Solidigm, subsidiária da SK Hynix, mira IPO nos EUA que pode bater recorde em semicondutores: o que os investidores precisam saber

A Solidigm foi fundada em 2021 como uma empresa de armazenamento norte-americana, formada após a SK Hynix adquirir os negócios da Intel (INTC) de NAND e SSD.

O valor total do contrato da transação foi de US$ 9 bilhões. Na primeira fase, a SK Hynix pagou US$ 7 bilhões para adquirir a divisão de SSD da Intel e a fábrica de NAND em Dalian; a contraprestação contratual da segunda fase foi de US$ 2 bilhões para adquirir a propriedade intelectual restante de NAND, a equipe de P&D e ativos relacionados. A transação foi concluída em 27 de março de 2025, com a Intel recebendo aproximadamente US$ 1,9 bilhão após ajustes.

A Solidigm desenvolve e vende principalmente SSDs para data centers, corporativos e para clientes finais. Com a crescente demanda por armazenamento para IA, seus SSDs corporativos QLC de alta capacidade tornaram-se um foco principal do mercado.

A inferência de IA expandiu a demanda por acesso a dados para arquivos de modelos, bancos de dados vetoriais e caches KV, levando os provedores de serviços em nuvem a adquirir SSDs corporativos de alta capacidade. Produtos de alta capacidade podem reduzir o número de drives e o espaço em rack necessários por unidade de escala de armazenamento, ao mesmo tempo em que diminuem os custos de energia e resfriamento por petabyte de capacidade de armazenamento.

De acordo com dados da TrendForce, a receita total dos cinco maiores fornecedores de SSDs corporativos do mundo atingiu aproximadamente US$ 37,59 bilhões no segundo trimestre de 2026. Em base consolidada para a SK Hynix e a Solidigm, a receita do grupo ultrapassou US$ 8,63 bilhões, ocupando o segundo lugar.

O crescimento nas remessas de SSDs corporativos QLC de ultra-alta capacidade da Solidigm foi um dos fatores que impulsionaram o aumento da receita do grupo.

[Fonte: TrendForce]

Além disso, a Solidigm assinou um acordo plurianual com a CoreWeave (CRWV) para conceder acesso prioritário à capacidade de SSDs corporativos para sua plataforma de nuvem de IA. As duas partes não divulgaram o valor da compra nem o volume de produtos.

A crescente demanda por SSDs corporativos dá à Solidigm a oportunidade de ser avaliada separadamente do negócio abrangente de armazenamento da SK Hynix. Analistas acreditam que uma listagem independente ajudaria a SK Hynix a recuperar seu investimento em M&A, expandir futuras capacidades de financiamento e redirecionar a alocação de capital para negócios com margens mais elevadas.

A SK Hynix controla atualmente a Solidigm, sem outros acionistas institucionais divulgados em informações públicas. Os principais ativos da Solidigm se originam da aquisição dos negócios de NAND e SSD da Intel pela SK Hynix.

De acordo com relatos anteriores da mídia sul-coreana, a Solidigm havia procurado instituições globais de gestão de ativos e fundos soberanos para avaliar as necessidades de financiamento pré-IPO, mas a lista de investidores e os valores de subscrição não foram divulgados. O Morgan Stanley (MS) e o Goldman Sachs (GS) estariam envolvidos no financiamento e nas preparações para o IPO, com papéis específicos ainda a serem determinados.

Se a elevada avaliação de mercado pode ser sustentada por dados financeiros é a principal questão enfrentada pelo IPO da Solidigm. A empresa ainda não divulgou demonstrações financeiras independentes completas, com receita, margens de lucro, fluxo de caixa operacional e concentração de clientes pendentes de divulgação no prospecto.

O mercado de NAND é nitidamente cíclico. Os preços atuais de SSDs corporativos são sustentados pela demanda de data centers de IA e pela restrição de oferta, mas Samsung, Micron (MU), Kioxia e SanDisk (SNDK) também estão aumentando a oferta de produtos de alta capacidade. No futuro, se os provedores de serviços de nuvem desacelerarem as compras ou se uma nova oferta do setor for lançada, isso poderá pressionar para baixo os preços dos produtos e as margens de lucro.

A competitividade da Solidigm depende da capacidade, do desempenho, da durabilidade, da confiabilidade do firmware e do custo de seus SSDs. A estrutura de clientes da empresa ainda não foi divulgada, e o grau de sua dependência de grandes clientes ainda precisa ser confirmado.

Além disso, a fábrica de NAND em Dalian enfrenta riscos de controle de exportação. A entrada de equipamentos controlados na fábrica exige a obtenção de licenças, o que pode afetar a expansão da capacidade e as atualizações de processos. Os investidores também precisam atentar para a proporção entre ações primárias e secundárias, o controle da SK Hynix após a listagem e a destinação dos recursos captados.

Antes da publicação do prospecto, o cronograma de listagem, a avaliação de mercado e o tamanho da oferta da Solidigm permanecem sujeitos a reajustes. Dados financeiros independentes, concentração de clientes e a estrutura da oferta serão a base principal para avaliar a precificação do IPO.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.