WisdomTree no 2º tri de 2026: receita cresce 57,3% e margem GAAP de 40,5%

WisdomTree (NYSE: WT) reportou receita operacional de US$ 177,2 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 57,3% ante US$ 112,6 milhões um ano antes, enquanto o EPS diluído subiu para US$ 0,28, de US$ 0,17. Ativos sob gestão (AUM) recordes, contribuições de aquisições e maior taxa de receita ajudaram a receita a crescer mais rapidamente que as despesas, expandindo a margem operacional GAAP para 40,5%.

Dados centrais de resultados

O crescimento da receita refletiu AUM médio mais alto, uma taxa média de assessoria maior, contribuições das aquisições de Ceres e Atlantic House e aumento de outras receitas provenientes de ETPs cotados na Europa. O AUM médio subiu para US$ 164,2 bilhões, ante US$ 119,2 bilhões, enquanto a taxa de receita aumentou para 0,43%, de 0,38%.

As despesas operacionais cresceram 35,1% na comparação anual, em ritmo inferior ao da receita. Maiores remunerações de incentivo, quadro de funcionários, custos de administração de fundos, amortização relacionada a aquisições e taxas de distribuição foram absorvidos pela maior base de receita, permitindo que o lucro operacional mais que dobrasse.

Os números ajustados são non-GAAP e excluem itens como amortização de ativos intangíveis e custos relacionados a aquisições.

Desempenho dos negócios e do AUM

O AUM no fim do período atingiu o recorde de US$ 162,9 bilhões, alta sequencial de 6,7%. O aumento em relação ao primeiro trimestre consistiu em US$ 4,1 bilhões em ativos adquiridos da Atlantic House, US$ 3,1 bilhões em entradas líquidas e US$ 3,2 bilhões em valorização de mercado. A WisdomTree descreveu a taxa anualizada de crescimento orgânico dos fluxos no trimestre como 13%.

Os ativos de ETFs cotados nos Estados Unidos encerraram o trimestre em US$ 99,0 bilhões, apoiados por US$ 1,1 bilhão em entradas e US$ 7,0 bilhões em valorização de mercado. Os ativos de ETPs cotados na Europa chegaram a US$ 61,1 bilhões após US$ 2,1 bilhões em entradas e a adição dos ativos da Atlantic House, parcialmente compensados por US$ 3,9 bilhões em desvalorização de mercado.

Os fluxos de produtos foram liderados por commodities e moedas, com US$ 1,9 bilhão, ações de mercados desenvolvidos internacionais, com US$ 727 milhões, ações dos Estados Unidos, com US$ 478 milhões, e renda fixa, com US$ 320 milhões. Esses ganhos foram parcialmente compensados por saídas de US$ 354 milhões em produtos alavancados e inversos e de US$ 106 milhões em ações de mercados emergentes. Produtos de ativos digitais também registraram saídas de US$ 110 milhões.

Crescimento do AUM e aquisições elevaram a receita mais rapidamente que os custos

O AUM médio aumentou cerca de 37,7% na comparação anual, enquanto a taxa de receita subiu cinco pontos-base. Junto com a receita relacionada a aquisições e a maior receita de ETPs europeus, isso permitiu que a receita total crescesse substancialmente mais rápido que as despesas operacionais.

A alavancagem operacional foi visível tanto nas margens GAAP quanto nas ajustadas. A margem bruta ajustada atingiu 82,9%, ante 81,1% um ano antes, embora tenha recuado 1,5 ponto percentual sequencialmente devido a despesas maiores, incluindo custos associados a lançamentos previstos de fundos. A aquisição da Atlantic House também adicionou despesas de administração de fundos e amortização de ativos intangíveis, mas esses custos não impediram a expansão da margem operacional.

Rentabilidade, dívida e alocação de capital

Abaixo do lucro operacional, a despesa com juros aumentou 170,5% na comparação anual, para US$ 14,9 milhões, devido ao maior saldo de dívida e às taxas de juros mais altas. A WisdomTree também reconheceu uma perda de US$ 6,6 milhões relacionada à recompra de US$ 51,9 milhões em valor principal de suas notas conversíveis de 2029 e uma perda de US$ 1,4 milhão com a remensuração de contraprestação contingente. Esses itens foram parcialmente compensados por US$ 6,4 milhões em outros ganhos líquidos.

A alíquota efetiva do imposto de renda foi de 24,4%, em comparação com a alíquota estatutária federal dos Estados Unidos de 21%. A diferença refletiu principalmente valores não dedutíveis associados às recompras de notas conversíveis.

Durante o trimestre, a WisdomTree liquidou US$ 126,9 milhões em valor principal agregado de notas seniores conversíveis por US$ 207,5 milhões em pagamento em dinheiro. A companhia também recomprou aproximadamente 1,5 milhão de ações ordinárias por US$ 25,9 milhões, a um preço médio de US$ 17,40 por ação, e declarou dividendo trimestral de US$ 0,03 por ação.

Comentários da administração

O presidente e COO Jarrett Lilien afirmou que o trimestre marcou o sexto período consecutivo de AUM recorde da WisdomTree e enfatizou que o crescimento foi distribuído entre regiões, classes de ativos e segmentos de clientes. O CEO Jonathan Steinberg destacou a expansão da companhia para além dos ETFs, em mercados privados, estratégias alternativas líquidas e infraestrutura financeira tokenizada.

Os dados operacionais respaldam a visão de que o crescimento não esteve ligado a uma única categoria de produtos: fluxos positivos vieram de várias estratégias de ações, renda fixa e commodities. No entanto, as saídas em produtos alavancados e inversos, ações de mercados emergentes e ativos digitais mostram que o desempenho não foi uniforme em toda a plataforma.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre negociações de insiders mostram 298.920 ações classificadas como compras em 16 transações e 175.000 ações vendidas em quatro transações nos seis meses anteriores. As compras líquidas totalizaram 123.920 ações, ou 0,90% das 14,08 milhões de ações detidas por insiders; esses números, por si só, não indicam a perspectiva dos insiders sobre a companhia.

As duas vendas mais recentes em mercado aberto com valores completos de transação foram reportadas em maio de 2026.

Riscos que os investidores devem monitorar

• AUM sensível ao mercado: A valorização de mercado acrescentou US$ 3,2 bilhões ao AUM total, mas as quedas em nível de categoria permaneceram significativas. Produtos de commodities e moedas registraram US$ 4,6 bilhões em desvalorização de mercado, apesar das fortes entradas, enquanto produtos de criptomoedas registraram US$ 258 milhões em desvalorização de mercado.
• Integração de aquisições e pressão sobre despesas: A Atlantic House contribuiu com ativos e receita, mas também elevou custos de administração de fundos e amortização de intangíveis. O número de funcionários subiu para 414, de 321 um ano antes, e os lançamentos previstos de produtos pressionaram sequencialmente a margem bruta.
• Custos de financiamento mais altos: A despesa com juros alcançou US$ 14,9 milhões, alta de 170,5% na comparação anual. O montante de caixa usado para liquidar notas conversíveis também torna a gestão da dívida e os custos de financiamento fatores importantes abaixo do lucro operacional.
• Fluxos desiguais entre produtos: As entradas líquidas totais permaneceram positivas, em US$ 3,1 bilhões, mas caíram ante US$ 3,5 bilhões um ano antes. As saídas em produtos alavancados e inversos, ativos digitais e ações de mercados emergentes poderiam pressionar o crescimento caso persistam.

Resumo

Os resultados da WisdomTree no segundo trimestre de 2026 foram impulsionados por AUM recorde, entradas líquidas positivas, aquisições e melhora na taxa de receita. A receita cresceu mais rapidamente que as despesas operacionais, produzindo expansão substancial das margens operacionais GAAP e ajustada, enquanto a maior despesa com juros e as perdas relacionadas à recompra de notas permaneceram como fatores de compensação abaixo do lucro operacional. Os resultados futuros dependerão da sustentação de fluxos amplamente distribuídos, da integração das empresas adquiridas sem crescimento excessivo de custos e da gestão do ônus financeiro associado à sua dívida e à atividade de alocação de capital.