Previsão de preço das ações da Micron: A MU testará novamente a mínima de US$ 740 em meio a uma greve iminente?

A razão central pela qual os sindicatos das fábricas da Micron em Taoyuan e Taichung, em Taiwan, se prepararam e votaram a favor de um indicativo de greve reside na enorme discrepância entre os lucros operacionais recordes impulsionados pelo boom da IA e o real sistema de participação nos lucros e bônus para os funcionários da linha de frente. Beneficiando-se da crescente demanda por HBM3e/HBM4 e DRAM de ponta em servidores de IA, a margem bruta e o lucro líquido da Micron atingiram recentemente máximas históricas. Os funcionários da linha de frente acreditam que, embora suportem uma intensa pressão de capacidade de produção, seus ganhos reais não refletem a prosperidade da empresa.

Além disso, o sistema de bônus da Micron carece de transparência. O plano de remuneração de incentivo atualmente utilizado pela Micron é determinado pelo desempenho da empresa e individual. O sindicato alega que as fórmulas das métricas de cálculo são extremamente opacas e excessivamente atreladas ao crescimento da receita, em vez do lucro real, fazendo com que os funcionários não recebam a participação nos lucros correspondente quando os lucros da empresa disparam.

Embora essas possam ser questões de longa data na Micron, o gatilho provavelmente foi o benchmarking em relação aos concorrentes sul-coreanos. Entre eles, a divisão de semicondutores da Samsung e a SK Hynix (SKHY) possuem mecanismos explícitos de participação nos lucros operacionais, levando os funcionários da Micron em Taiwan a sentirem que sua remuneração fica significativamente atrás da de seus pares sul-coreanos. Por fim, o sindicato da Micron apresentou três reivindicações centrais:

1. Bônus retroativo único: Exigência de um bônus de desempenho único equivalente a 83 meses de salário para o ano fiscal de 2026, em linha com os lucros elevados.
2. Participação nos lucros institucionalizada: Exigência de uma alocação fixa de 15% do lucro operacional a partir do ano fiscal de 2027 para formar um fundo de bônus para os funcionários, com pagamentos alterados de anuais para trimestrais.
3. Reforma dos métodos de cálculo de bônus: Exigência de métricas financeiras de participação nos lucros abertas e transparentes para evitar ajustes arbitrários por parte da empresa.

Taiwan é a principal base global de fabricação e encapsulamento de memória da Micron. Se a mediação falhar e evoluir para uma greve de fato, isso impactará diretamente as operações da Micron. As instalações de Taiwan abrigam a grande maioria das linhas de produção de High Bandwidth Memory (HBM3e/HBM4) e DRAM avançada da Micron. Qualquer redução de capacidade ou paralisação do trabalho nessas linhas atrasaria diretamente as entregas de capacidade para clientes de servidores de IA, como Nvidia (NVDA), Google (GOOG) e Microsoft (MSFT), o que poderia expor a Micron a pedidos de indenização de clientes e até mesmo levar alguns clientes de IA a transferir pedidos para concorrentes como SK Hynix ou Samsung Electronics.

Por outro lado, se a diretoria da Micron acabar cedendo e atendendo às reivindicações do sindicato de Taiwan — como reservar uma parte do lucro operacional para um fundo de bônus ou aumentar significativamente os bônus por desempenho —, isso elevará diretamente os custos operacionais e com pessoal, comprimindo as margens operacionais futuras. Mais crítico ainda, é muito provável que isso desencadeie um efeito dominó, levando instalações como a unidade de Woodlands, a fábrica de Hiroshima, a fábrica de Sanand em Gujarat, a fábrica de Penang e a fábrica de Muar a seguirem o mesmo caminho com exigências semelhantes.

Desde que disparou para US$ 1.255,00 no final de junho deste ano, o preço das ações da Micron continuou a cair, recuando para cerca de US$ 740 no final de julho. Posteriormente, as ações da Micron registraram uma recuperação de sobrevenda, subindo brevemente acima de US$ 1.000, mas não conseguiram se manter acima desse limite. Atualmente, a cotação oscila em uma faixa estreita abaixo do nível de US$ 1.000, formando um canal descendente, um padrão de baixa clássico.

Em meados de setembro, se a Micron não conseguir evitar uma onda de greves liderada por seu sindicato em Taiwan, suas ações poderão se mover para baixo e retestar o fundo de US$ 740. Se as fábricas da Micron em todo o mundo seguirem o exemplo com greves exigindo bônus mais altos, a cotação poderá romper esse nível de suporte, com a próxima linha de defesa em US$ 450. Naturalmente, assim que um acordo de mediação for alcançado, o sentimento negativo de curto prazo que pesa sobre as ações se tornará um catalisador para uma recuperação, impulsionando uma nova tentativa em direção à marca de US$ 1.000.

Gráfico das ações da Micron, Fonte: TradingView

O sindicato da Micron em Taiwan votou a favor da autorização de greve devido a um sistema de bônus opaco e à comparação com concorrentes sul-coreanas, exigindo um bônus em parcela única de 83 meses e uma participação de 15% nos lucros operacionais. Uma greve poderia impactar a capacidade de produção de HBM e DRAM, bem como as margens de lucro; se a mediação falhar, o preço das ações da MU poderá testar novamente US$ 740 ou até mesmo US$ 450; caso um acordo seja alcançado, os papéis podem se recuperar em direção a US$ 1.000.

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