SPY vs. IVV vs. VOO: Qual ETF de índice S&P 500 é mais adequado para você?

Estes três ETFs foram lançados por três gigantes globais da gestão de ativos, mas suas missões iniciais eram diferentes.

O SPY, o primeiro ETF do mundo, foi listado nos EUA em 1993 e desenvolvido pela State Street Global Advisors, com o objetivo central de oferecer liquidez e acessibilidade de mercado sem paralelos. O IVV foi lançado pela BlackRock em 2000, enquanto o VOO foi introduzido pela Vanguard em 2010. Ambos os fundos priorizaram a eficiência de custos a longo prazo em detrimento das vantagens de negociação desde a sua criação.

Devido a esses designs originais distintos, os três fundos variam em taxas de administração, capacidades operacionais e outros aspectos.

A principal diferença entre os três ETFs reside em suas taxas de administração; sob o efeito dos juros compostos, essas taxas aparentemente insignificantes podem evoluir para uma diferença de desempenho significativa.

Neste ano, as taxas de administração do VOO e do IVV são de apenas 0,03%, enquanto a taxa de administração do SPY chega a 0,0945%, três vezes superior à dos dois primeiros. Se US$ 1 milhão fosse investido em cada um, com um retorno anualizado presumido de 7%, a diferença apenas nos índices de despesas resultaria em um ganho adicional de US$ 135.000 para os investidores de fundos de baixo custo.

Além disso, as regulamentações legais exigem que o SPY replique integralmente o Índice S&P 500 ao comprar ações; portanto, teoricamente, seus movimentos de preço acompanham o S&P 500 mais de perto.

No entanto, isso também acarreta duas desvantagens: o SPY não pode reinvestir dividendos automaticamente e só pode manter o caixa dos dividendos até que sejam distribuídos aos acionistas. Ele também é incapaz de emprestar as ações subjacentes para gerar rendimento adicional para os investidores. Em contraste, o VOO e o IVV utilizam estruturas de fundos mais flexíveis que resolvem ambos os problemas.

Apesar disso, os retornos de um mês desses três fundos têm sido quase idênticos, com o SPY em 5,4% e o VOO e o IVV em 5,39%, em comparação com um ganho de 5,25% para o índice S&P 500 no mesmo período.

Apesar dos custos de manutenção relativamente mais altos do SPY, o ETF tem sido um dos ETFs mais negociados do mundo há décadas.

Em 4 de junho, os ativos sob gestão do SPY eram de aproximadamente US$ 780 bilhões, com volumes médios diários na casa das dezenas de milhões e chegando a ultrapassar 150 milhões de ações em 20 e 31 de março.

Essa alta liquidez resulta principalmente em uma fricção de transação mínima (spreads de compra e venda estreitos), tornando o SPY o instrumento preferido para day traders, investidores institucionais e aqueles que utilizam opções.

Deve-se notar que isso não implica que o VOO e o IVV careçam de liquidez. No entanto, por não terem sido projetados para negociações de alta frequência como o SPY, seu foco operacional é minimizar custos e maximizar retornos de longo prazo, em vez de otimizar a execução em nível de milissegundos.

A diferença entre o IVV e o VOO é quase insignificante. Ambos possuem taxas de administração de 0,03% e apresentam um erro de acompanhamento (tracking error) extremamente baixo em relação ao S&P 500.

Seus volumes de ativos também são imensos: o IVV da BlackRock possui US$ 860 bilhões em ativos sob gestão, enquanto o VOO da Vanguard ultrapassa US$ 1,6 trilhão. Ambos proporcionam aos investidores de longo prazo excelente estabilidade e liquidez.

Além disso, ambos os fundos permitem o reinvestimento de dividendos. Nas negociações reais, seus retornos são quase estatisticamente equivalentes.

Com base nisso, a decisão de comprar esses dois fundos diferentes geralmente depende da preferência do investidor. As escolhas são guiadas principalmente pelas respectivas gestoras de ativos; aqueles que preferem a Vanguard geralmente escolhem o VOO, enquanto os que favorecem a BlackRock tendem ao IVV.

A escolha entre esses três ETFs para capturar os retornos do S&P 500 depende inteiramente do estilo de negociação do investidor.

Se você é um day trader, um trader especulativo ou um usuário frequente de opções, o SPY deve ser o seu ETF de preferência. Sua alta liquidez, fricção mínima e mercado de opções profundo o tornam a única escolha para quem precisa entrar e sair de posições rapidamente ou executar estratégias complexas de replicação de carteira.

Para investidores de longo prazo, o VOO ou o IVV são escolhas superiores sob a perspectiva das taxas de administração. Seus índices de despesas mais baixos gerarão retornos cumulativos significativos ao longo de um período de 10 ou 20 anos, tornando-os mais adequados para estratégias de dollar-cost averaging e contas de aposentadoria como os 401(k)s.

No geral, os três ETFs oferecem aos investidores exposição aos principais ativos de renda variável dos EUA, que mantiveram um crescimento constante a longo prazo nas últimas décadas.

Warren Buffett enfatizou em inúmeras reuniões anuais ao longo dos anos: "Para a maioria das pessoas, a melhor coisa a fazer é possuir um fundo de índice S&P 500."

Ele afirmou: "As pessoas pagam muito dinheiro por conselhos de seleção de ações de que não precisam. Se você apostar nos Estados Unidos e mantiver uma posição por décadas, seus retornos serão muito superiores aos das Letras do Tesouro e muito melhores do que os daqueles que seguem conselhos de seleção de ações."

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