Previsão do Preço das Ações da SpaceX: Por Que Analistas Estão Pessimistas Projetando $75 Enquanto a SPCX Retorna para Perto de $150?

Do ponto de vista do desempenho, o atual ritmo de crescimento da SpaceX não é de forma alguma fraco. A receita da empresa no segundo trimestre cresceu 92% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 7,8 bilhões, com a receita do segmento de IA saltando 247% na comparação anual, tornando-se o principal motor por trás da expansão geral da receita. Cerca de US$ 1,6 bilhão da receita de IA veio de novos contratos de serviços em nuvem assinados durante o trimestre, indicando que a demanda do mercado pelos recursos de capacidade computacional da SpaceX está crescendo rapidamente.

No entanto, na visão de Thum, um forte crescimento não equivale a um crescimento de alta qualidade. Alguns contratos de computação em nuvem operam sob um modelo de faturamento mensal, permitindo que os clientes encerrem a parceria com apenas 90 dias de aviso prévio após concluírem a implantação inicial. Em comparação com contratos de longo prazo e plurianuais que oferecem maior previsibilidade de receita, esses acordos ainda carregam incertezas significativas.

Além disso, o aumento da concentração de clientes é outro ponto que merece atenção. No segundo trimestre, um único cliente de IA respondeu por aproximadamente 19,5% da receita total da SpaceX, ante menos de 10% no mesmo período do ano passado.

Portanto, Thum acredita que, para justificar um valuation mais elevado, a SpaceX precisa provar ainda mais que seus pedidos de IA existentes podem ser convertidos em contratos mais estáveis e de mais longo prazo. Em outras palavras, o que o mercado realmente quer ver agora não é mais se a SpaceX consegue conquistar pedidos de IA, mas se esses pedidos podem se traduzir de forma consistente em um fluxo de caixa estável.

Ao mesmo tempo, a SpaceX está comprometendo volumes massivos de capital em sua expansão em IA. As despesas de capital da empresa no segundo trimestre atingiram cerca de US$ 18,4 bilhões, dos quais aproximadamente US$ 15,8 bilhões foram alocados para projetos relacionados à IA — valor muito superior aos US$ 10,1 bilhões do primeiro trimestre e significativamente acima de sua receita no mesmo período.

Isso significa que, embora o negócio de IA tenha se tornado o segmento de maior crescimento da SpaceX, ele continua a consumir uma grande quantidade de caixa no curto prazo. A empresa planeja expandir ainda mais sua capacidade computacional e, caso o crescimento da receita não acompanhe esse ritmo, as despesas de capital massivas podem se tornar um fator importante a pressionar seu valuation.

O preço-alvo de US$ 75 estabelecido por Glenn Thum representa uma visão relativamente pessimista no mercado, mas a maioria dos analistas segue otimista em relação às perspectivas de médio e longo prazo da SpaceX.

O analista da UBS, John Hodulik, manteve a recomendação de "Compra" para a SpaceX, com preço-alvo de US$ 210. O analista do Deutsche Bank, Edison Yu, também atribuiu recomendação de "Compra" e fixou um preço-alvo de US$ 235, por acreditar que a crescente demanda por IA e a expansão da base de clientes corporativos devem ampliar ainda mais o potencial de crescimento da empresa.

Avaliando as visões gerais do mercado, a divergência de valuation sobre a SpaceX é bastante pronunciada. Dados do TipRanks mostram que, entre os 31 analistas que cobrem a SPCX, 24 atribuem recomendação de "Compra", 5 recomendam "Manutenção" e apenas 2 sugerem "Venda", resultando em um consenso geral de "Compra Moderada". Enquanto isso, os preços-alvo dos analistas variam de US$ 75 a US$ 800, uma amplitude de mais de 10 vezes.

Fonte: TipRanks

Isso significa que o verdadeiro debate do mercado no momento pode não ser simplesmente se a SpaceX conseguirá continuar crescendo, mas sim qual valuation os investidores devem atribuir ao seu negócio de IA e se esse rápido crescimento continuará a se concretizar.

Fonte: TradingView

Do ponto de vista técnico, o desempenho recente da SPCX melhorou significativamente. A ação chegou a subir para US$ 225 após sua listagem antes de recuar de forma consistente até a mínima de US$ 108. Recentemente, a cotação se recuperou fortemente dessa mínima, retomando sua média móvel de 20 dias de US$ 123,85 e rompendo a linha de tendência de baixa anterior, indicando que a estrutura de baixa de curto prazo foi parcialmente corrigida.

Os indicadores de momento também mostram uma inclinação otimista. O RSI de 14 dias subiu para 57,68, acima de sua linha de sinal de 46,69, o que indica o fortalecimento da força compradora, enquanto permanece confortavelmente abaixo da zona de sobrecompra, acima de 70. Isso sugere que o movimento de alta de curto prazo não mostra sinais claros de superaquecimento.

No entanto, a região em torno de US$ 150 permanece como a zona de resistência mais crítica para a SPCX no momento. A cotação atingiu recentemente a máxima de US$ 149,80, mas ainda não rompeu de forma convincente o patamar de US$ 150,77, o que indica uma forte pressão vendedora próxima a esse nível.

Se a ação conseguir romper acima de US$ 150,77 com alto volume e se sustentar acima desse nível, o próximo alvo a ser observado será US$ 172,27. Somente com um rompimento adicional acima desse patamar o mercado poderá reavaliar a máxima histórica de US$ 225,52.

Pelo lado da baixa, a faixa de US$ 140 a US$ 144 atua como a primeira linha de suporte de curto prazo. Se a ação se mantiver nessa faixa após um recuo, o movimento atual ainda poderá ser visto como uma consolidação normal após um rompimento. Uma zona de suporte mais crucial está entre US$ 122,24 e US$ 123,85, alinhada tanto ao nível de 0,236 de Fibonacci quanto à média móvel de 20 dias. Um rompimento decisivo abaixo dessa região enfraqueceria significativamente a estrutura de recuperação, e a cotação poderia testar novamente a mínima anterior de US$ 104,59.

Sob a perspectiva de projeção técnica, o alvo de US$ 75 não é totalmente infundado. Se a SPCX cair abaixo de sua mínima anterior de US$ 104,59 e der continuidade à tendência de baixa iniciada a partir da máxima de US$ 225,52, o próximo alvo poderá ser deslocado para perto de US$ 90, com potencial para atingir o nível de extensão de Fibonacci em torno de US$ 76, o que fica bastante próximo do alvo de US$ 75 dado por Thum.

No entanto, esse continua sendo um cenário pessimista que ainda não foi confirmado pela ação do preço. Por enquanto, a SPCX permanece acima de sua média móvel de 20 dias, com o RSI em tendência de alta, e o foco de curto prazo continua em saber se a faixa de US$ 150 a US$ 151 poderá ser rompida de forma convincente.

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