Ações do SoftBank despencam mais de 11%, apostas em IA altamente alavancadas despertam preocupações no mercado

TradingKey - Durante a sessão asiática de 4 de junho, as ações do SoftBank Group despencaram mais de 11%, marcando sua maior queda em um único dia em meses. A gigante de investimentos em tecnologia enfrenta um escrutínio renovado do mercado sobre sua estratégia de apostas em IA altamente alavancada, à medida que uma liquidação generalizada nas ações de tecnologia dos EUA durante a noite acelerou a correção.

[Fonte: TradingView]

As ações do SoftBank fecharam a 7.377 ienes na quinta-feira, uma queda de aproximadamente 11,28%. O ganho acumulado no ano da ação havia superado anteriormente 70% e, no início da semana, ela ultrapassou brevemente a Toyota para se tornar a empresa mais valiosa do Japão por capitalização de mercado.

O gatilho para a queda foi o recrudescimento das tensões no Oriente Médio, levando a um declínio generalizado nas ações dos EUA durante a noite. O sentimento de aversão ao risco espalhou-se rapidamente para os mercados asiáticos, com o índice Nikkei 225 fechando em queda de 1,36% no dia; o SoftBank foi uma das ações individuais mais significativas a puxar o mercado amplo para baixo.

O declínio do SoftBank superou em muito o mercado amplo, à medida que sua estrutura de balanço patrimonial única tornou-se um ponto focal. De acordo com a S&P Global Ratings, a dívida com juros do SoftBank em uma base individual deve atingir aproximadamente 16,3 trilhões de ienes (cerca de US$ 104 bilhões) até o final de 2025. Em março, o SoftBank garantiu US$ 40 bilhões adicionais em empréstimos-ponte para novos investimentos na OpenAI. A S&P rebaixou a perspectiva de crédito do SoftBank de "estável" para "negativa" em março, citando que os investimentos adicionais prejudicariam a liquidez de seus ativos e a qualidade do crédito.

As principais participações do SoftBank estão altamente concentradas na empresa de design de chips Arm ( ARM) e na empresa de IA OpenAI. O SoftBank detém aproximadamente 90% da Arm, cuja avaliação está altamente correlacionada com as expectativas globais de demanda por chips de IA.

Em relação à OpenAI, o SoftBank comprometeu um total de aproximadamente US$ 64 bilhões em investimentos, dos quais cerca de US$ 34,6 bilhões foram aplicados, representando uma participação de cerca de 13%. A S&P estima que, após um investimento adicional de US$ 30 bilhões, o peso da OpenAI no portfólio do SoftBank subirá para aproximadamente 30%, quase o mesmo nível da Arm.

Gil Luria, chefe de pesquisa de tecnologia da D.A. Davidson, afirmou: "O SoftBank posicionou-se como uma aposta em IA altamente alavancada, que possui um imenso potencial de valorização, mas também carrega riscos significativos."

Jay R. Ritter, professor emérito da Wharton School, foi mais direto: "Comprar SoftBank é uma aposta alavancada na OpenAI. Se a OpenAI tiver um bom desempenho, a alavancagem é um vento favorável; se tiver um desempenho abaixo do esperado, a alavancagem terá o efeito reverso."

O cenário competitivo da IA está mudando rapidamente, o que também exacerbou as preocupações do mercado. A SpaceX planeja realizar seu IPO em 12 de junho, e a Anthropic entrou confidencialmente com um pedido de listagem. Embora esses IPOs não impactem diretamente os fundamentos do SoftBank, o sentimento do mercado já está frágil, e qualquer conversa sobre "desvio de capital de IA" poderia ser amplificada.