Receita da Nvidia no Q1 Salta 85%, Negócio de Data Center Representa 90%, Resultados Excepcionais Não Impedem Volatilidade das Ações

No primeiro trimestre, a receita de Data Center da NVIDIA atingiu US$ 75,2 bilhões, um salto de 92% em relação ao ano anterior. Isso não apenas quase dobrou os US$ 39,11 bilhões registrados no mesmo período do ano passado, mas também superou as expectativas dos analistas de Wall Street de US$ 73,47 bilhões em aproximadamente 2,3%, ao mesmo tempo em que ultrapassou o recorde histórico estabelecido no trimestre anterior em 21%.

Este segmento agora representa 92% da receita total, o que significa que a NVIDIA se tornou uma empresa altamente dependente dos gastos de capital (capex) em data centers de IA.

Esses números sinalizam claramente que o investimento global em infraestrutura de IA continua a aquecer, à medida que a demanda por treinamento e inferência de IA de provedores de serviços em nuvem e clientes corporativos continua a impulsionar as vendas de GPUs de ponta, produtos de rede e soluções completas de data center da NVIDIA. Enquanto o ciclo de gastos de capital em IA não sofrer um resfriamento significativo, a resiliência da receita principal da NVIDIA permanecerá sustentada.

No entanto, a sobreconcentração da estrutura de receita também abriga preocupações ocultas. Quando uma única unidade de negócio representa mais de 90% da receita, os investidores tornam-se extremamente sensíveis a quaisquer mudanças marginais. Mesmo que a receita de US$ 75,2 bilhões tenha superado as expectativas, o preço das ações ainda poderá oscilar devido à dinâmica de "venda no fato" (sell-the-news) se a taxa de crescimento não atender às previsões otimistas anteriores do mercado.

Sob a perspectiva de segmentos, com base na estrutura de relatórios anterior, a receita de Computação em Data Center cresceu 77% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 60,4 bilhões — um recorde histórico, embora ligeiramente abaixo dos US$ 61,1 bilhões esperados pelos analistas. Enquanto isso, o segmento de Redes de Data Center teve um desempenho excepcional, com a receita disparando 199% em termos anuais para US$ 14,8 bilhões, atingindo também um novo pico histórico.

A CFO da NVIDIA, Colette Kress, revelou que clientes de data centers de hiperescala contribuíram com metade da receita do departamento no primeiro trimestre, com a parcela restante vinda de canais diversos, como nuvem de IA, setores industriais, corporativos e clientes soberanos.

Ela observou que a construção de fábricas de IA está se acelerando e o valor da infraestrutura para fabricantes de chips continua a subir. Desde o início deste ano, os preços de aluguel da H100 subiram 20%, enquanto os preços dos serviços em nuvem para a A100 aumentaram quase 15%. Muitos clientes estão gerando retornos ao extrair valor além da vida útil residual de suas GPUs.

Além disso, Kress divulgou que a recém-lançada Vera CPU da empresa deve abrir uma nova oportunidade de mercado de US$ 200 bilhões para a NVIDIA. Todos os principais hiperescaladores e fabricantes de sistemas estão colaborando atualmente na implementação do processador, com a receita total de CPUs projetada para atingir US$ 20 bilhões este ano.

A projeção de receita da NVIDIA para o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 mostra uma previsão mediana de US$ 91 bilhões, com variação de 2% para mais ou para menos, implicando um intervalo de US$ 89,18 bilhões a US$ 92,82 bilhões; embora isso supere o consenso dos analistas de US$ 87 bilhões, ainda não atingiu a projeção mais otimista do mercado de US$ 96 bilhões.

A margem bruta não-GAAP deve ser de 75,0%, com variação de 50 pontos-base para mais ou para menos, representando um intervalo de 74,5% a 75,5%.

Notavelmente, essa orientação não inclui a receita de computação de data centers do mercado chinês, o que faz com que a perspectiva para o segundo trimestre pareça ainda mais robusta.

A exclusão explícita da receita da China pela NVIDIA em sua orientação decorre, por um lado, de uma abordagem conservadora em relação à incerteza; diante dos controles de exportação contínuos, requisitos de conformidade de produtos e riscos geopolíticos, a omissão da receita de data centers da China mitiga efetivamente o risco de não atingir as expectativas. Por outro lado, destaca a força da demanda no exterior — mesmo sem a contribuição do mercado chinês, a NVIDIA permanece confiante em alcançar uma receita significativamente acima das expectativas do mercado, enquanto qualquer melhoria marginal nos negócios relacionados à China poderia proporcionar um potencial de alta adicional.

No entanto, o mercado chinês continua sendo um ponto focal crítico que a NVIDIA não pode ignorar. Em uma entrevista, o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, admitiu que, embora a demanda na China seja massiva, a empresa efetivamente cedeu esse mercado para concorrentes locais.

Ele observou que a Huawei alcançou um desempenho recorde no ano passado e provavelmente manterá seu forte ritmo ao longo do próximo ano; seu ecossistema doméstico de chips está se desenvolvendo rapidamente, uma situação diretamente ligada à retirada da NVIDIA do mercado chinês devido a restrições de exportação.

Notavelmente, o mercado chinês já chegou a contribuir com pelo menos um quinto da receita de data centers da NVIDIA, mas desde que o governo Trump passou a exigir licenças para exportações de chips para regiões que incluem a China, a empresa foi efetivamente excluída desse mercado central.

Apesar disso, Huang sinalizou que a NVIDIA não abandonou o mercado chinês e continua ansiosa para retornar assim que o ambiente externo melhorar. Ele enfatizou que a NVIDIA possui inúmeros clientes e parceiros na China, tem raízes profundas no mercado local há 30 anos e está muito disposta a atender à região.

Vale mencionar que Jensen Huang fez uma aparição de última hora na cúpula do Presidente Trump sobre a China na semana passada, mas a reunião não esclareceu se o chip H200 da NVIDIA receberia uma licença para o mercado chinês.

O conselho de administração da Nvidia aprovou uma autorização adicional de recompra de ações de US$ 80 bilhões e elevou significativamente seu dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,01 para US$ 0,25 por ação, um aumento de 24 vezes, com o novo dividendo a ser pago em 26 de junho de 2026 aos acionistas registrados em 4 de junho.

No recém-concluído primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, a Nvidia retornou um recorde de US$ 20 bilhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos; ao final do trimestre, US$ 38,5 bilhões permaneciam disponíveis sob seu plano de recompra existente.

A recompra adicional de US$ 80 bilhões, juntamente com o aumento expressivo nos dividendos, não apenas alinha o mecanismo de retorno aos acionistas da Nvidia com o de outras Big Techs, mas também, como sugerem analistas de mercado, atende às expectativas dos investidores por maiores retornos em dinheiro e deve atrair novos investidores.

Angelo Zino, vice-presidente sênior da CFRA Research, observou em uma entrevista que, à medida que a taxa de crescimento futuro da empresa desacelera gradualmente, o aumento do retorno aos acionistas se tornará uma direção estratégica fundamental para a Nvidia, especialmente ao reduzir investimentos externos para devolver mais capital aos acionistas, o que continua sendo uma oportunidade atraente para os investidores atuais.

Além disso, a Nvidia anunciou uma transição para uma nova estrutura de divulgação de relatórios financeiros, projetada para se alinhar com maior precisão aos vetores de crescimento atuais e futuros, ajudando os investidores a compreender de forma mais clara o cenário de negócios da empresa. Esse ajuste consolida o modelo anterior de classificação multissegmento em duas plataformas de mercado principais: Data Center e Computação de Borda (Edge Computing).

Sob a nova estrutura, a plataforma Data Center será dividida em dois subsegmentos: Hyperscale e ACIE. O segmento Hyperscale abrange a receita de provedores de serviços de nuvem pública e das principais empresas globais de internet de consumo, enquanto o segmento ACIE foca em cenários de aplicação de nuvem de IA, industriais e empresariais, destacando o potencial de crescimento da Nvidia na construção de data centers de IA e "fábricas de IA" em diversos setores globais.

A plataforma de Computação de Borda abrange diversos dispositivos de processamento de dados de ponta que suportam IA Agêntica e IA Física, incluindo especificamente PCs, consoles de jogos, workstations, estações rádio base AI-RAN, robótica e sistemas automotivos.

Tais ajustes na estrutura frequentemente desencadeiam ruídos de negociação de curto prazo durante os estágios iniciais da divulgação de resultados. Particularmente para uma empresa como a Nvidia, que é observada de perto por fundos quantitativos, capital de opções e traders de alta frequência, o after-market geralmente reage primeiro aos números principais antes da precificação baseada na teleconferência de resultados e nos detalhes do relatório. Esse é um dos motivos pelos quais o preço das ações da Nvidia experimentou uma volatilidade significativa no after-market após esta divulgação de resultados.

Para investidores de longo prazo, no entanto, o ajuste na estrutura de relatórios não altera os fundamentos da empresa; ele apenas impacta a comparabilidade dos modelos de lucros de curto prazo. Os analistas precisarão reorganizar as classificações das linhas de negócios e a compatibilidade dos dados históricos, além de determinar quais métricas sob a nova estrutura refletem melhor o ímpeto central de crescimento da Nvidia.

Jensen Huang explicou durante a teleconferência de resultados que a intenção principal por trás desse ajuste é ajudar os investidores a entenderem melhor os negócios da empresa: "Queremos que vocês tenham uma melhor compreensão dos nossos negócios. A IA é muito diversa, e a computação também é diversa."

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.