Rival da OpenAI, Anthropic torna público seu pedido de IPO enquanto a corrida para dominar o setor de IA em Wall Street se intensifica

A Anthropic está fazendo sua apresentação para a Wall Street, e os investidores agora têm números concretos para debater.

A empresa por trás do Claude tornou pública sua proposta de IPO, preparando o terreno para uma possível estreia na Nasdaq sob o ticker ANT. A empresa enviou o documento de forma privada à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em junho, dando aos reguladores tempo para analisá-lo antes que o restante do mercado tivesse acesso ao conteúdo.

Anthropic abre seus livros contábeis enquanto Claude gera bilhões

Dario Amodei fundou a Anthropic em 2021 com um grupo de pesquisadores que deixaram a OpenAI, agora uma de suas maiores concorrentes. Dario dirige a empresa como CEO, enquanto sua co-fundadora, Daniela Amodei, é presidente e presidente do conselho.

As empresas estão gastando pesadamente com o Claude, esperando que ele ajude os funcionários a escrever código, realizar tarefas rotineiras mais rapidamente e criar serviços que não poderiam oferecer facilmente antes. O Claude Code tem sido um grande impulsionador do crescimento em 2026, beneficiado por novos modelos, incluindo o Claude Fable 5 e o Mythos 5.

Mas vender IA poderosa dificilmente é um negócio silencioso. A Anthropic está disputando clientes com a Google e a OpenAI, enquanto suas posições sobre segurança, regulamentação governamental e segurança nacional atraíram críticas. Esses desacordos também levaram a dois confrontos de alto perfil com o governo dos EUA nos últimos meses.

Pode-se perceber a razão da preocupação dos investidores pelos números financeiros. A Anthropic teve receitas de US$ 16,3 bilhões no primeiro semestre de 2026, comparadas a US$ 1,2 bilhão no mesmo período do ano anterior. As perdas operacionais foram reduzidas para US$ 693 milhões, US$ 2,1 bilhões a menos que no ano anterior.

Há mais um número relacionado aos lucros, mas que requer certa clarificação. O lucro operacional ajustado ficou em US$ 1,6 bilhão. É uma métrica não-GAAP, o que significa que certas adaptações foram feitas além do resultado habitual. Sob as regras regulares, a empresa reportava perdas operacionais.

Essas margens, no entanto, não podem ser consideradas estáveis. Os custos podem aumentar repentinamente ao adquirir acesso a recursos computacionais adicionais até sua plena utilização. Há consideráveis despesas de infraestrutura associadas ao desenvolvimento de IA.

A maioria dos clientes paga com base na quantidade de IA que consome. Esse modelo de negócio gerou US$ 13,1 bilhões, ou 80% da receita do primeiro semestre. Os planos de assinatura renderam mais US$ 3,2 bilhões, correspondendo aos outros 20%. Os preços por uso variam conforme o modelo escolhido e a quantidade de tokens, que são as unidades usadas para medir o processamento pela IA.

A Anthropic opera canais de vendas diretos, mas também tem acesso a compradores por meio da Amazon Web Services, Google Cloud e Microsoft Azure. Essas plataformas em nuvem representaram 48% da receita da Anthropic nos primeiros seis meses. As plataformas emitem as faturas para os clientes, recebem os pagamentos e depois repassam à Anthropic sua parte, deduzidas suas taxas.

Além disso, a Anthropic tinha obrigações de desempenho remanescentes no valor de US$ 10,8 bilhões até 30 de junho. Em termos simples, trata-se da receita prevista proveniente de contratos com obrigações não canceláveis.

A Anthropic prevê realizar cerca de 75% da obrigação nos próximos 12 meses, com base na utilização pelos clientes e na entrega pela empresa.

Wall Street recebe um voto complexo e uma aposta cara em IA

Comprar ações não significará que os compradores tenham muita influência sobre a empresa. A Anthropic planeja permanecer como uma sociedade anônima de benefício público de Delaware, o que significa que deve equilibrar sua missão pública declarada com os interesses financeiros dos acionistas.

Seu Trust de Benefício de Longo Prazo geralmente controla quem ocupa a maioria das cadeiras no conselho por meio das ações da Classe T.

Uma empresa separada representando os fundadores deverá deter uma ação da Classe F com 50,1% do poder de voto nas decisões gerais dos acionistas, incluindo eleições para diretores fora das cadeiras controladas pelo trust.

Os investidores comuns receberão ações da Classe A, com um voto por ação. É muita estrutura de votação para ler antes de clicar no botão de compra.

A timing também é delicado. O possível lançamento da Anthropic segue o IPO da SpaceX de US$ 85,7 bilhões, o maior de todos os tempos, apenas alguns meses antes. As ações da empresa de Elon Musk oscilaram fortemente desde o listamento na Nasdaq e terminaram na última semana um pouco abaixo do preço de abertura em junho.

As especulações estão aumentando sobre se a necessidade de produtos de IA justifica o investimento de trilhões de dólares em infraestrutura necessária. As empresas que fornecem poder computacional alugado têm sentido os impactos.

A CoreWeave e a Nebius, referidas como empresas neocloud, perderam mais de 30% de sua avaliação de mercado em outubro, em meio ao aumento do foco sobre os riscos de endividamento no setor de data centers.

No entanto, houve sinais de força na sessão pré-mercado de segunda-feira, com a queda dos preços do petróleo bruto.

Os contratos futuros do Dow Jones Industrial Average subiram 209 pontos (0,4%), os do S&P 500 avançaram 0,4% e os do Nasdaq-100 subiram 0,7%.

No setor de ações de chips, Nvidia subiu 1,4%, Micron avançou 2,3%, Broadcom cresceu 1,5% e AMD subiu 1,3%.

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