Prévia de resultados do Q3 da Micron: margem bruta deve romper a marca de 80%? Wall Street está unanimemente otimista, capacidade esgotada de HBM torna-se o maior respaldo

Olhando para o desempenho do segundo trimestre fiscal de 2026 da Micron, ele já demonstra amplamente seu forte momento de crescimento.

A receita do trimestre atingiu US$ 23,86 bilhões, saltando 196% na comparação anual e crescendo 75% na comparação trimestral, o que não apenas superou o limite superior do guidance da empresa, mas também superou as expectativas do mercado em 21%. A margem bruta ajustada atingiu o recorde de 75% e o LPA ajustado foi de US$ 12,20, disparando 682% na comparação anual e superando as expectativas do mercado em mais de 33%, marcando a maior superação de lucros da empresa em quase três anos.

Ambos os seus principais segmentos de negócios apresentaram desempenhos estelares, com a Unidade de Negócios de Memória em Nuvem (CMBU) registrando um crescimento de receita de 47% na comparação trimestral e a Unidade de Negócios de Data Center Principal (CDBU) apresentando um aumento de receita de 139% na mesma comparação.

Em termos de fluxo de caixa, a Micron também apresentou um desempenho robusto, com o fluxo de caixa operacional do segundo trimestre atingindo US$ 11,9 bilhões, o fluxo de caixa livre em US$ 6,9 bilhões e as reservas de caixa em quase US$ 14,6 bilhões no final do período, enquanto o lucro líquido GAAP disparou 770,8% na comparação anual, atingindo US$ 13,79 bilhões.

A capacidade de Memória de Alta Largura de Banda (HBM) da Micron para a totalidade de 2026 e até mesmo para o início de 2027 foi totalmente reservada por clientes, uma demanda robusta que destaca o papel estratégico central da HBM no mercado de servidores de IA.

Notavelmente, a velocidade de ramp-up de produção da HBM4 de próxima geração da Micron atingiu o dobro daquela da geração anterior, a HBM3. Esse avanço tecnológico não apenas encurta significativamente o ciclo de ramp-up de capacidade, mas também demonstra as robustas reservas técnicas da Micron para atender ao crescimento explosivo da demanda por computação de IA.

No próximo relatório de resultados, os investidores devem monitorar a visibilidade de seu fornecimento de HBM para 2027, o que impacta diretamente a capacidade da Micron de atender às demandas de longo prazo do mercado de servidores de IA, bem como o progresso da produção em massa da HBM4 e sua integração com a arquitetura Vera Rubin da Nvidia.

À medida que a complexidade dos modelos de IA continua a aumentar, a demanda por memória de alta largura de banda e baixa latência sustentará seu crescimento. Como líder no mercado global de memória, a proeza tecnológica e a presença de capacidade da Micron influenciarão diretamente o ritmo de desenvolvimento na indústria global de IA.

À medida que a Micron Technology se aproxima da divulgação dos seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026, o foco do mercado está voltado para uma métrica-chave: a projeção de margem bruta de 81% da diretoria. Atingir essa meta não apenas quebraria novamente os recordes de lucro da empresa, mas também serviria como um marco na evolução do setor. Isso provaria que a Micron garantiu um poder de precificação sem precedentes no setor de chips de memória; enquanto o crescimento da receita pode ser impulsionado pelo aumento nas remessas, uma margem bruta tão alta quanto 81% é um duplo testemunho da capacidade de valorização do produto e da destreza no controle de custos.

Analisando os resultados do segundo trimestre fiscal divulgados em março, o desempenho financeiro da Micron demonstrou que o setor de chips de memória está passando por uma profunda transformação. Sua margem bruta disparou para 74,4%, vinda de 36,8% no ano anterior. Esse avanço, extremamente raro em uma indústria tradicionalmente cíclica, quebrou completamente a percepção do mercado sobre o teto de lucros dos fabricantes de memória.

Em termos de tendências do setor, o mercado de chips de memória está fazendo a transição de uma 'indústria cíclica' para uma 'indústria de crescimento'. A IA não apenas gerou uma demanda massiva por memória, mas também remodelou os padrões técnicos e as propostas de valor dos produtos de memória. Os padrões cíclicos tradicionais de oscilações drásticas de preços, impulsionados por descompassos entre oferta e demanda, estão sendo rompidos pelo crescimento da demanda de longo prazo impulsionado pela IA.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, tem enfatizado repetidamente durante as teleconferências de resultados que tanto os servidores de IA quanto os servidores tradicionais enfrentam atualmente escassez de fornecimento de DRAM e NAND. Espera-se que essa crise de abastecimento persista além de 2026, oferecendo um suporte sólido para a precificação dos produtos no curto e no médio prazo.

Para o próximo relatório de resultados do terceiro trimestre, o foco do mercado não está apenas nos resultados financeiros em si, mas, principalmente, no guidance futuro da Micron e em sua perspectiva sobre as tendências do setor.

A Nova Capital destacou que duas variáveis-chave no atual setor de chips de memória estão reescrevendo a lógica cíclica tradicional: primeiro, a escassez estratégica de chips de memória e, segundo, a estratégia operacional das principais fabricantes de controlar ativamente a produção.

As fabricantes de chips de memória agora preferem estender o ciclo por meio de acordos de fornecimento de longo prazo e da garantia de compromissos com clientes estratégicos, assegurando volumes de produção e preços estáveis nos próximos trimestres.

Estudos da Nova Capital mostram que, embora as fabricantes tenham iniciado a expansão de capacidade no ano passado ou até mesmo antes, a nova oferta no mercado continuará altamente limitada entre 2026 e 2027.

As duas megafábricas da Micron em Idaho e Nova York não realizarão remessas em larga escala antes de meados de 2027 e de 2028–2030, respectivamente. Sua recém-construída unidade de NAND flash em Singapura também não deve iniciar a produção antes do segundo semestre de 2028. Da mesma forma, a linha M15X da SK Hynix e a linha P5 da Samsung só devem aliviar o aperto na oferta no final de 2027 ou em 2028, refletindo uma escassez de capacidade em todo o setor.

A Nova Capital enfatizou que uma reversão no ciclo de alta do setor exigiria um excesso de oferta, mas, com base nas condições atuais, é altamente improvável que isso ocorra nos próximos 12 a 18 meses. Consequentemente, espera-se que as fabricantes upstream mantenham um forte poder de precificação no longo prazo.

Recentemente, os principais bancos de investimento de Wall Street elevaram coletivamente seus preços-alvo para a Micron Technology, demonstrando forte otimismo em relação às perspectivas de crescimento da gigante dos chips de memória na era da IA.

O analista do UBS ( UBS) o relatório mais recente de Timothy Arcuri é particularmente notável, já que ele elevou o preço-alvo da Micron de US$ 535 para US$ 1.625, um aumento expressivo de 204%, estabelecendo o preço-alvo mais alto atualmente atribuído à Micron em Wall Street.

Os analistas do UBS acreditam que a Micron assinou acordos de longo prazo de volume e preço (LTAs) com a grande maioria de seus principais clientes. Esses acordos não apenas garantem a receita para os próximos anos, mas também marcam uma transformação fundamental no modelo de negócios da empresa, passando de uma ação cíclica tradicional para uma ação de tecnologia de crescimento.

Além do UBS, instituições como Deutsche Bank e TD Cowen também elevaram o preço-alvo da Micron, subindo-o para US$ 1.500, enquanto o Morgan Stanley e a Raymond James definiram seus preços-alvo em US$ 1.050 e US$ 1.100, respectivamente.

A empresa independente de pesquisa de Wall Street, Aletheia Capital, também se juntou à ala otimista, não apenas elevando seu preço-alvo de US$ 650 para US$ 1.600, mas também mantendo sua recomendação de Compra.

A Aletheia Capital apresentou uma previsão altamente agressiva em seu relatório de pesquisa, projetando que a participação no valor dos componentes de memória de IA em sistemas de hardware de IA superará 70% até 2027, rompendo completamente com a percepção tradicional do mercado sobre o status dos chips de memória.

A lógica central por trás dessa previsão está na alta contínua dos preços de HBM e DRAM para servidores, bem como em um salto estrutural na participação dos componentes de memória na lista de materiais (BOM) de hardware de IA. Se essa previsão se concretizar, a Micron estará posicionada para se tornar uma das principais beneficiárias deste ciclo de hardware de IA.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.