Stablecoin "sem emissor" do Polkadot é lançado nos dólares da Tether

O Polkadot lançou o dotUSD, um stablecoin que afirma não ter uma empresa emissora, na quinta-feira, 8 de outubro.

No entanto, o token que foi colocado no ar é cunhado em proporção de um para um contra o USDT da Tether, que é o mesmo tipo de moeda dolarizada centralmente controlada contra a qual o próprio argumento do Polkadot alerta.

Na mesma publicação onde anunciou o lançamento no X, o Polkadot afirmou que um punhado de empresas emite e controla a maioria dos stablecoins do mundo. Ele estimou esse mercado em mais de US$ 250 bilhões e declarou que essas empresas decidem quem pode deter seus tokens, como os bancos. 

Afirmou que o dotUSD se baseia em uma premissa diferente, sem uma empresa emissora. Por enquanto, essa premissa não descreve o produto já em funcionamento.

Um Tether envolto, mas não em nome

O lançamento é faseado, conforme visto na proposta de governança por trás do lançamento, referendum 1944.

A primeira fase já está construída e implementada na cadeia, conforme a proposta, permitindo que os usuários cunhem dotUSD à taxa de um dólar de USDT por dólar de dotUSD, até um limite máximo de oferta. 

O token da Tether está por trás da reserva nesta fase. 

Para fomentar o comércio, a proposta utiliza o tesouro da Polkadot para criar um pool de liquidez DOT e dotUSD no Asset Hub da Polkadot. Espera-se que 2,5 milhões de dólares em USDT sejam reservados para cunhar dotUSD e mais 2,5 milhões de dólares em DOT para o pool, totalizando um início de 5 milhões de dólares. No entanto, um rascunho posterior reduziu cada parte para 1,5 milhão de dólares, totalizando 3 milhões.

A Polkadot Community Foundation, que apresentou a proposta, afirma atuar apenas em capacidade administrativa e não emitirá, operará nem guardará dotUSD, DOT ou USDT.

Como a fase um desafia o discurso da Polkadot?

O lançamento mais recente não é exatamente o produto discutido no documento da proposta. Isso porque o documento argumentava contra a construção com base no mesmo ativo que agora serve como lastro.

A proposta apontou que stablecoins centralizadas, como USDC e USDT, possuem interruptores de emergência (kill switches). Elas também estão sujeitas aos governos e podem congelar contas de usuários. Além disso, podem bloquear endereços sem recurso para os titulares afetados. 

No entanto, a mesma dependência contra a qual alertaram agora está ativa no dotUSD. Um dólar de dotUSD cunhado na fase um representa uma reivindicação sobre um dólar de USDT mantido em reserva.

Isso significa que, caso a Tether congele a carteira que detém essa reserva, o lastro por trás desse dotUSD será congelado junto. 

Os congelamentos pela Tether não são hipotéticos

As preocupações sinalizadas pela proposta em relação aos emissores de stablecoins centralizadas não são alarmes falsos. 

A Tether realiza exercícios de congelamento rotineiramente. Segundo relatos, ela congelou mais de US$ 514 milhões em USDT em 370 endereços nas redes Ethereum e Tron em uma única janela de 30 dias, além de ter bloqueado US$ 1,26 bilhão durante 2025. 

Uma vez imposto, o congelamento raramente é revogado. No entanto, esses poderes agora estão sendo testados nos tribunais. 

Em 6 de outubro, a empresa de pagamentos Conduit processou a Tether em um tribunal federal de Nova York sobre o congelamento de 2,76 milhões de USDT. A Conduit afirma que a ação causou o bloqueio de sua conta operacional principal por mais de um ano, sem explicação, e após a polícia brasileira confirmar que nunca sinalizou a carteira. 

Este é o segundo processo desse tipo no mesmo tribunal em poucas semanas, seguindo um caso envolvendo dois empresários tailandeses sobre US$ 42.4 milhões congelados em dez endereços Ethereum, que eles afirmam serem listados como indesejáveis pela Tether em uma solicitação informal da Segurança Interna meses antes de qualquer mandado. 

A Tether considerou esse processo infundado e aponta para seu trabalho com mais de 340 agências de aplicação da lei.

A versão descentralizada ainda é uma promessa

Até agora, o protocolo não entregou o que foi apresentado na proposta e, com isso, todos os olhos estão voltados para a fase dois. 

Espera-se que, nessa etapa, o sistema tenha cofres colateralizados com DOT, um oráculo, um pool de estabilidade, liquidações e um mecanismo de resgate. 

No entanto, não há uma data definida para o lançamento da fase dois. Planos para um stablecoin do Polkadot lastreado em DOT circulam há mais de um ano, desde que o co-fundador Gavin Wood mencionou o trabalho na Cúpula Web3 em julho de 2025.

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