Ações de chips avançam, SanDisk dispara mais de 7%: A correção das ações de hardware de IA chegou ao fim?

Wilson observou que, embora o índice S&P 500 não esteja longe de sua máxima histórica, ajustes expressivos já ocorreram dentro do próprio índice. Desde meados de agosto, o Quality Factor Composite Index do Morgan Stanley subiu cerca de 6%, enquanto o índice S&P 500 com peso igual recuou quase 4% no mesmo período, mostrando uma divergência de desempenho entre os diferentes tipos de ações.

As expectativas de lucros mostram uma mudança semelhante. O diferencial na amplitude de revisão de lucros entre ações de alta qualidade e de baixa qualidade está próximo de 10%, atingindo seu segundo maior nível desde 2010; enquanto isso, os valuations relativos das ações de alta qualidade permanecem próximos das medianas históricas.

Sob essa estrutura analítica, as oportunidades em ações de hardware de IA precisam ser avaliadas empresa por empresa. Se os pedidos e as expectativas de lucros continuarem a melhorar durante um recuo nos preços das ações, a digestão dos valuations poderá criar oportunidades mais atraentes. Uma queda prévia expressiva, por si só, não é suficiente para determinar o valor de investimento de uma empresa.

A avaliação do Morgan Stanley de que a correção está se aproximando do fim não significa que o mercado tenha concluído o processo de formação de fundo. Wilson ainda contempla um cenário em que a correção pode se estender até novembro, acreditando que, se os rendimentos dos Treasuries de longo prazo se estabilizarem, os lucros corporativos poderão voltar a ser o principal vetor do retorno das ações.

A temporada de balanços também apresenta desafios. Entre as empresas que já divulgaram seus resultados, apenas 41% viram suas ações subir no dia seguinte à divulgação do balanço, indicando que o crescimento dos lucros pode não ser suficiente para satisfazer as expectativas do mercado.

O Morgan Stanley projeta que os investimentos em capital (capex) em IA de hyperscalers e provedores emergentes de serviços em nuvem alcançarão US$ 1,58 trilhão em 2027. O banco prevê que o crescimento dos lucros das empresas ligadas à IA atinja aproximadamente 25% em 2027, em comparação a cerca de 4% para as empresas não ligadas à IA.

Se esses investimentos se concretizarem conforme o esperado, fornecedores relevantes de hardware devem se beneficiar do suporte no volume de pedidos. No entanto, ainda levará tempo para avançar dos orçamentos dos clientes até a aquisição efetiva e, posteriormente, para o reconhecimento de receita e lucro pelos fornecedores, enquanto a precificação dos produtos, os custos e os prazos de entrega também afetarão os retornos finais.

Tanto a Micron Technology quanto a Broadcom integraram o filtro "High Quality + Upward Earnings Revision" do Morgan Stanley, cumprindo critérios como figurar no primeiro quartil das pontuações de qualidade, registrar revisões recentes para cima nas estimativas de LPA para os próximos 12 meses e manter a recomendação "Overweight" do Morgan Stanley.

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