Previsão para o Preço do Ouro: Por que o Ouro Voltou a Subir Após o IPP de Setembro Registrar a Maior Alta em Quase Quatro Anos?

Dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA na quinta-feira mostraram que o PPI de setembro subiu 1,3% na comparação mensal, seu maior avanço desde março de 2022, e 6,3% na comparação anual, o nível mais alto desde dezembro de 2022. Os preços de energia foram o principal impulsionador, com os preços de energia para a demanda final subindo 10,8% em setembro e os preços da gasolina saltando 20,3%; os preços da demanda final, excluindo alimentos, energia e serviços de comércio, subiram 0,5%, indicando que as pressões sobre os preços no lado da produção também se ampliaram.

Ao mesmo tempo, as vendas no varejo dos EUA subiram 0,8% na comparação mensal em setembro, superando as expectativas do mercado de 0,3%, com a alta de agosto sendo revisada para cima, para 1,3%. No entanto, o crescimento das vendas deveu-se em grande parte aos preços mais altos da gasolina, com as vendas nos postos de combustíveis avançando 6,4% em um único mês; o núcleo das vendas no varejo, que exclui automóveis, gasolina, materiais de construção e serviços de alimentação, cresceu apenas 0,1%, mostrando que o ritmo real dos gastos dos consumidores não é tão forte quanto os números consolidados sugerem.

Sob a perspectiva do ouro, os dois conjuntos de dados são intrinsecamente de baixa. Uma alta expressiva no PPI sugere crescentes pressões inflacionárias no lado da produção, enquanto vendas no varejo resilientes indicam que a economia dos EUA permanece relativamente forte. Ambos os fatores teoricamente reduzem a margem do Federal Reserve para afrouxar rapidamente a política monetária, mas a reação do mercado aos dados não se inclinou totalmente para altas de juros.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch Tool, a probabilidade precificada pelo mercado de uma elevação de juros pelo Fed em sua reunião de 27 e 28 de outubro era de cerca de 15%, visivelmente inferior aos níveis anteriores à divulgação do PPI. Um dos motivos é o desempenho fraco recente do mercado de trabalho, além do fato de que o principal impulsionador do crescimento das vendas no varejo veio da elevação dos preços de energia, enquanto o crescimento do consumo no núcleo permaneceu relativamente limitado.

Além disso, o discurso mais recente do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, na sexta-feira, não deu nenhum sinal claro de uma alta de juros em outubro, e a precificação do mercado para um aumento de taxas em outubro caiu ainda mais, para cerca de 15%, após suas declarações. Ao mesmo tempo, o rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou para abaixo de 5,1%, e o Índice do Dólar também enfraqueceu.

Portanto, apesar dos dados no geral fortes do PPI e das vendas no varejo, o mercado não elevou de forma significativa as expectativas de uma alta de juros no curto prazo. Em vez disso, o recuo do dólar e dos rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA tornou-se um suporte fundamental para a recuperação do ouro hoje.

Gráfico diário do preço do ouro, Fonte: TradingView

Com base no gráfico diário do ouro, os preços se recuperaram rapidamente após encontrarem suporte próximo a US$ 4.073 e agora voltaram a ficar acima de US$ 4.150, recompondo a estrutura de alta no curto prazo. Enquanto isso, o gráfico de velas formou um padrão de engolfo de alta na quinta-feira, reforçando ainda mais o momentum comprador do mercado e sugerindo que os preços do ouro podem estender sua recuperação no curto prazo.

Atualmente, o nível de US$ 4.150 atua como um suporte chave de curto prazo. Se os preços do ouro conseguirem se manter firmes acima dessa posição, espera-se que a recuperação continue testando US$ 4.200 na alta. Caso ocorra um rompimento consistente acima de US$ 4.200, a próxima resistência estará em torno de US$ 4.230; em caso de um novo rompimento, a zona de US$ 4.300–US$ 4.320 se tornará uma resistência importante de médio prazo.

Em caso de recuo, se os preços voltarem a cair abaixo de US$ 4.150, o suporte inicial estará próximo a US$ 4.130, com o nível de US$ 4.100 a ser observado mais abaixo. Vale destacar que, se a mínima recente de US$ 4.066 não se sustentar, o ouro poderá retestar a marca psicológica de US$ 4.000.

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