Por que as ações da Robinhood estão caindo e o que mais importa agora?

A Robinhood, uma das maiores plataformas de negociação móvel sem comissão que permite aos usuários comprar e vender ações, opções, ETFs e criptomoedas, está vendo suas ações despencarem nas últimas semanas. No acumulado do ano, as ações da Robinhood (HOOD) caíram 25%, deixando os investidores perplexos. A recente queda, no entanto, é resultado de uma combinação de expectativas de lucros, desaceleração da atividade de criptomoedas, incerteza regulatória e uma mudança geral no sentimento do mercado em direção a empresas fintech focadas em negociação. 

Os resultados financeiros mais recentes mostram claramente essa discrepância entre o crescimento e as expectativas. Apesar de registrar um crescimento recorde de receita no quarto trimestre, a empresa ainda decepcionou os analistas de Wall Street ao não atingir as previsões. A desaceleração se deve, em grande parte, à queda no volume de negociações de criptomoedas, que antes era um poderoso motor de crescimento para a plataforma. 

A verdadeira questão que a maioria dos investidores está enfrentando neste momento é se a história de expansão de longo prazo da empresa importa mais do que as pressões de curto prazo que afetam seu negócio principal. Para responder a essa pergunta, é importante entender as diferentes preocupações estruturais e os fatores cíclicos que atualmente prejudicam as ações da Robinhood. 

Expectativas de ganhos e pressões sobre as receitas 

Embora os mercados de criptomoedas tenham vivenciado um período volátil desde o quarto trimestre, especificamente desde a onda de liquidações de 10 de outubro, os mercados globais, incluindo os índices americanos, também apresentaram níveis mais elevados de volatilidade durante esse período. Uma combinação de tensões geopolíticas, notícias sobre uma possível bolha da inteligência artificial e, mais recentemente, a possibilidade de um presidente do Fed com postura agressiva, como Kevin Warsh, que poderia ter um impacto direto nas futuras decisões sobre taxas de juros, contribuíram para a incerteza nos mercados. 

A razão pela qual a Robinhood está sofrendo uma queda tão acentuada desde que atingiu seu pico histórico em outubro é, na verdade, bastante simples de entender. A receita da Robinhood está profundamente ligada e influenciada pela atividade do mercado. Em outras palavras, quando as transações e os volumes de negociação estãotron, o negócio pode crescer rapidamente. Por outro lado, quando a atividade diminui, a receita se torna muito mais imprevisível. 

O fato é que, embora os mercados tenham vivenciado um cenário volátil, a negociação de ações e opções na plataforma aumentou, mas os resultados gerais ainda ficaram aquém das expectativas de receita de US$ 1,34 bilhão. O que realmente fez a diferença foi a atividade com criptomoedas. Os relatórios mostram que a receita com transações de criptomoedas caiu drasticamente, com a receita trimestral atingindo US$ 221 milhões e ficando abaixo das expectativas dos analistas de US$ 248 milhões. Isso é importante porque a negociação de criptomoedas historicamente atuou como um importante motor de crescimento durante mercados em alta. No entanto, essa desaceleração lembrou aos investidores o quão cíclica pode ser a receita da Robinhood, impulsionando a mudança no sentimento em relação às ações. 

Ao mesmo tempo, a receita de juros tornou-se, discretamente, um importante estabilizador para os negócios. Os juros líquidos aumentaram acentuadamente em 39% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 411 milhões, à medida que a empresa obteve mais lucros com saldos cash de clientes, empréstimos com margem e empréstimo de títulos. É importante notar que isso cria uma nova dinâmica. À medida que a receita líquida de juros se torna uma parte maior dos negócios, uma parcela maior de seus lucros agora depende da evolução das taxas de juros.  

Sobrecarga regulatória e política

Outro fator dinâmico que influencia a avaliação das ações da Robinhood é a incerteza regulatória e política em relação à plataforma de negociação. O escrutínio dos órgãos reguladores sobre a proteção do investidor, as divulgações e a conformidade permanece constante para os aplicativos de negociação. Somente em 2025, a Robinhood concordou em pagar US$ 45 milhões em multas da SEC por múltiplas violações das leis de valores mobiliários, incluindo falhas em relatórios e lacunas de conformidade. Investigações em andamento e ações regulatórias destacam uma realidade simples para os investidores em ações da Robinhood: trata-se de um negócio ainda fortemente monitorado, operando em um ambiente político em constante mudança.  

Outra prática que tem gerado questionamentos severos por parte dos reguladores é a de pagamento por fluxo de ordens (PFOF, na sigla em inglês). Questões sobre conflitos de interesse continuam surgindo, com os reguladores avaliando uma possível mudança nas regras ou uma supervisão mais rigorosa. Em última análise, qualquer mudança regulatória que possa introduzir novas regras representa um obstáculo constante para a Robinhood. Portanto, mesmo quando a empresa executa bem suas operações, a incerteza política pode limitar o entusiasmo dos investidores. 

Exposição a criptomoedas aumenta a volatilidade

O mercado de criptomoedas tem testemunhado uma reestruturação para baixo desde que atingiu seu pico em outubro do ano passado. O sentimento no mercado de criptomoedas está atualmente no nível mais fraco desde as mínimas do mercado de baixa de 2022, e as tendências de busca revelam que o interesse do varejo também está diminuindo. A negociação de criptomoedas na Robihood se tornou uma importante fonte de receita; no entanto, as oscilações no mercado de criptomoedas se traduzem diretamente no volume negociado na plataforma e, consequentemente, no ritmo de crescimento da receita. Essa relação reforça a percepção de que as ações estão cada vez mais atreladas à movimentação das criptomoedas e acompanham o desempenho geral do mercado de ativos digitais.  

Fintech em geral e sentimento do mercado 

A queda das ações da Robinhood ocorre em um momento de mudança notável no sentimento em relação a ações de crescimento e fintechs. O setor de tecnologia tem enfrentado pressão crescente, à medida que os investidores reavaliam as avaliações, a crescente incerteza econômica e o ritmo de retorno dos altos investimentos em inteligência artificial. A recente volatilidade do mercado e uma onda de vendas de ações de tecnologia destacam como o apetite por risco diminuiu, principalmente para empresas vistas como de alto crescimento ou impulsionadas pelo otimismo. 

As expectativas em relação às taxas de juros futuras são outro fator crucial que molda o sentimento do mercado. A nomeação de Kevin Warsh como novo presidente do Fed e sua reputação de política monetária restritiva contribuíram ainda mais para essa narrativa. À medida que os mercados precificam a possibilidade de uma política monetária mais restritiva e uma desaceleração da economia, os investidores estão cada vez mais migrando para negócios mais seguros e previsíveis. 

O sentimento de aversão ao risco está afetando particularmente as plataformas fintech, cujas trajetórias de crescimento dependem muito da participação do varejo, das tendências de mercado e da atividade de negociação. Nesse contexto, a queda nas ações da Robinhood reflete não apenas preocupações específicas da empresa, mas uma reavaliação mais ampla de como os investidores enxergam as plataformas financeiras voltadas para o varejo e orientadas para o crescimento. 

No que diz respeito ao segmento de criptomoedas e às ambições da Robinhood, não parece haver sinais de desaceleração, apesar da recente queda acentuada nos mercados de criptomoedas. 

O anúncio de hoje sobre o lançamento de sua própria blockchain, uma camada 2 Ethereum construída sobre a Arbitrum para trazer ativos tokenizados, negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana e uma integração mais profunda entre TradFi e DeFi , demonstra sua estratégia de longo prazo para o mercado de criptomoedas. Para os investidores, diante da mudança de sentimento do mercado, isso é um claro indício de que a empresa está redobrando seus esforços para investir na próxima fase de seu crescimento.