Primeiros ETFs alavancados de 2x da Coreia do Sul a serem listados amanhã: vinculados à Samsung, SK Hynix, volatilidade diária de ±60%

Segundo informações, este lote de produtos foi emitido por oito gestoras de ativos, incluindo Samsung, Mirae Asset, Korea Investment e KB. São 18 produtos no total, incluindo 16 ETFs (14 alavancados de alta e 2 inversos) e 2 ETNs alavancados de alta. Os produtos inversos podem proporcionar retornos de 2x em posições vendidas (short).

Estes são os primeiros ETFs alavancados aprovados desde que a Coreia do Sul revisou sua Lei de Mercados de Capitais em 28 de abril. As novas regulamentações permitem ativos subjacentes de uma única ação, elevando o limite de detenção de ações individuais de 30% para 100% e removendo a exigência de manter pelo menos 10 ações. Atualmente, apenas a Samsung Electronics e a SK Hynix atendem aos critérios de entrada: uma participação na capitalização de mercado não inferior a 10% e uma participação no volume médio diário de negociação não inferior a 5% nos últimos três meses.

Essas duas principais ações subjacentes tiveram um desempenho particularmente bom em meio à onda de IA deste ano. Até 25 de maio, a Samsung Electronics e a SK Hynix registraram ganhos acumulados no ano de 144% e 199%, respectivamente. Em um relatório de 15 de maio, a Nomura Securities elevou os preços-alvo das duas empresas para 590.000 KRW e 4.000.000 KRW, respectivamente.

A escala total inicial dos dois produtos alavancados KODEX da Samsung Asset Management atingiu cerca de 2,4 trilhões de KRW, estabelecendo um recorde de maior volume no dia de lançamento para produtos alavancados na história da Coreia do Sul. Cada ETF foi listado a 20.000 KRW, significativamente abaixo dos preços das ações de aproximadamente 300.000 KRW para a Samsung Electronics e 2.000.000 KRW para a SK Hynix.

A taxa de administração dos produtos KODEX sob a Samsung Asset Management é de 0,29%, em comparação com 0,7%-1,0% para produtos similares em Hong Kong, enquanto a média para produtos sul-coreanos é cerca de 0,2 ponto percentual superior. A Samsung Asset Management utiliza um modelo de entrega física, o qual deve reduzir os custos anuais de transação em mais de 1%.

A Coreia do Sul possui mais de 14 milhões de investidores de varejo, e os reguladores financeiros aprovaram esses produtos com o objetivo de repatriar o capital doméstico que tem fluído para ofertas similares no exterior.

No acumulado do ano, os ETFs da Samsung com alavancagem de 2x listados em Hong Kong atraíram aproximadamente US$ 1,3 bilhão em entradas, enquanto os produtos relacionados da CSOP Asset Management atingiram US$ 1,65 bilhão em ativos sob gestão; o produto vinculado à SK Hynix é atualmente o maior produto alavancado de ação única do mundo. A Mirae Asset Securities espera que as entradas líquidas em ETFs domésticos alcancem até 5,3 trilhões de won.

Os reguladores exigem que os investidores mantenham uma margem inicial de 10 milhões de won e concluam um curso obrigatório de educação para investidores de duas horas. Até 25 de maio, mais de 140.000 sul-coreanos se inscreveram para o treinamento. Kim Do-hyung, chefe da divisão de consultoria de ETFs da Samsung Asset Management, afirmou: "Tanto os retornos quanto as perdas em produtos alavancados de ação única podem ser dobrados, tornando-os instrumentos financeiros de alto risco."

No entanto, riscos substanciais se escondem por trás dos altos retornos. O "efeito de capitalização negativa" dos ETFs alavancados é particularmente acentuado em mercados voláteis. O Serviço de Supervisão Financeira (FSS) da Coreia do Sul destacou que, se o ativo subjacente sofrer altos e baixos repetidos, os retornos acumulados da estrutura alavancada terão um desempenho inferior ao do ativo subjacente.

Um funcionário do FSS alertou: "Investidores inexperientes podem entrar cegamente no mercado baseados na confiança na marca 'Samsung Electronics', potencialmente incorrendo em perdas que superam as expectativas". O FSS declarou explicitamente que tais produtos são destinados apenas para negociações de curto prazo e são prejudiciais para investidores de longo prazo.

A capitalização de mercado combinada da Samsung Electronics e da SK Hynix representa agora mais de 47% do KOSPI, o que significa que uma única notícia pode desencadear oscilações acentuadas no índice. Além disso, o mecanismo de rebalanceamento diário dos ETFs alavancados pode amplificar a volatilidade geral do mercado durante períodos de turbulência.

De acordo com um relatório da mesa de operações do UBS, em 3 de março, dia em que a SK Hynix despencou mais de 10%, o volume relacionado ao rebalanceamento representou 60% do volume total de negociação da ação na última hora antes do fechamento. Durante o sell-off de 15 de maio, o Barclays estimou que aproximadamente 17% do volume diário da SK Hynix e cerca de 10% da Samsung Electronics originaram-se de operações de rebalanceamento.

Jung In Yun, CEO da Fibonacci Asset Management, com sede em Singapura, afirmou que esses ETFs exacerbarão os riscos de concentração existentes, garantindo que a volatilidade do índice permaneça elevada. Reguladores sul-coreanos também alertaram que desequilíbrios entre oferta e demanda ou escassez de liquidez podem fazer com que os ETFs sejam negociados com ágio ou deságio em relação ao seu valor patrimonial líquido.

Este conteúdo foi traduzido por IA e revisado por humanos. Ele é fornecido apenas para fins informativos e de referência, não constituindo aconselhamento financeiro ou recomendação de investimento.