processadores AMD EPYC e GPUs Instinct. O lucro operacional do segmento melhorou para US$ 2,103 bilhões, ante prejuízo de US$ 155 milhões no trimestre do ano anterior.

Client e Gaming geraram receita combinada de US$ 3,841 bilhões, alta de 6%, mas o lucro operacional combinado dos segmentos caiu para US$ 582 milhões, de US$ 767 milhões. Isso mostra que o crescimento de Client não compensou integralmente o impacto sobre os lucros associado à receita mais fraca de Gaming. O lucro operacional de Embedded subiu para US$ 386 milhões, ante US$ 275 milhões, à medida que a demanda se fortaleceu em vários mercados finais.

Escala de Data Center impulsionou margens, mas encargo do ano anterior ampliou a comparação

A expansão anual das margens da AMD reflete em parte uma comparação excepcionalmente fraca no 2º trimestre de 2025. Aquele trimestre incluiu US$ 800 milhões em encargos de estoques e itens relacionados, decorrentes dos controles de exportação dos EUA sobre as GPUs de Data Center Instinct MI308. O encargo afetou tanto as comparações reportadas quanto as ajustadas divulgadas pela AMD.

Os resultados sequenciais oferecem uma indicação mais clara do progresso operacional atual. Do 1º trimestre de 2026 ao 2º trimestre de 2026, a margem bruta GAAP aumentou de 53% para 54%, a margem bruta non-GAAP subiu de 55% para 56%, e a margem operacional non-GAAP melhorou de 25% para 27%. A receita cresceu 13% no mesmo período.

As despesas operacionais continuaram a subir — 32% em base GAAP e 40% em base non-GAAP em relação ao ano anterior —, mas a receita cresceu mais rapidamente. Como consequência, as despesas operacionais GAAP caíram para 37% da receita, de 42%, enquanto a proporção non-GAAP recuou para 29%, de 32%.

Lucratividade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

Itens abaixo da linha operacional também afetaram os lucros GAAP. A AMD registrou US$ 598 milhões em outras receitas líquidas no 2º trimestre de 2026, incluindo US$ 483 milhões em ganhos líquidos sobre investimentos de longo prazo. Já o período do ano anterior incluiu um benefício de imposto de renda de US$ 834 milhões, incluindo uma reversão de US$ 853 milhões em reservas para posições fiscais incertas. Esses itens tornam o lucro operacional e os resultados non-GAAP úteis, juntamente com o lucro líquido GAAP, na comparação entre os dois períodos.

O EBITDA ajustado aumentou para US$ 3,315 bilhões, de US$ 1,086 bilhão. A geração de caixa também melhorou em relação ao ano anterior, embora o aumento dos investimentos em capital tenha limitado o crescimento do fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa operacional das operações continuadas foi de US$ 2,366 bilhões, comparado a US$ 1,462 bilhão, enquanto o fluxo de caixa livre subiu para US$ 1,558 bilhão, de US$ 1,180 bilhão. A margem de fluxo de caixa livre, no entanto, caiu para 14%, de 15%, pois os investimentos em capital aumentaram para US$ 808 milhões, de US$ 282 milhões.

No fim do trimestre, a AMD detinha US$ 13,111 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo, ante dívida total de US$ 3,226 bilhões. Os estoques aumentaram para US$ 8,468 bilhões, de US$ 7,920 bilhões em 27 de dezembro de 2025, enquanto as contas a receber subiram para US$ 7,281 bilhões, de US$ 6,315 bilhões.

Projeções para o 3º trimestre de 2026

A AMD espera outro aumento sequencial da receita no 3º trimestre, enquanto sua margem bruta non-GAAP projetada permanece inalterada em relação ao nível do 2º trimestre. A companhia não forneceu uma faixa de projeção anterior para comparação nos resultados apresentados.

O ponto médio implica uma faixa de receita de US$ 12,7 bilhões a US$ 13,3 bilhões. A administração espera que as vendas de Data Center acelerem durante o segundo semestre de 2026 e sustentem maior expansão da receita e dos lucros da companhia.

Perspectiva da administração

A presidente e CEO Lisa Su atribuiu o desempenho do trimestre à aceleração da demanda por EPYC e à ampliação das implementações de Instinct. A administração também espera que a plataforma Helios em escala de rack comece a ganhar tração à medida que a AMD expande seu portfólio de infraestrutura de IA.

A companhia destacou os novos aceleradores Instinct MI400, CPUs para servidores EPYC de sexta geração e parcerias com clientes e provedores de tecnologia, incluindo Anthropic e Microsoft. Esses anúncios sustentam a perspectiva da administração para o segundo semestre, mas a contribuição financeira de produtos e parcerias individuais não foi quantificada.

Transações recentes de insiders

Os registros agregados dos últimos seis meses mostram 828.389 ações adquiridas em 19 transações e 644.258 ações vendidas em 17 transações, resultando em aquisições líquidas de 184.131 ações. Como os registros incluem exercícios de opções e outros tipos de transação, o número líquido não deve ser considerado, isoladamente, como evidência da perspectiva dos insiders sobre a AMD.

As entradas recentes a seguir continham informações completas sobre insider, data, tipo de transação e valor.

Riscos que os investidores devem monitorar

• Restrições de exportação: O encargo de US$ 800 milhões relacionado ao MI308 no 2º trimestre de 2025 demonstra como os controles de exportação dos EUA podem afetar as vendas de Data Center, os estoques e as margens.
• Dependência da execução em Data Center: Como Data Center responde por 58% da receita, a perspectiva da AMD depende cada vez mais da demanda por EPYC, das implementações de Instinct e de a expansão do Helios avançar conforme a administração espera.
• Fraqueza em Gaming: A receita de Gaming caiu 31% devido às menores vendas de semicustomizados, compensando parte do crescimento do negócio Client.
• Conversão de caixa e capital de giro: Os investimentos em capital aumentaram acentuadamente, enquanto os estoques e as contas a receber cresceram desde o fim do ano. Investimentos contínuos ou necessidades de capital de giro podem restringir o fluxo de caixa livre, mesmo que os lucros cresçam.

Resumo

O crescimento da AMD no 2º trimestre de 2026 foi liderado por Data Center, com a demanda por EPYC e Instinct impulsionando receita recorde e melhor alavancagem operacional. A comparação anual de lucro foi beneficiada pelo encargo relacionado aos controles de exportação no ano anterior, mas a melhora sequencial das margens indica que os ganhos não foram apenas um efeito de base. As principais questões para os próximos trimestres são se as vendas de Data Center aceleram conforme projetado, se Gaming se estabiliza e com que eficiência o aumento dos lucros se converte em fluxo de caixa livre.