Strategy gasta 9x mais em ações preferenciais do que em Bitcoin com recompra de $192M da STRC

A Strategy de Michael Saylor (NASDAQ: MSTR) gastou aproximadamente nove vezes o valor de US$ 21,5 milhões usado na compra de 250 BTC durante o período entre 5 e 11 de outubro na recompra de suas próprias ações preferenciais STRC, nas quais direcionou US$ 192,4 milhões.

A Strategy confirmou a proporção de nove para um nas compras de STRC versus BTC em seu Arquivamento 8-K com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 1 de outubro 12.

O que a Strategy comprou esta semana?

Notavelmente, a compra de 250 BTC, a um preço médio de US$ 86.194 por moeda, é a última etapa do histórico acúmulo da Strategy, elevando suas reservas para 848.250 BTC. A empresa sediada na Virgínia gastou cerca de US$ 64 bilhões para montar sua carteira, pagando uma média de US$ 75.444 por token.

A manchete mais relevante foi o montante que a Strategy se comprometeu a gastar na recompra de suas Ações Preferenciais Perpétuas de Taxa Variável Série A Stretch (STRC). A um preço médio de recompra de cerca de US$ 99,69 por ação, a empresa gastou US$ 192,4 milhões para recomprar 1.932.145 ações STRC.

A Strategy levantou US$ 21 milhões dos US$ 21,5 milhões gastos em Bitcoin vendendo cerca de 125.000 ações ordinárias da MSTR por meio de seu programa de oferta no mercado (at-the-market). Os US$ 500.000 restantes vieram do caixa em USD.

A Strategy não vendeu nenhuma ação preferencial durante a semana de 5 a 11 de outubro.

A Strategy agora tem US$ 354,8 milhões restantes para recompras sob o programa de recompra de títulos de crédito digital, que foi expandido para US$ 2 bilhões em setembro. Esse programa é diferente do programa de recompra de ações ordinárias da MSTR, que ainda mantém uma capacidade de US$ 1 bilhão.

Por que a Strategy continua comprando STRC

A Strategy apresentou a lógica para recomprar seu próprio STRC sempre que a ação preferencial negociar abaixo de seu valor nominal de US$ 100 em um comunicado à imprensa de julho 27 anunciando o programa, que começou com uma recompra de US$ 25 milhões.

O objetivo declarado da empresa é que o STRC negocie próximo a US$ 100, com alta liquidez e baixa volatilidade.

O presidente da Strategy, Phong Le, explicou: "A preços abaixo de US$ 100 por ação, as recompras de STRC representam uma alocação de capital atraente, pois podem reduzir os futuros requisitos de dividendos preferenciais com um desconto."

Nos resultados do segundo trimestre da Strategy, divulgados em 30 de julho, a empresa afirmou ter obtido um desconto de 13% sobre os US$ 25 milhões gastos na aquisição da STRC, que tinha valor nominal de US$ 28,9 milhões.

A posição de caixa por trás dos dividendos

Até outubro 11, Saylor confirmou a Strategy relatou uma Reserva em USD de US$ 4,88 bilhões e um saldo separado de Caixa em USD de US$ 640,5 milhões, totalizando cerca de US$ 5,5 bilhões. O primeiro é destinado ao pagamento de dividendos preferenciais e juros da dívida, enquanto o segundo financia a compra de Bitcoin e outros usos.

Em outra publicação, ele estimou a duração em USD da Strategy em 3,5 anos e o crédito em Bitcoin da STRC em 52 pontos base, com base nas suposições de retorno anual de 10% para o Bitcoin, volatilidade de 40% e preço do Bitcoin de US$ 82.252.

O ritmo de recompra continua um padrão das semanas anteriores. A Strategy recomprou US$ 151,7 milhões em ações da STRC e comprou 1.665 BTC no período encerrado em 27 de setembro, conforme reportou o Cryptopolitan.

Os acionistas ordinários da Strategy votam em outubro 28 sobre uma proposta para alterar os dividendos da STRC e de seus demais títulos preferenciais para pagamentos diários. Se aprovada, a STRC terá sua primeira data de registro diária em 1º de novembro e o primeiro pagamento em 2 de novembro, com a taxa anualizada inalterada, de acordo com o material de relações com investidores da empresa.

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