onsemi no 2º tri de 2026: receita sobe 9% e FCF quadruplica

A onsemi (Nasdaq: ON) reportou receita de US$ 1,6035 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 9% ante US$ 1,4687 bilhão um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP subiu de US$ 0,41 para US$ 0,56. A margem bruta GAAP avançou 80 pontos-base, para 38,4%, e o fluxo de caixa livre alcançou US$ 425,4 milhões, cerca de quatro vezes o nível do ano anterior. O crescimento concentrou-se no PSG, com a administração citando demanda mais forte relacionada à IA e maior adoção das soluções Treo e de energia de alta tensão.

Resultados financeiros principais

No trimestre encerrado em 3 de julho de 2026, o lucro bruto cresceu mais rapidamente que a receita, enquanto as despesas operacionais GAAP permaneceram praticamente inalteradas na comparação anual. Isso elevou a margem operacional GAAP de 13,2% para 16,1% e aumentou o lucro líquido atribuível à onsemi em aproximadamente 33%.

Os resultados non-GAAP mostraram melhora semelhante no negócio subjacente. A margem operacional non-GAAP subiu de 17,3% para 20,8%, enquanto o EPS diluído non-GAAP aumentou aproximadamente 40%.

O fluxo de caixa livre é uma medida non-GAAP definida pela onsemi como o fluxo de caixa operacional menos as compras de ativo imobilizado. Outros números non-GAAP excluem reestruturação, amortização, custos relacionados a aquisições e outros itens especiais adicionais.

Desempenho dos negócios e segmentos

O PSG gerou quase todo o aumento anual da receita da companhia. Sua receita cresceu US$ 130,8 milhões, ante um aumento de US$ 134,8 milhões para a onsemi como um todo, o que significa que o PSG respondeu por aproximadamente 97% do ganho consolidado.

O AMG permaneceu como o único segmento a reportar queda anual, enquanto o ISG cresceu em relação ao ano anterior, mas recuou sequencialmente.

A administração descreveu os centros de dados de IA como o negócio de crescimento mais rápido da onsemi e agora espera que a receita desse negócio mais que dobre em 2026. A companhia destacou um papel ampliado no ecossistema NVIDIA MGX, ganhos em plataformas de centros de dados de IA com a Great Wall e o lançamento de seu portfólio de energia em nitreto de gálio GaNEXUS.

Fora da infraestrutura de IA, a onsemi afirmou que suas soluções de energia darão suporte à plataforma R2 da Rivian. A empresa também anunciou uma aquisição planejada da Synaptics para expandir sua atuação em computação conectada, descrevendo a transação como incremental para seu perfil de margem bruta; o comunicado não forneceu os termos da transação.

Ganhos de margem bruta e despesas estáveis elevaram a alavancagem operacional

A margem bruta GAAP subiu de 37,6% para 38,4% em relação ao ano anterior, embora tenha ficado praticamente inalterada ante os 38,5% do 1º trimestre. A margem bruta non-GAAP alcançou 39,3%, acima dos 37,6% do 2º trimestre de 2025.

Ao mesmo tempo, as despesas operacionais GAAP ficaram efetivamente estáveis, em US$ 357,7 milhões, ante US$ 358,5 milhões. As despesas operacionais non-GAAP recuaram levemente, para US$ 296,8 milhões, de US$ 297,7 milhões. O crescimento da receita, a expansão das margens e o controle das despesas principais combinaram-se, portanto, para elevar a margem operacional non-GAAP em 350 pontos-base.

A melhora sequencial da rentabilidade GAAP também reflete menores custos de reestruturação. Reestruturação, perdas por redução ao valor recuperável de ativos e outros encargos caíram de US$ 329,3 milhões no 1º trimestre para US$ 41,2 milhões, ajudando a margem operacional GAAP a se recuperar de -3,5% para 16,1%. A margem operacional non-GAAP também melhorou sequencialmente, mas em 170 pontos-base, um avanço menor, ilustrando como itens especiais ampliaram a recuperação GAAP.

Capital de giro e menor investimento de capital ampliaram a geração de caixa

O fluxo de caixa operacional aumentou US$ 275,4 milhões em relação ao ano anterior, consideravelmente mais rápido que o aumento do lucro líquido. Um dos principais fatores foi a movimentação em ativos e passivos operacionais, que gerou US$ 44,6 milhões em caixa no 2º trimestre de 2026, após consumir US$ 199,8 milhões um ano antes — uma variação favorável de aproximadamente US$ 244 milhões.

Os investimentos de capital também caíram de US$ 78,2 milhões para US$ 34,3 milhões. A combinação de maior fluxo de caixa operacional e menor investimento de capital elevou a margem de fluxo de caixa livre para aproximadamente 27%, ante cerca de 7% no 2º trimestre de 2025.

Caixa e equivalentes de caixa aumentaram de US$ 2,0036 bilhões no fim do 1º trimestre para US$ 3,5145 bilhões. Esse aumento não foi impulsionado apenas pelas operações: as atividades de financiamento forneceram US$ 1,0441 bilhão, incluindo US$ 1,4737 bilhão provenientes de emissões e captações de dívida. A dívida circulante e de longo prazo totalizou aproximadamente US$ 4,46 bilhões ao fim do trimestre, acima dos US$ 2,98 bilhões em dívida de longo prazo no fim do 1º trimestre.

A companhia também reportou US$ 332 milhões em recompras de ações e afirmou que os retornos aos acionistas acumulados no ano representaram aproximadamente 105% do fluxo de caixa livre. As recompras devem ser vistas como uma ação de alocação de capital, e não como evidência da visão da administração sobre a avaliação.

Projeções para o 3º trimestre de 2026

As perspectivas para o 3º trimestre apontam para nova melhora sequencial na receita e nas margens. No ponto médio, a projeção de receita implica crescimento de aproximadamente 6% em relação ao 2º trimestre, enquanto o ponto médio da margem bruta GAAP está 250 pontos-base acima do resultado do 2º trimestre.

As projeções pressupõem aproximadamente 402 milhões de ações diluídas GAAP e 395 milhões de ações diluídas non-GAAP. A diferença projetada entre as despesas operacionais GAAP e non-GAAP é de US$ 15 milhões, substancialmente abaixo do impacto de itens especiais registrado no 2º trimestre.

Visão da administração

O CEO Hassane El-Khoury atribuiu os resultados do trimestre à demanda mais forte, especialmente em aplicações de IA, e à maior adoção pelos clientes dos produtos Treo e de energia de alta tensão. Sua declaração prospectiva mais específica foi: “O negócio de centros de dados de IA continua sendo nosso negócio de crescimento mais rápido, e agora esperamos que a receita mais que dobre em 2026.”

O CFO Thad Trent enfatizou a alavancagem operacional, destacando o crescimento do EPS, que superou a receita, e a expansão da margem de fluxo de caixa livre. As demonstrações financeiras sustentam essa avaliação, embora parte do aumento do fluxo de caixa tenha vindo de uma variação favorável do capital de giro e de menores investimentos de capital, e não apenas do crescimento dos lucros.

Transações recentes de insiders

O resumo fornecido para seis meses mostra 393.429 ações classificadas como compras em 17 transações e 245.974 ações vendidas em sete transações, resultando em compras líquidas de 147.455 ações. Isso representou 12,5% das 1,32 milhão de ações de insiders reportadas como detidas.

Os registros recentes detalhados, contudo, foram dominados por concessões de ações, incluindo outorgas a preço zero. Portanto, o número de compras líquidas em seis meses não deve ser tratado como equivalente a compras de insiders no mercado aberto.

Esses registros descrevem as transações, mas não estabelecem as opiniões dos insiders sobre o desempenho futuro da onsemi.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• O crescimento está concentrado no PSG. O segmento respondeu por aproximadamente 97% do aumento anual da receita da companhia. A receita do AMG caiu 2%, deixando o crescimento consolidado mais dependente do PSG e da demanda relacionada à IA.
• As projeções para o 3º trimestre exigem expansão substancial de margem. O ponto médio prevê que a margem bruta GAAP suba 250 pontos-base sequencialmente. Mix de produtos, demanda e disciplina contínua de custos serão importantes para alcançar essa melhora.
• Itens especiais continuam afetando a comparabilidade GAAP. O 2º trimestre incluiu US$ 75,5 milhões em ajustes entre o lucro operacional GAAP e non-GAAP, embora esse valor tenha ficado muito abaixo do impacto excepcionalmente elevado de reestruturação no 1º trimestre.
• A dívida aumentou junto com o caixa. O saldo de caixa no fim do trimestre melhorou, mas a companhia também emitiu ou tomou emprestados US$ 1,4737 bilhão, elevando a dívida total circulante e de longo prazo para aproximadamente US$ 4,46 bilhões.
• O tamanho da contribuição da IA continua não divulgado. A administração espera que a receita de centros de dados de IA mais que dobre em 2026, mas não divulgou a base de receita atual, limitando a capacidade dos investidores de quantificar sua contribuição para o crescimento consolidado.

Resumo

Os resultados da onsemi no 2º trimestre de 2026 combinaram crescimento de 9% da receita com melhores margens, despesas principais controladas e forte aumento do fluxo de caixa livre. O PSG e a demanda relacionada à IA forneceram a maior parte do impulso, enquanto o AMG continuou sendo um fator de pressão e parte da melhora do fluxo de caixa decorreu do capital de giro e de menores investimentos de capital. As projeções para o 3º trimestre preveem novo aumento sequencial da receita e um avanço relevante da margem bruta, tornando a diversificação dos segmentos, a execução das margens e o maior saldo de dívida da companhia as principais áreas a acompanhar.