IPO épico da SpaceX se aproxima, quais ações ligadas ao conceito de satélites de órbita terrestre baixa valem a pena observar?

Rocket Lab ( RKLB ) Como a terceira maior provedora de serviços de lançamento de foguetes do mundo, atrás apenas da SpaceX e da China Aerospace Science and Technology Corporation, a empresa está em transição de uma lançadora de pequenos satélites para uma gigante de infraestrutura espacial verticalmente integrada, com seu foguete Neutron aproximando-se das operações comerciais. No primeiro trimestre de 2026, a receita atingiu aproximadamente US$ 200 milhões, uma alta de 63,5% em termos anuais, enquanto sua carteira de pedidos (backlog) totalizou US$ 2,2 bilhões.

As expectativas para um IPO da SpaceX estão elevando o teto de avaliação do setor, e a Rocket Lab está atraindo a atenção do mercado como a "alternativa de capital aberto mais direta à SpaceX". Desde que os rumores de uma listagem surgiram pela primeira vez no final de março, a ação subiu mais de 57%, ostentando atualmente uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 73 bilhões, o que corresponde a uma relação preço/vendas de cerca de 66x. Analistas estabeleceram uma faixa de avaliação justa entre 66x e 84x P/S.

Diferente dos lançamentos de foguetes, outro tema principal de investimento foca em serviços de satélite para celular (satellite-to-cell).

AST SpaceMobile ( ASTS ) Focada na tecnologia satellite-to-cell, a empresa firmou parcerias com quase 60 operadoras móveis globalmente, incluindo AT&T, Verizon e Vodafone, cobrindo mais de 3 bilhões de usuários. No primeiro trimestre de 2026, a empresa divulgou uma receita de contratos comerciais comprometidos superior a US$ 1,2 bilhão, com US$ 3,5 bilhões em caixa. Além disso, recebeu aprovação da Comissão Federal de Comunicações dos EUA (FCC) para implantar sua constelação BlueBird, composta por 248 satélites.

A ASTS é negociada a uma impressionante relação preço/vendas de aproximadamente 452x, superando em muito a da Rocket Lab. Um IPO da SpaceX forneceria uma âncora de avaliação para o setor, potencialmente pressionando a ASTS a cumprir suas altíssimas expectativas. Além disso, a ASTS depende do Falcon 9 da SpaceX para lançamentos de satélites; quaisquer mudanças nos preços dos serviços de lançamento ou na confiabilidade após o IPO poderiam impactar diretamente seu cronograma de implantação.

Voltando-se para o setor de componentes de infraestrutura espacial.

Redwire ( RDW ) Especializada em componentes críticos para infraestrutura espacial, o portfólio da empresa inclui aviônicos, sensores, sistemas de RF e cargas úteis espaciais. A companhia adquiriu recentemente a Edge Autonomy por US$ 925 milhões para entrar no mercado de drones militares e participou da missão tripulada de sobrevoo lunar Artemis II da NASA.

Com uma relação preço/vendas atual de apenas 5,7x, a Redwire oferece uma proposta de valor atraente dentro do setor. À medida que um IPO da SpaceX impulsiona o sentimento geral em toda a indústria espacial, o capital pode migrar de nomes com avaliações elevadas para ações com preços mais razoáveis; a Redwire é vista como o "ponto de entrada mais barato do setor".

Planet Labs ( PL ) Provedora líder de serviços de dados de observação da Terra, seus negócios estão profundamente integrados aos setores de defesa e inteligência. Para o ano fiscal de 2026, a receita atingiu o recorde de US$ 307,7 milhões, com fluxo de caixa livre positivo e um backlog de aproximadamente US$ 900 milhões. Recentemente, a pedido do governo dos EUA, a empresa suspendeu indefinidamente o imageamento do Irã e de zonas de conflito, destacando os laços profundos entre seu negócio de dados e a segurança nacional.

Negociada a aproximadamente 38x P/S, espera-se que a Planet Labs (PL) se beneficie indiretamente de um IPO da SpaceX, uma vez que este aumenta o interesse institucional no tema espacial. No entanto, o Starlink da SpaceX tem seu próprio roteiro de longo prazo para serviços de dados; uma expansão acelerada na observação da Terra pós-IPO poderia criar pressão competitiva para a PL.

Viasat ( VSAT ) fornece principalmente serviços de comunicação via satélite; BlackSky ( BKSY ) garantiu um contrato plurianual de observação da Terra de US$ 99 milhões com os militares dos EUA; ambas as empresas são negociadas a relações preço/vendas na casa de dois dígitos baixos. Um IPO da SpaceX proporcionaria um impulso no sentimento para ambas, embora seus fundamentos permaneçam independentes do ecossistema da SpaceX, tornando o impacto relativamente indireto.

Diferente do rali das "ações de sombra" no mercado dos EUA, as ações do conceito de satélite LEO no mercado de Taiwan são, em sua maioria, parceiras reais da cadeia de suprimentos da SpaceX, oferecendo uma lógica de valorização mais direta.

Universal Microwave Technology (3491) é o principal player com a maior pureza no setor de satélites LEO de Taiwan, especializado principalmente em filtros e duplexadores para satélites, e entrou nas cadeias de suprimentos de quatro grandes players, incluindo SpaceX e Amazon Kuiper. No primeiro trimestre de 2026, o LPA atingiu NT$ 3,68, com a receita e o lucro trimestrais atingindo recordes históricos por dois trimestres consecutivos. A receita de satélites LEO representou 80%, um aumento de 130,5% em termos anuais, e a visibilidade dos pedidos se estende até o final de 2026.

A listagem da SpaceX acelerará a implantação da Starship e a expansão de usuários da Starlink, impulsionando diretamente os volumes de remessa da Universal Microwave Technology.

Compeq Manufacturing (2313) é a líder global em PCBs para satélites LEO, especializando-se em PCBs de nível espacial há mais de uma década. A maioria das PCBs espaciais é fornecida exclusiva ou principalmente pela Compeq, que passou do fornecimento baseado em projetos para cadeias de suprimentos de produção em massa de longo prazo. No primeiro trimestre de 2026, a receita foi de NT$ 19,55 bilhões e o LPA foi de NT$ 1,26, ambos atingindo recordes históricos para o período. Espera-se que a participação anual da receita de produtos de satélite suba para 24%-25%, com a receita e o lucro prontos para desafiar novas máximas.

O capital abundante após a listagem da SpaceX acelerará a densidade de lançamentos de satélites LEO, impulsionando o crescimento contínuo no uso de PCBs de alta especificação. Como fornecedora principal de PCBs espaciais para a SpaceX, a Compeq se beneficiará diretamente do crescimento simultâneo na densidade de lançamentos e no número de satélites.

Wistron NeWeb (6285) possui profunda expertise em equipamentos de recepção terrestre de satélites LEO e está se beneficiando da duplicação da base de usuários da Starlink, com a demanda por terminais terrestres continuando a subir. A receita do primeiro trimestre de 2026 foi de NT$ 29,156 bilhões, um recorde histórico para o período. A empresa fornece tanto para a SpaceX quanto para a Amazon Kuiper, com uma meta de receita anual atingindo NT$ 125,5 bilhões.

A listagem da SpaceX acelerará a expansão da Starlink e impulsionará o crescimento do volume de equipamentos terrestres. Como fornecedora-chave, o posicionamento de cliente duplo da Wistron NeWeb reduz o risco de dependência excessiva de um único cliente.

Em resumo, a lógica central para as ações dos EUA é a "ancoragem de valuation". Assim que a SPCX for listada, ela se tornará a referência de valuation para todo o setor. Espera-se que empresas com valuation razoável, como Rocket Lab e Redwire, se beneficiem da melhora do sentimento e da rotação do setor, enquanto ações extremamente sobrevalorizadas como a ASTS, com uma relação P/S de até 452x, enfrentarão forte pressão para entregar resultados de lucros.

A lógica para as ações de Taiwan é mais direta. O fortalecimento do capital da SpaceX após a listagem acelerará os lançamentos da Starship, a expansão de usuários da Starlink e a implantação do Kuiper. Como fornecedores principais da cadeia de suprimentos, a Universal Microwave Technology, a Compeq Manufacturing e a Wistron NeWeb se beneficiarão tanto dos volumes de pedidos quanto da escala de receita.

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