Primeira previsão do JPMorgan para o bitcoin coloca BTC 10% à frente de ações e ouro

Em sua primeira previsão de longo prazo para a criptomoeda, a J.P. Morgan Asset Management antecipou que o bitcoin entregará um retorno anual composto de 10% ao longo da próxima década.

O valor, publicado nas Suposições de Mercado de Capital de Longo Prazo de 2027 do banco em 19 de outubro, está acima das ações dos EUA, do ouro e dos REITs.

A 31ª edição deste ano é a primeira a apresentar uma faixa de retornos para o bitcoin.

O cenário pessimista do bitcoin cai para -11.2%, enquanto o otimista atinge 16.6%

O retorno de 10% do bitcoin é o mais alto na tabela separada construída pelo JPMorgan para compará-lo com 12 investimentos comuns, desde ações e títulos até ouro e dinheiro em espécie.

O JPMorgan apresentou previsões de retorno anual para quatro investimentos tradicionais ao longo de 10 a 15 anos.

As grandes empresas dos EUA têm retorno de 7,5% e as menores, de 7,7%. Os fundos imobiliários (REITs) obtêm 8,2%, e o ouro, 5,5%.

A previsão do bitcoin supera as grandes empresas dos EUA em 2,5 pontos percentuais. Em relação ao ouro, a vantagem é de 4,5 pontos.

Os 10% representam um caso base. A análise do JPMorgan indica que o cenário pessimista para o bitcoin prevê um retorno anualizado de -11,2% em dez anos, e o otimista, de 16,6%, com base em um preço à vista de US$ 83.000 em 30 de setembro.

O crescimento da oferta de bitcoin em relação à oferta monetária tem peso de 65%, o caso complementar ao ouro, 30%, e a adoção da rede, 5%.

Uma carteira tradicional de ações/títulos na proporção 60/40 tem retorno anualizado de 7%. O banco atribuiu isso aos ganhos de produtividade provenientes da IA, à lucratividade corporativa e aos maiores rendimentos dos títulos.

O relatório abrange mais de 200 classes de ativos. Os autores, Dr. Sheena Shah e Dennis Cristallo, descrevem o bitcoin (BTC) como a âncora do ecossistema cripto, citando liquidez, longevidade e clareza regulatória em melhoria.

Uma leitura de volatilidade de 55% exclui o BTC das matrizes de covariância principais

O JPMorgan estimou a volatilidade anualizada do bitcoin em 55%. Esse valor é cerca de três vezes superior ao do ouro, que é de 17,2%, ou das grandes empresas dos EUA, que é de 18%.

O retorno médio aritmético do Bitcoin é de 20,9% ao ano, bem acima da figura composta de 10%.

Os retornos compostos incorporam perdas que reduzem os ganhos subsequentes. O número composto é consideravelmente menor do que a média simples devido à alta volatilidade.

A volatilidade e as correlações instáveis mantiveram o bitcoin fora das matrizes de covariância principais do banco, os modelos que medem como os preços dos ativos se movem juntos. Em vez disso, o JPMorgan construiu uma matriz separada e menor que comparava o bitcoin com um subconjunto de ativos.

O JPMorgan afirmou que poderia adicionar o bitcoin aos seus modelos principais posteriormente. Isso exigiria preços mais estáveis, vínculos mais consistentes com outros ativos, regras mais claras e mercados mais profundos.

O IBIT da BlackRock registrou entradas de US$ 665,16 milhões na segunda-feira, 19 de outubro, o maior volume em um único dia desde outubro de 2025, conforme relatado pelo Cryptopolitan. Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram entradas líquidas combinadas de US$ 526,6 milhões, enquanto o bitcoin oscilava entre US$ 82.000 e US$ 83.000.

O CIO da Bitwise, Matt Hougan, acolheu a inclusão, mas afirmou que a estimativa de volatilidade de 55% era muito alta, considerando as oscilações de preço cada vez menores do bitcoin nos últimos 15 anos. “Primeiro eles ignoram você, depois riem de você, depois brigam com você, e então adicionam você ao seu documento de Suposições de Mercados de Capital de Longo Prazo e preveem que você será o ativo de melhor desempenho na próxima década”, escreveu ele no X.

Em seu memo semanal, Hougan explicou que o bitcoin se sai bem em todos os cenários econômicos. Ele escreveu: "todos eles levam ao Bitcoin."

“Wall Street está fazendo as contas”, disse o presidente da Strategy, Michael Saylor, no X.

O banco afirmou que as exposições ao bitcoin devem ser examinadas de perto e que qualquer carteira que o contenha deve ser submetida a testes de estresse contra cenários de alta e baixa.

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