Hong Kong recorre ao yuan offshore enquanto o lançamento de stablecoins estagna

Durante um briefing no Conselho Legislativo, o chefe das finanças de Hong Kong apresentou uma longa lista de medidas para expandir os negócios da cidade com yuan offshore.

Enquanto isso, dois bancos já possuem licenças de emissor de stablecoins, e o chefe das finanças prometeu um projeto de lei sobre licenciamento de ativos virtuais para ser apresentado ainda este ano.

Os legisladores de Hong Kong apresentarão um projeto de lei sobre licenciamento de ativos virtuais?

Christopher Hui, Secretário dos Serviços Financeiros e do Tesouro, disse ao comité que as finanças são consideradas a maior vantagem de Hong Kong tanto no Primeiro Plano Quinquenal, que terá início em 2026 e se estenderá até 2030, quanto no Discurso sobre Políticas de 2026.

Hui anunciou que a Autoridade Monetária de Hong Kong está em negociações com o Banco Popular da China para otimizar o acordo de troca de moedas. A HKMA lançará um mecanismo de licitação de liquidez offshore em iuan por sete dias e está a estudar instrumentos de dívida de curto prazo para completar a curva de taxas de juro dos iuans offshore.

A HKEX está simultaneamente a preparar um índice de obrigações em renminbi offshore para servir de referência aos ETFs, e, a partir de novembro, as posições no Northbound Bond Connect poderão ser utilizadas como garantia junto das três casas de compensação da HKEX.

O crédito ao abrigo do mercado offshore de iuans em Hong Kong atingiu um recorde de 935 mil milhões de iuans em 2025, e a emissão de obrigações atingiu 1 trilião de iuans durante o segundo ano consecutivo. A HKMA aumentou o seu RMB Business Facility para 500 mil milhões de iuans e alargou o prazo dos empréstimos para três anos.

No seu discurso, Hui afirmou que o governo irá gastar principalmente em dólares de Hong Kong. Hong Kong manterá também a paridade do dólar de Hong Kong com o dólar americano, em vez de passar para uma ligação ao iuan ou para uma taxa flutuante.

Hui acrescentou ainda que o governo apresentará este ano um projeto de lei de alteração para criar um regime de licenciamento que abranja os serviços de negociação, custódia, aconselhamento e gestão de ativos virtuais.

Enquanto isso, a emissão de stablecoins já está em andamento. A Ordem dos Stablecoins entrou em vigor em 1º de agosto de 2025 e recebeu 36 candidaturas até o final de setembro. O Cryptopolitan noticiou em junho que, dessas 36 candidaturas, as duas primeiras licenças de emissão foram concedidas.

A Discurso sobre Políticas instrui a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) a promover o comércio de stablecoins regulamentadas em plataformas licenciadas, mas praticamente nenhuma infraestrutura foi implementada para isso.

Como estão operando os emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong?

O HSBC anunciou em setembro 30 que nomeou sua futura moeda lastreada em dólar de Hong Kong como “HSBC RedCoin”. A empresa planeja lançar no segundo semestre, inicialmente limitado à sua carteira PayMe e ao aplicativo móvel.

A pesquisa do banco com mais de 1.000 clientes revelou que 74% conseguiram citar pelo menos um caso de uso de stablecoin, embora uma quarta parte erroneamente assumisse que os tokens eram emitidos pelo governo.

A segunda licença foi concedida à Anchorpoint Financial, uma empresa apoiada pela Standard Chartered, HKT e Animoca Brands. Em agosto, ela começou a testar seu token lastreado em dólar de Hong Kong, HKDAP, com um grupo seleto de investidores profissionais.

Ambos os licenciados estão a basear as suas moedas estáveis em paridades com o dólar de Hong Kong, e não em anything ligado ao yuan. Um aviso de fevereiro emitido pelo PBOC e por sete outras entidades proibiu stablecoins não autorizadas ligadas ao yuan, tanto no mercado interno como offshore, alargando a longa proibição da China às criptomoedas e alertando que nenhuma empresa pode emitir uma moeda atrelada ao renminbi no estrangeiro sem aprovação.

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