As posições vendidas Bitcoin nas corretoras centralizadas atingiram seus níveis mais extremos

As posições vendidas em corretoras centralizadas de criptomoedas atingiram seus níveis mais agressivos desde agosto de 2024, quando Bitcoin chegou a uma mínima de vários meses em US$ 55.000 antes de subir para sua máxima anual de US$ 106.000 apenas quatro meses depois.

De acordo com os dados agregados de taxas de financiamento compilados pela Santiment Feed, o posicionamento geral do mercado está atualmente fortemente inclinado para a baixa. No momento desta publicação, Bitcoin estava sendo negociado a US$ 66.500, após uma queda de 47,3% em relação à sua máxima histórica de outubro de 2025.

A análise da Santiment indica que, quando as taxas de financiamento se tornam negativas nos mercados futuros perpétuos, os vendedores a descoberto estão pagando aos traders que apostam na alta dos preços. Quanto mais negativa a taxa, mais agressiva a exposição à venda.

As taxas de câmbio caem para território negativo, mais dificuldades pela frente?

De acordo com o gráfico "Taxas de Financiamento Agregadas por Bolsa" da Santiment, os mercados futuros no terceiro trimestre de 2024 sofreram uma forte queda, com os investidores apostando na desvalorização do bitcoin. Entre 1º e 6 de agosto daquele ano, Bitcoin perdeu impressionantes US$ 12.000 em valor, o que causou uma deterioração do sentimento nos mercados de derivativos.

No entanto, Bitcoin reverteu sua tendência de queda e retornou à sua faixa de preço inicial de US$ 66.000 20 dias depois. As posições vendidas foram liquidadas à medida que o preço começou a subir, e as apostas de baixa excessivas foram liquidadas, forçando os investidores a recomprar suas posições. De acordo com a Santiment, isso ajudou a impulsionar bitcoin em 83% nos quatro meses seguintes.

Considerando o cenário atual, o mercado pode estar prestes a vivenciar outra valorização de 80%, embora Santiment tenha reiterado que liquidações em massa de posições vendidas não são um indicador claro do início de uma fase de alta.

De acordo com o gráfico da Santiment, houve picos negativos contínuos de financiamento no final de janeiro e início de fevereiro. O gráfico mostra uma sequência de máximas e mínimas cada vez mais baixas ao longo de novembro, dezembro e janeiro, mas, à medida que o preço do BTC se aproximava de US$ 65.000, a pressão de venda a descoberto se intensificou.

“O financiamento negativo extremo pode criar as condições para rápidas recuperações de preços. Muitas posições vendidas são abertas com alavancagem, o que significa que os investidores estão tomando capital emprestado para aumentar os retornos potenciais. Se o preço subir em vez de cair, essas posições vendidas alavancadas começam a sofrer perdas rapidamente. Assim que as perdas atingem um determinado limite, asmaticfecham automaticamente a posição para proteger seus sistemas”, diz a análise.

O sentimento evoca ecos do evento de liquidação da Uptober

No evento de 10 de outubro, que eliminou US$ 19 bilhões em apostas alavancadas, diversas corretoras centralizadas e DEXs sofreram liquidações de posições compradas que derrubaram Bitcoin em percentuais de dois dígitos. Após essa queda, os traders converteram suas posições para vendidas, tornando a taxa de financiamento negativa.

Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 65.900, após uma breve queda para perto de US$ 59.000 durante a volatilidade do final de janeiro. Picos de financiamento negativo têm obscurecido as negociações de contratos perpétuos, pois o sentimento geral do mercado está do lado dos ursos.

Embora posições vendidas em grande escala não garantam uma alta imediata, elas aumentam a probabilidade de volatilidade caso o preço comece a subir. Dado o posicionamento atual, uma leve alta no preço bitcoin pode ocorrer se os limites de liquidação de posições vendidas atingirem os níveis observados durante o evento de 10/10.

“Devido à falta de confiança nos mercados, com base em outras métricas de sentimento, não vemos essas posições vendidas se fechando repentinamente por conta própria. Portanto, um evento de liquidação devido à alta dos preços é o resultado mais provável”, disse a Santiment, concluindo sua previsão sobre a X.

Bitcoin está quase subvalorizado

Desde que atingiu seu pico histórico em outubro do ano passado, Bitcoin está em tendência de baixa há aproximadamente quatro meses. A relação entre o Valor de Mercado e o Valor Realizado (MVRV) da moeda está próxima de 1,1, indicando que os investidores consideram seu preço atual justo.

Quando a relação MVRV caiu abaixo de 1 em ciclos de mercado anteriores, Bitcoin foi considerado subvalorizado. A leitura atual sugere que o preço está se aproximando desses patamares, mas este ciclo é muito diferente dos anteriores.

Bitcoin não entrou em uma zona de sobrevalorização prolongada antes de atingir seu pico em outubro. Se o mercado nunca entrou em uma fase de sobrevalorização extrema, significa que a formação do fundo difere do que os traders observaram em ciclos anteriores. 

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