미국 1월 PCE 물가지수 연간 상승률 예상치 하회, 트레이더들 9월 전 연준 금리 인하에 베팅

TradingKey - 3월 13일 오전 8시 30분(현지시간) 발표된 미국 PCE 데이터에 따르면 미국의 인플레이션 지표는 대체로 완만한 것으로 나타났다. 노동통계국이 발표한 자료에 따르면 1월 미국 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동기 대비 2.8% 상승해 시장 예상치인 2.9%를 하회했으며, 근원 PCE 상승률은 대체로 예상에 부합했다.

구체적으로 연초 전반적인 인플레이션 압력은 완화되었으나 시장의 반응은 비교적 차분했다. 연방준비제도(Fed·연준)가 가장 면밀히 주시하는 인플레이션 지표 중 하나인 PCE 데이터는 일반적으로 통화정책 경로를 판단하는 중요한 참고 자료로 간주된다. 분석에 따르면 1월 데이터가 향후 정책 결정에 제공하는 가이던스는 제한적일 수 있다.

현재 시장은 다가오는 2월과 3월 PCE 데이터에 더 집중하고 있다. 중동 정세가 계속 악화됨에 따라 에너지 시장의 변동성이 크게 심화되었고 국제 유가가 한때 급등하면서 글로벌 에너지 가격은 새로운 상승 압력에 직면했다. 이러한 배경 속에서 상승한 에너지 비용은 향후 몇 달간 점진적으로 소비자 측에 전가되어 인플레이션 수치를 다시 끌어올릴 수 있다.

동시에 시장에서는 지정학적 갈등으로 인한 에너지 가격 충격이 흔히 시차를 두고 발생한다고 널리 믿고 있다. 과거 경험에 비추어 볼 때 원유 가격 상승이 소비자 물가 데이터에 완전히 반영되기까지는 보통 몇 주에서 몇 달이 걸린다. 따라서 1월 인플레이션 데이터가 완만했더라도 향후 몇 달간의 PCE 지표는 여전히 다시 상승 추세를 보일 위험이 있다.

이에 따라 트레이더들은 연준이 9월까지 금리를 인하할 것으로 예상하며 통화정책 경로에 대해 신중한 태도를 유지하고 있다. 앞서 시장은 연내 금리 인하 기대감을 대폭 축소한 바 있다. 시장은 향후 두 달간의 인플레이션 데이터를 면밀히 모니터링하여 에너지 가격 상승이 미국 인플레이션의 전반적인 추세에 새로운 영향을 미칠지 여부를 판단할 예정이다.