Previsão para as Ações da Marvell: Receita atinge recorde histórico, mas ações caem mais de 7% no after-market, a MRVL pode continuar subindo?

De acordo com o relatório de resultados, a receita da Marvell no segundo trimestre atingiu o recorde de US$ 2,739 bilhões, uma alta de 37% na comparação anual, superando as expectativas de Wall Street de aproximadamente US$ 2,72 bilhões, enquanto o EPS ajustado foi de US$ 0,94, também superando ligeiramente as expectativas do mercado, de US$ 0,93. O fluxo de caixa operacional da empresa atingiu US$ 606 milhões, e sua margem bruta ajustada ficou em 58,9%, à medida que o desempenho financeiro geral continuou a crescer.

O principal motor de crescimento neste relatório de resultados veio do segmento de data centers para IA. A receita de data centers no segundo trimestre atingiu o recorde de US$ 2,17 bilhões, uma alta de 46% na comparação anual e de 18% na comparação trimestral, representando quase 80% da receita total. O CEO Matt Murphy declarou que os pedidos relacionados à IA continuam excepcionalmente fortes, com o crescimento vindo de múltiplas linhas de produtos, incluindo interconexões ópticas, chips de comutação e chips customizados.

Mais importante ainda, a expectativa é de que esse crescimento se acelere ainda mais. A Marvell prevê que a receita de data centers no terceiro trimestre cresça mais de 20% na comparação trimestral e cerca de 75% na comparação anual; sua projeção de crescimento da receita de data centers para o ano fiscal de 2027 também foi elevada de cerca de 50% para em torno de 60%. Ao mesmo tempo, a empresa projeta uma receita no terceiro trimestre de aproximadamente US$ 3,15 bilhões ± 5%, acima da previsão dos analistas de cerca de US$ 3,03 bilhões; o EPS ajustado deve ser de US$ 1,10 ± US$ 0,05, em comparação com a estimativa anterior do mercado de cerca de US$ 1,07. A projeção de receita para o ano todo foi elevada de US$ 11,5 bilhões para aproximadamente US$ 12 bilhões, uma alta de cerca de 45% na comparação anual.

Ao mesmo tempo, a Marvell prevê que a receita do ano fiscal de 2028 atinja aproximadamente US$ 18 bilhões, um aumento de cerca de 50% na comparação anual, acima da sua previsão anterior de US$ 16,5 bilhões. Desse total, espera-se que o segmento de data centers cresça mais de 60%, e a receita de chips customizados deve mais do que dobrar.

Analistas atribuíram a queda das ações da Marvell no aftermarket principalmente ao possível adiamento até 2029 no reconhecimento de receitas incrementais vindas de sua parceria com o Google.

A Marvell expandiu recentemente sua parceria com o Google, da Alphabet, para colaborar em áreas como chips de IA personalizados, com o Google adquirindo bônus de subscrição para comprar quase 59 milhões de ações da Marvell a US$ 206,58 por ação. O mercado via anteriormente essa parceria como um grande impulsionador incremental para as receitas futuras da Marvell.

No entanto, a administração destacou explicitamente durante a teleconferência de resultados que as receitas de projetos vinculados ao novo acordo de bônus de subscrição até o ano fiscal de 2028 já estão embutidas nas metas atuais de receita de chips personalizados, com contribuições incrementais mais expressivas esperadas principalmente a partir do ano fiscal de 2029. Isso frustrou as expectativas do mercado de que o acordo com o Google provocaria revisões imediatas para cima nas projeções de receita.

Além disso, o valuation elevado e os expressivos ganhos acumulados contribuíram para o recuo da Marvell no aftermarket. Antes da divulgação dos resultados, a MRVL acumulava alta de mais de 180% no ano, atingindo uma máxima histórica de US$ 329,88 em junho. Embora o UBS tenha mantido sua recomendação de "Compra", o banco havia reduzido anteriormente seu preço-alvo de US$ 340 para US$ 300, citando ajustes nos múltiplos de valuation como uma das razões.

Gráfico diário das ações da Marvell, Fonte: TradingView

Ao analisar o gráfico diário das ações da Marvell, o preço continuou a se recuperar recentemente após recuar para perto de US$ 163, acumulando uma alta de quase 30% neste mês. O papel testou o nível de resistência próximo a US$ 252 duas vezes sem conseguir o rompimento, indicando uma resistência clara nesse patamar e um enfraquecimento do ímpeto comprador; enquanto isso, após a divulgação do balanço, a ação caiu mais de 7% no pós-mercado, reforçando ainda mais a força vendedora no curto prazo.

Atualmente, se a ação mantiver a tendência do pós-mercado de quinta-feira na abertura de hoje, poderá testar o nível de suporte em US$ 222, que também fica próximo da média móvel de 20 dias. Se esse nível não se sustentar, o papel poderá testar o suporte de US$ 210. Caso a queda continue, a ação pode se mover para baixo até preencher o gap entre US$ 193 e US$ 202.

No lado da alta, a principal zona de resistência a ser observada fica entre US$ 252 e US$ 260. Se a ação romper e se consolidar acima de US$ 260, abrirá espaço para valorização em direção à marca de US$ 300. Um novo rompimento acima de US$ 300 poderá levar o papel a testar sua máxima histórica de US$ 329,88, com potencial para renovar recordes e buscar o patamar de US$ 400.

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