Por que Tesla, SpaceX despencaram? 'Selloff de Musk' elimina US$ 456 bilhões em dois dias enquanto vitória democrata eleva riscos regulatórios

Na quinta-feira, as ações norte-americanas já enfrentavam uma forte correção, com o índice Nasdaq 100 caindo 6,4% e o Philadelphia Semiconductor Index despencando cerca de 12,3%, com ambos registrando seus piores desempenhos diários desde março de 2020.

No entanto, a pressão sobre a Tesla e a SpaceX foi motivada por mais do que apenas a onda de vendas no setor de tecnologia. Nos últimos anos, Musk estreitou continuamente seus laços com Trump e com o Partido Republicano, além de ter colaborado na liderança do Departamento de Eficiência Governamental. Registros de campanha mostram que, nas eleições de meio de mandato de 2026, ele investiu aproximadamente US$ 445 milhões apenas em disputas federais, além de aportar mais recursos por meio de outras organizações e em eleições estaduais.

Esse expressivo investimento político acabou não trazendo os resultados esperados. De acordo com apurações da Reuters, entre os 43 candidatos republicanos à Câmara dos Deputados apoiados por Musk, 33 foram derrotados, e seis dos sete candidatos ao Senado também perderam.

Os democratas acabaram conquistando o controle de ambas as casas do Congresso e sinalizaram que podem investigar Musk e suas empresas. A SpaceX é uma importante fornecedora do governo dos EUA, com negócios que abrangem lançamentos na área de defesa, satélites Starlink e comunicações militares. Enquanto isso, a Tesla depende de aprovações de órgãos reguladores locais e federais para suas operações de direção autônoma e Robotaxi. A mudança no cenário político significa que os riscos regulatórios de ambas as empresas precisam ser reprecificados em suas avaliações de mercado.

O mercado também teme que os democratas possam investigar a conduta de Musk durante sua passagem pelo Departamento de Eficiência Governamental, o processo de concessão de contratos públicos à SpaceX e o uso da Starlink no conflito entre Rússia e Ucrânia. Embora essas investigações possam não afetar de imediato as receitas das companhias, elas podem elevar a incerteza sobre aprovações comerciais e parcerias com o governo.

Em comparação com as mudanças de poder no Congresso, os resultados das eleições no Texas têm um impacto mais direto sobre o império empresarial de Elon Musk. Tanto a Tesla quanto a SpaceX estão sediadas no Texas, e Musk também transformou o estado em uma base estratégica para lançamentos de foguetes, computação voltada para IA, fabricação de semicondutores e operações de direção autônoma.

Nesta eleição, a democrata Gina Hinojosa derrotou o atual governador Greg Abbott, enquanto James Talarico venceu a disputa pelo Senado contra o candidato republicano Ken Paxton, apoiado por Musk. Musk injetou mais de US$ 200 milhões nessas eleições no Texas, mas não conseguiu evitar que os democratas conquistassem vitórias cruciais.

Durante sua campanha, Hinojosa fez da regulação de data centers uma pauta central, defendendo uma pausa na aprovação de determinados novos projetos até que as diretrizes para custos de energia elétrica, consumo de água, licenciamento local e regimes de incentivos fiscais sejam aprimoradas. A nova administração também pode submeter o impacto ambiental da SpaceX nas proximidades de Starbase a padrões mais rigorosos e reavaliar subsídios e acordos tributários concedidos anteriormente às empresas de Musk.

Isso pode afetar o projeto Terafab, planejado pela Tesla e pela SpaceX no condado de Grimes, no Texas, que visa integrar um megadata center a instalações de fabricação de semicondutores e envolve investimentos potenciais de até US$ 119 bilhões. Se os prazos de aprovação se prolongarem, as taxas de conexão à rede elétrica subirem ou os incentivos forem reduzidos, tanto os gastos de capital quanto o cronograma de lançamento do projeto poderão ser alterados.

As restrições a data centers não são uma exclusividade do Texas. Em diversas eleições estaduais e locais nos EUA, candidatos que defendem uma regulação mais rigorosa para instalações de IA saíram vitoriosos. O Goldman Sachs estima que restrições temporárias nos níveis estadual e local podem afetar aproximadamente 45% da nova capacidade de data centers planejada nos EUA, embora o impacto real possa se revelar apenas transitório.

Enquanto isso, uma potencial fusão entre a Tesla e a SpaceX enfrenta incertezas ainda maiores. Musk afirmou anteriormente que integrar as duas empresas em uma plataforma abrangente que englobasse os setores automotivo, de energia, foguetes, comunicações via satélite e inteligência artificial era uma "boa ideia". No entanto, dada a enorme escala de ambas as companhias e o controle substancial de Musk sobre cada uma, qualquer operação desse tipo envolveria questões de partes relacionadas, direitos de acionistas minoritários, contratos governamentais e escrutínio antitruste.

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