O volume de ações tokenizadas on-chain atinge US$ 9 bilhões, um aumento de 800% desde janeiro

Em termos de valor total, as ações tokenizadas estão entre as categorias de crescimento mais rápido no espaço de ativos ponderados pelo risco (RWA). No acumulado do ano, o valor total das ações tokenizadas passou de US$ 683,6 milhões para US$ 2,399 bilhões, um crescimento de aproximadamente 250%, segundo a RWA.xyz. Isso faz das ações tokenizadas a segunda categoria de crescimento mais rápido entre os RWAs, logo atrás do capital de risco, que registrou um crescimento de cerca de 270% no mesmo período. 

A adoção se torna ainda mais evidente quando analisamos o volume de negociação on-chain. Ações tokenizadas movimentaram US$ 9 bilhões em volume de negociação, segundo dados da Blockworks. Esse número era de US$ 1 bilhão em janeiro e de US$ 300 milhões um ano atrás. A maior parte desse movimento ocorreu em um período de dois meses. 

Junho é onde a linha se dobra 

Durante a maior parte do ano, a tendência de volume pareceu estável e gradual. Em abril, os volumes atingiram US$ 2,7 bilhões e, no mês seguinte, US$ 3,6 bilhões, o tipo de crescimento natural que caracteriza o desempenho normal da categoria. Em junho, os números cresceram exponencialmente, dobrando para US$ 7,2 bilhões, antes de registrarem um aumento de 25% em julho. Ganhos mensais dessa magnitude não podem ser atribuídos ao aumento das negociações dos usuários existentes, mas sim ao surgimento de novas plataformas. 

O aumento repentino no volume de negociações em junho e julho coincide com o lançamento do Robinhood Chain e Binancedo bStocks da. Ambos os produtos levaram tokens de ações a milhões de usuários já existentes. 

A distribuição mudou, o produto não

Durante a maior parte do ano passado, as ações tokenizadas circularam em DEXs nativas de criptomoedas e permaneceram abaixo de US$ 1 bilhão por mês. Comprar exposição à Tesla on-chain significava encontrar o pool certo, confiar em um emissor desconhecido e aceitar spreads que tornavam a operação praticamente inviável. Essa fricção foi o que limitou o crescimento da categoria.

O que mudou foi a localização dos produtos. As ações tokenizadas passaram a estar disponíveis nas plataformas de corretoras e exchanges, com milhões de contas já existentes, o que eliminou completamente a etapa de cadastro.

A demanda subjacente é uma arbitragem de acesso. Ninguém compra uma ação tokenizada da Apple porque não consegue comprar ações da Apple. Eles compram o pacote: negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, tamanho fracionário, liquidação em stablecoin e disponibilidade para usuários fora dos EUA que não conseguem abrir facilmente uma conta em uma corretora local. Esse último grupo é o verdadeiro impulsionador do volume, e não aparece nos dados do mercado de ações dos EUA.

Em algum momento desse período, a regulamentação deixou de ser um obstáculo. Os sistemas de stablecoins pós-GENIUS deram ao processo de liquidação uma base legal concreta, e uma postura mais amigável em relação aos títulos tokenizados significou que os emissores pararam de esperar por uma permissão que nunca chegaria como uma aprovação formal.

A Nasdaq está mirando na mesma estratégia

O que nos leva à parte incômoda da história de crescimento. A Nasdaq planeja estender as negociações para 23 horas por dia, cinco dias por semana, colocando a maior bolsa de valores do país diretamente em cima do argumento de disponibilidade constante que fundamentou a criação das ações tokenizadas.

Se uma corretora regulamentada oferece acesso quase ininterrupto com liquidação definitiva e sem questionamentos sobre a contraparte, a vantagem das criptomoedas nativas se torna menor. O que permanece são os fins de semana, o acesso global sem a necessidade de uma corretora americana, a fracionação em volumes muito pequenos e a compatibilidade com protocolos DeFi . Essa é uma lista real. E é uma lista menor do que era antes.

A Nasdaq comprime a vantagem competitiva em vez de eliminá-la. A questão que os próximos resultados responderão é se os US$ 9 bilhões representaram o início de uma curva ou o pico de um aumento devido ao lançamento de novas ofertas públicas iniciais, e os dados de agosto são o primeiro mês em que os efeitos das novas listagens devem ter se dissipado.

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