Crypto.com lança perpétuos cripto nos EUA enquanto venues offshore dominam o trading

Em 27 de outubro de 2026, Crypto.com e OG.com lançaram futuros perpétuos regulados de criptomoedas com alavancagem de até 5x para traders elegíveis nos EUA. Os contratos podem ser acessados por clientes varejistas por meio do Crypto.com App, enquanto traders avançados e institucionais podem acessá-los na plataforma Crypto.com Exchange.

No entanto, lançar com sucesso os produtos nos EUA é apenas o começo. O próximo desafio é convencer os traders a transferir suas atividades para fora das bolsas offshore que ainda processam a maioria das negociações de futuros perpétuos.

Como funciona a matemática da alavancagem 5x

Os futuros perpétuos não têm data de expiração. Em vez disso, os pagamentos entre traders longos e curtos ajudam a manter os preços próximos ao mercado à vista. A Crypto.com liquidá-los três vezes ao dia.

O conceito de alavancagem 5 vezes significa que, quando você tem US$ 200 em margem, controla uma posição de US$ 1.000. Com um aumento de 10% no preço, você terá um ganho de US$ 100 antes dos custos. Por outro lado, uma queda de 10% custará metade da sua margem inicial. No entanto, a posição também pode ser encerrada muito antes. De acordo com as regras de margem de manutenção da Crypto.com, a liquidação ocorre assim que sua margem atinge o mínimo necessário.

A margem isolada impede que as perdas afetem outras posições. Ordens de stop-loss e take-profit também ajudam os traders a gerir os seus riscos. As taxas de negociação e liquidação estão isentas no lançamento, embora os pagamentos de financiamento ainda se apliquem.

A infraestrutura regulatória por trás do lançamento

A North American Derivatives Exchange, afiliada da Crypto.com, está registrada na CFTC como bolsa e organização de compensação. Opera sob as marcas OG.com e Crypto.com Derivatives North America. A Foris DAX Inc. é a corretora introduzidora registrada na NFA; a OG.com Broker afiliada fornece serviços de corretora de mercadorias futuras (FCM). A regulação, no entanto, não garante liquidez.

“A expansão do nosso conjunto de ferramentas de negociação para incluir perpétuos regulados de criptomoedas oferece aos nossos usuários a ferramenta definitiva para flexibilidade de mercado”, disse o CEO Kris Marszalek.

Não é o primeiro perpétuo no território continental

A CFTC aprovou o futuro perpétuo de Bitcoin da KalshiEX em 29 de maio. A Webull planeia oferecer contratos selecionados através da KalshiEX e da Kalshi Klear em novembro, conforme reportado pelo Cryptopolitan.

No entanto, ainda há incerteza quanto ao status legal dos futuros perpétuos. Em junho, a CME entrou com uma ação judicial contra a CFTC, argumentando que esses contratos devem ser classificados como swaps em vez de futuros. A CFTC solicitou ao tribunal que rejeite a ação. O resultado desse debate é importante, pois as duas classificações estão relacionadas a regras diferentes de margem, registro e tributação.

Por que a liquidez, e não a licença, decide o vencedor

O mercado global de futuros perpétuos é enorme. A CryptoQuant estima que a Binance tenha processado cerca de 25 biliões de dólares em volume de negociação de perpétuos em 2025. Os pesquisadores da Stanford–Columbia situam o volume notional mundial reportado em 61,7 biliões de dólares nesse ano. No entanto, as figuras utilizam medidas diferentes e não devem ser somadas.

A procura por negociação alavancada mantém-se forte. De acordo com a CoinGecko, o interesse aberto em perpétuos aumentou 40,6% para mais de 100 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2026. Enquanto isso, o volume de negociação spot centralizada caiu 14,2%.

A Crypto.com já tem presença neste mercado. O Bitcoin representou 59% do volume de perpétuos de 2025, segundo a CryptoQuant. O volume de perpétuos das suas oito principais altcoins também cresceu 341%. Mas esses números não nos dizem se os traders dos EUA vão abraçar a nova oferta.

A regulamentação traz outro desafio. Um estudo do BIS alerta que salvaguardas financeiras e divulgações permanecem desiguais entre intermediários de criptomoedas.

O que a pesquisa sobre perdas mostra

Os pesquisadores do AFT examinaram 729.540 carteiras da Hyperliquid de março de 2025 a junho de 2026. Usando uma medida ajustada por taxas com janela de duas horas, descobriram que os traders de front-end, majoritariamente considerados varejo, perderam US$ 1,11 bilhão. Os market makers ganharam US$ 208 milhões; as taxas representaram US$ 725 milhões das perdas dos traders de front-end.

A Hyperliquid é uma exchange descentralizada separada, não a Crypto.com. Ainda assim, os resultados mostram como os custos de negociação e as liquidações forçadas podem sobrecarregar posições alavancadas. A regulamentação pode melhorar a supervisão, mas os traders ainda enfrentam o próprio mercado.

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