앰플리튜드 2026년 3분기 실적: Non-GAAP 마진 확대 속에 매출 25% 증가

엠플리튜드(Amplitude, 나스닥: AMPL)는 2026년 3분기 매출이 전년 동기 8,860만 달러에서 25% 증가한 1억 1,060만 달러를 기록했다고 발표했다. 반면 GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.18달러 손실에서 0.19달러 손실을 기록했다. 연간 반복 매출(ARR)은 24% 성장했고, 비GAAP(Non-GAAP) 영업이익률은 사상 최고치를 달성했으며, 2026년 9월 30일로 끝난 분기 동안 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름 모두 흑자를 유지했다.

주요 실적 데이터

매출 증가는 연간 반복 매출의 24% 증가율과 유사한 수준을 유지했다. 그러나 GAAP 매출총이익은 매출보다 완만하게 증가했으며, GAAP 영업손실 감소에도 불구하고 GAAP 순손실은 소폭 확대되었다.

비GAAP 실적은 더 높은 영업 레버리지를 나타냈다. 비GAAP 영업이익은 510만 달러 증가했으며, 비GAAP 희석 EPS는 0.04달러로 2배 늘어났다.

이익률은 공시된 수치를 바탕으로 산출한 대략적인 계산값이다. 잉여현금흐름은 영업활동 현금흐름에서 유형자산 취득 및 자본화된 내부 사용 소프트웨어 비용을 차감한 금액이다.

반복 매출 및 기업 고객 도입

연간 반복 매출(ARR)은 4억 3,100만 달러로 24% 증가했으며, 잔여 이행 의무(RPO)는 4억 9,700만 달러로 27% 증가했다. ARR 10만 달러 이상을 창출하는 고객 수는 855개로 31% 증가하여 전체 ARR 성장률을 상회했으며, 이는 엠플리튜드의 플랫폼으로 더 많은 기업 활동을 통합하는 데 집중한 경영진의 전략과 일치한다.

ARR은 연간 환산 GAAP 매출이 아닌 영업 지표로서 계약 시점, 갱신 및 확장에 영향을 받을 수 있다. RPO는 계약된 사업에 대한 또 다른 관점을 제공하지만, 회사는 향후 1년 내에 얼마가 매출로 인식될지 밝히지 않았다.

엠플리튜드는 AI 중심 제품군도 확장했다. 에이전트 애널리틱스(Agent Analytics)는 8월에 정식 출시되었고, 헤드리스 엠플리튜드(Headless Amplitude)는 9월에 출시되었으며, 스타트식(Statsig)은 AI 에이전트 변형을 비교하기 위한 실험 기능을 추가했다. 경영진은 고객들이 자사의 AI 제품을 더 많이 사용하고 있다고 밝혔으나, 보도자료에서 해당 제품이 매출이나 ARR 성장에 기여한 수치를 구체적으로 밝히지는 않았다.

GAAP 매출총이익률 축소에도 비GAAP 레버리지 개선

매출원가는 3,630만 달러로 약 57% 증가하여 매출 증가율(25%)을 크게 상회했다. 그 결과 GAAP 매출총이익률은 약 6.7%포인트 하락했다. 엠플리튜드는 이러한 하락의 원인이 되는 단일 영업 요인을 특정하지 않았다.

매출총이익 하단 항목을 보면, 전체 GAAP 영업비용은 약 9% 증가하는 데 그쳤다. 연구개발비는 3,350만 달러로 약 26% 증가했으나, 영업 및 마케팅비는 4,830만 달러로 거의 변동이 없었고, 일반관리비는 1,720만 달러로 약 6% 증가했다. 이러한 비용 통제 덕분에 매출총이익률 감소에도 불구하고 GAAP 영업이익률이 개선될 수 있었다.

GAAP 수익성과 비GAAP 수익성 간의 차이는 여전히 상당하다. 엠플리튜드는 비GAAP 실적에서 2,880만 달러의 주식기준보상 및 관련 급여세, 120만 달러의 인수 무형자산 상각비, 30만 달러의 자본화 소프트웨어 손상차손을 제외했다. 앤드루 케이시(Andrew Casey) 최고재무책임자(CFO)는 약 5.2%의 비GAAP 영업이익률을 회사 역사상 최고 수치라고 평가했다.

그럼에도 불구하고 기타수익이 260만 달러에서 120만 달러로 감소하고 법인세 비용이 90만 달러에서 110만 달러로 증가하면서 GAAP 순손실은 소폭 확대되었다. 이러한 변화는 영업손실 개선 효과를 상쇄하고도 남았다.

현금흐름 및 재무상태표

영업활동 현금흐름은 710만 달러로 증가했고, 잉여현금흐름은 약 5.3%의 잉여현금흐름 이익률에 해당하는 580만 달러로 증가했다. 회사가 2,450만 달러의 GAAP 순손실을 기록했음에도 불구하고 현금 창출은 흑자를 유지했다.

순손실에서 영업활동 현금흐름으로의 조정 항목에는 2,770만 달러의 주식기준보상과 매입채무 증가에 따른 730만 달러의 현금 유입이 포함되었다. 이러한 긍정적 요인은 매출채권, 선급자산 및 미연체 수수료 증가로 일부 상쇄되었다.

9월 30일 기준 엠플리튜드는 현금, 현금성자산, 유동 및 비유동 매도가능증권을 약 1억 5,430만 달러 보유하여 2025년 12월 31일 기준 약 2억 5,250만 달러에서 감소했다. 회사는 2026년 첫 9개월 동안 8,950만 달러 규모의 자사주를 매입했으나, 3분기 자체에는 자사주 매입이 없었다고 밝혔다. 보도자료에서는 해당 매입이 밸류에이션에 대한 경영진의 시각을 반영한 것인지 여부는 밝히지 않았다.

실적 가이던스

경영진의 4분기 매출 전망치 중간값은 3분기 매출보다 약 1.2% 높은 1억 1,200만 달러다. 동시에 예상되는 비GAAP 영업이익 증가치는 회사가 제시된 목표치에 도달할 경우 영업이익률이 더욱 개선될 것임을 시사한다.

엠플리튜드는 향후 주식기준보상 및 인수 무형자산 상각비를 포함한 특정 조정 항목을 합리적으로 추정할 수 없다는 이유로 이에 대응하는 GAAP 가이던스를 제공하지 않았다.

최근 내부자 거래

제공된 최근 6개월간 내부자 데이터에 따르면 매수는 11건(총 496,639주), 매도는 9건(총 739,200주)이었다. 이는 공시된 내부자 보유 주식 642만 주의 3.6%에 해당하는 242,561주의 순매도를 의미한다.

최근 유효한 거래 기록 중 공시된 5건의 매도 거래 총액은 약 919만 달러였다. 거래 세부 정보가 부족한 4건의 추가 항목은 아래에서 제외되었으며, 이용 가능한 데이터에는 개별 거래의 주식 수량이 포함되어 있지 않았다.

이러한 거래는 보고된 내부자 활동을 나타내지만, 그 자체로 엠플리튜드의 전망에 대한 내부자의 시각을 확정하는 것은 아니다.

투자자가 주시해야 할 위험 요소

• 매출총이익률 압박: 매출원가가 매출보다 훨씬 빠르게 증가하여 GAAP 매출총이익률이 약 6.7%포인트 하락했다. 지속적인 압박은 추가적인 영업비용 레버리지 효과를 상쇄할 수 있다.
• GAAP 및 비GAAP 수익성 격차: 주식기준보상 및 관련 급여세가 2,880만 달러로 여전히 높은 수준을 유지했다. 엠플리튜드는 조정 기준으로는 흑자를 기록 중이나 상당한 규모의 GAAP 순손실을 계속해서 보고하고 있다.
• 4분기 전망의 제한적인 전분기 대비 매출 성장: 가이던스 중간값은 3분기 대비 약 1.2% 성장에 그칠 것임을 의미하며, 영업 규율 유지 및 계약된 사업의 매출 전환에 더 많은 비중을 두고 있다.
• 기업용 및 AI 제품에서의 실행력: 경영진은 성장을 지원하기 위해 기업 고객 통합, 스타트식(Statsig) 및 AI 도구에 의존하고 있으나, 해당 제품들이 매출이나 고객 유지에 기여하는 바를 수치화하지 않았다.

요약

엠플리튜드의 2026년 3분기 실적은 25%의 매출 성장 및 기업 고객 도입 확대와 함께 비GAAP 영업 레버리지 개선, 긍정적인 잉여현금흐름을 보여주었다. 주요 상쇄 요인으로는 낮아진 GAAP 매출총이익률, 지속되는 GAAP 손실, 전분기 대비 완만한 성장을 나타내는 4분기 매출 전망이 꼽힌다. 향후 실적은 엠플리튜드가 매출원가를 통제하고 최근의 비용 규율을 유지하는 동시에 기업 고객 확장 및 AI 제품 도입을 지속할 수 있는지 여부에 달려 있다.