링컨 일렉트릭, 3분기 사상 최대 매출 기록, 2026년 가정치 상향

링컨 일렉트릭 홀딩스가 미주 지역 사업의 광범위한 판매량 증가에 힘입어 3분기 기준 역대 최대 매출과 조정 이익을 기록했다고 발표했습니다. 이에 따라 용접 장비 제조업체인 이 회사는 강화된 수요 추세를 반영해 연간 매출 및 설비 투자 전망치를 상향 조정했습니다.

2026년 9월 30일로 종료된 분기 순매출은 전년 동기 대비 15.1% 증가한 12억 2,000만 달러를 기록했습니다. 자체 매출(Organic sales)은 14.5% 증가했으며, 전체 성장에서 판매량이 8.8%포인트, 가격 상승이 5.7%포인트, 인수·매각이 0.5%포인트, 환율 효과가 0.1%포인트 기여했습니다.

조정 영업이익은 매출 레버리지 효과에 힘입어 19.2% 증가한 2억 2,000만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 60베이시스포인트(bp) 확대된 18.0%를 나타냈습니다. 조정 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기의 2.47달러에서 20.6% 증가한 2.98달러로 역대 최고치를 기록했습니다. GAAP 기준 영업이익은 1억 7,670만 달러에서 2억 1,140만 달러로 증가했으며, 희석 EPS는 19% 늘어난 2.63달러를 기록했습니다.

매출총이익은 4억 2,500만 달러로 9.2% 증가했으나, 매출총이익률은 34.8%로 190bp 하락했습니다. 다만 판매비와 관리비(판관비) 비율이 전년 동기 19.5%에서 16.9%로 감소하면서 매출총이익률 하락 효과를 영업 단계에서 충분히 상쇄했습니다.

미주 용접 부문이 성장을 견인

링컨 일렉트릭의 가장 큰 사업 부문인 미주 용접(Americas Welding) 부문은 전년 동기 대비 15.8% 증가한 8억 130만 달러의 순매출을 올렸습니다. 장비 및 자동화 부문이 10%대 후반의 높은 성장률을 기록함에 따라 판매량이 성장에 13.2%포인트 기여했습니다. 가격 인상은 지난 5월 시행된 단가 조정을 반영해 2.4%포인트를 보탰습니다.

이 부문의 조정 EBIT(법인세·이자 차감 전 영업이익)는 26.5% 증가한 1억 6,650만 달러를 기록했으며, 조정 EBIT 마진은 190bp 확대된 20.1%를 달성했습니다. 링컨 일렉트릭은 매출 레버리지 효과와 자동화 부문 성과 개선이 가격-원가 부담을 일부 상쇄하며 이 같은 수익성 개선을 이끌었다고 설명했습니다.

인터내셔널 용접(International Welding) 부문 매출은 3.3% 증가한 2억 2,690만 달러를 기록했습니다. 유럽, 중동, 아프리카 지역의 물량 감소를 가격 인상 및 아시아·태평양 지역의 성장이 상쇄하면서 자체 매출은 1% 성장했습니다. 지난 8월 인수 1주년을 맞이한 알로이 스틸(Alloy Steel) 인수는 매출 성장에 2.3%포인트 기여했습니다.

인터내셔널 부문의 조정 EBIT는 주로 자동화 부문의 실적 둔화로 인해 7.2% 감소한 2,400만 달러를 기록했으며, 조정 EBIT 마진은 100bp 축소된 10.3%를 나타냈습니다.

해리스 프로덕츠 그룹(The Harris Products Group)은 매출이 28.9% 증가한 1억 9,310만 달러를 기록하며 가장 높은 매출 성장률을 나타냈습니다. 은을 중심으로 한 금속 원가 상승이 반영되어 가격 요인이 25.7%포인트 기여했고, 판매량은 3%포인트 증가했습니다. 난방, 환기, 공기조화(HVAC) 용도 및 가스 장비에 대한 수요가 판매량 성장을 뒷받침했습니다.

해리스 부문의 조정 EBIT는 매출 증가에 따른 판관비 레버리지 효과로 21.4% 증가한 3,410만 달러를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 제품 믹스 변화와 운영 비효율성으로 인해 조정 EBIT 마진은 100bp 하락한 17.3%를 기록했습니다.

전사적으로 3대 주요 제품군 모두에서 자체 매출이 증가했습니다. 소모품(Consumables)은 10%대 중반, 장비(Equipment)는 10%대 초반, 자동화(Automation)는 10%대 후반의 성장률을 기록했습니다. 링컨 일렉트릭은 설비 투자 증가가 물량 확대를 이끌었다고 밝혔습니다. 직판 채널을 통해 집계된 모든 최종 시장이 전년 동기 대비 두 자릿수 성장을 기록했으며, 일반 가공 분야는 20%대 중반, 에너지 및 형강 분야는 10%대 중반, 운송 및 중공업 분야는 10%대 초반의 성장률을 나타냈습니다.

현금 흐름 및 자본 배분

영업활동으로 인한 현금흐름은 전년 동기의 2억 3,670만 달러에서 9% 감소한 2억 1,580만 달러를 기록했습니다. 4,120만 달러의 설비 투자를 차감한 잉여현금흐름은 전년 동기(2억 510만 달러) 대비 줄어든 1억 7,450만 달러였습니다. 현금 전환율은 107%를 기록했으며, 평균 영업운전자본 대 매출액 비율은 2025년 9월 30일 기준 18.6%에서 16.6%로 개선되었습니다.

링컨 일렉트릭은 이번 분기 동안 배당금 4,300만 달러와 자사주 매입 9,900만 달러를 포함해 총 1억 4,300만 달러를 주주에게 환원했습니다. 또한 회사는 2027년 1월 지급 예정인 분기 배당금을 주당 0.87달러로 10% 인상한다고 발표했습니다. 조정 투하자본수익률(ROIC)은 전년 동기 대비 170bp 상승한 23.9%를 기록했습니다.

연간 가정 및 리스크 요인

링컨 일렉트릭은 2026년 연간 순매출 성장률 전망치를 10%대 초반으로 제시했으며, 자체 매출 성장 중 물량 증가가 약 40%, 가격 인상이 약 60%를 차지할 것으로 예상했습니다. 경영진은 4분기에 중립적인 가격-원가 여건이 유지되고, 이 기간 한계 마진(incremental margin) 기준 20%대 중반 수준의 조정 영업이익률 개선이 이뤄질 것으로 전망하고 있습니다.

회사는 연간 설비 투자액을 1억 4,000만 달러에서 1억 5,000만 달러, 현금 전환율을 100%로 전망했습니다. 순이자비용은 5,000만 달러에서 5,500만 달러, 연간 유효세율은 20%대 초중반이 될 것으로 예상하고 있습니다. 자사주 매입에는 주식 수 유지 및 기회주의적 매입 활동이 모두 포함될 것으로 기대됩니다.

링컨 일렉트릭은 무역 및 규제 정책, 원자재 가격, 경제적·지정학적 불확실성, 원자재 및 인건비 인플레이션을 기존 전망의 리스크 요인으로 꼽았습니다. 잠재적 기업 인수와 중동 휴전의 영향은 기회 요인으로 언급되었으나 이번 실적 전망치에는 반영되지 않았습니다.