에센셜 유틸리티즈 2026년 3분기 실적: O&M 비용 감소하며 매출 증가

에센셜 유틸리티스(NYSE: WTRG)는 2026년 3분기 매출이 전년 동기의 4억 7,700만 달러에서 6.6% 증가한 5억 830만 달러를 기록했으며, 희석 GAAP EPS는 0.33달러에서 0.36달러로 증가했다고 발표했습니다. 두 규제 사업 부문의 성장과 보험금 회수 및 천연가스 대손상각비 감소 등에 따른 운영 및 유지보수(O&M) 비용 절감에 힘입어 GAAP 순이익은 12.8% 증가한 1억 380만 달러를 기록했습니다. 진행 중인 아메리칸 워터(American Water) 합병 관련 비용을 제외한 조정 EPS는 0.38달러였습니다.

주요 실적 데이터

매출 성장은 주로 규제에 따른 요금 회수와 가스 구입비 상승에 의해 견인되었습니다. 총비용 및 지출은 구입 가스비와 감가상각비 증가를 O&M 비용 감소가 일부 상쇄하면서 매출 증가율보다 낮은 2.7% 증가하는 데 그쳤습니다. 이에 따라 영업이익은 13.5% 증가했으며, 영업이익률은 약 2.3%포인트 확대되었습니다.

에센셜은 해당 분기 동안 490만 달러의 합병 관련 비용을 기록했습니다. 이러한 비용과 관련 세금 효과를 조정한 비GAAP(non-GAAP) 순이익은 1억 740만 달러, 조정 희석 EPS는 0.38달러였습니다.

사업 및 부문별 실적

수도 사업이 여전히 더 큰 비중을 차지했지만, 매출 성장률은 천연가스 사업이 더 빠르고 높았습니다. 수도 사업은 규제 요금 회수와 고객 기반 확대의 혜택을 받았고, 가스 매출은 요금 및 부가금 인상, 구입 가스비 증가, 우호적인 고객 사용량을 반영했습니다.

두 부문 모두 O&M 비용을 줄였습니다. 수도 부문은 최근 인수한 시스템 비용으로 일부 상쇄되었으나 보험금 회수와 관련된 복리후생비 감소 혜택을 입었습니다. 가스 부문은 대손상각비 감소와 보험금 회수의 혜택을 받았습니다.

분기 이익 개선되었으나 9개월 누적 실적은 여전히 하락

3분기 실적 개선이 연초 이후 누적 수익 감소세를 아직 되돌리지는 못했습니다. 2026년 첫 9개월 동안 매출은 19억 달러로 7.1% 증가했으나, 영업이익은 6억 9,660만 달러로 거의 변동이 없었고, 순이익은 10.3% 감소한 4억 3,400만 달러를 기록했습니다. 희석 EPS는 1.73달러에서 1.53달러로 하락했습니다.

이러한 차이는 연초 이후 전반적인 비용 증가를 반영합니다. O&M 비용은 2,250만 달러의 합병 관련 비용을 포함해 9.6% 증가했으며, 가스 구입비는 17.6%, 감가상각비는 9.2%, 이자 비용은 9.7% 각각 증가했습니다. 법인세 역시 전년 동기 1,170만 달러의 혜택에서 1,640만 달러의 비용 발생으로 전환되었습니다. 합병 관련 비용 및 세금 효과를 제외한 첫 9개월간의 조정 희석 EPS는 1.58달러였습니다.

인프라 지출 및 재무상태표

에센셜은 첫 9개월 동안 규제 수도 및 천연가스 인프라에 약 11억 달러를 투자했습니다. 순유형자산은 2025년 말 142억 6,000만 달러에서 2026년 9월 30일 기준 150억 8,000만 달러로 늘어났습니다.

유동성 장기부채 및 단기차입금은 12월 31일 기준 1억 7,200만 달러에서 6억 7,030만 달러로 증가한 반면, 유동성 부채를 제외한 장기부채는 81억 1,000만 달러에서 80억 3,000만 달러로 감소했습니다. 유동자산은 6억 1,040만 달러에서 4억 8,580만 달러로 줄었습니다. 에센셜은 7억 5,900만 달러의 이용 가능한 신용한도와 고정금리 장기부채에 대해 4.14%의 가중평균 금리를 보고했으나, 분기 이자 비용은 8,230만 달러에서 9,130만 달러로 증가했습니다.

이사회는 또한 10월 21일 주당 0.3606달러의 분기 배당금을 선언했으며, 이는 11월 10일 기준 주주에게 12월 1일 지급될 예정입니다.

규제 및 인수합병 파이프라인

요금 인상 조치는 에센셜의 인프라 프로그램 자금 조달에 있어 핵심 요소로 남아 있습니다. 2026년 동안 수도 부문은 연간 5,360만 달러의 추가 매출에 해당하는 요금 인상 승인 또는 인프라 부가금을 인정받았고, 천연가스 부문은 1,690만 달러에 해당하는 승인 또는 부가금을 받았습니다. 이 수치들은 3분기에 모두 인식된 매출이 아니라 연간 환산 기준 규제 승인액을 의미합니다.

계류 중인 수도 및 하수도 요금 심의 신청이나 인프라 부가금은 추정치 기준 연간 7,850만 달러의 추가 매출을 목표로 하고 있습니다. 천연가스 부문 또한 노후 가스 배관의 교체 및 폐기를 지원하기 위해 연간 1억 6,320만 달러의 인상을 요청하는 펜실베이니아주 요금 심의를 진행 중입니다.

추진 중인 아메리칸 워터와의 합병과 관련해 양사는 켄터키, 오하이오, 버지니아주에서 규제 당국의 승인을 받았습니다. 또한 펜실베이니아, 노스캐롤라이나, 텍사스주에서도 합의에 도달했으나, 각 합의는 해당 공공유틸리티위원회의 승인을 받아야 합니다.

에센셜은 이와 별도로 총 2억 9,000만 달러 규모, 20만 8,000명 이상의 고객 또는 이에 해당하는 가구 단위를 대상으로 하는 수도 및 하수도 자산 인수 계약을 체결했습니다. 전체 금액에는 19만 8,000가구에 해당하는 2억 7,650만 달러 규모의 DELCORA 계약이 포함되어 있습니다. 회사는 적극적으로 추진 중인 지방자치단체 인수 파이프라인이 약 40만 명의 고객에 해당한다고 밝혔습니다.

전망

에센셜은 2026년 동안 인프라에 17억 달러를 투자하겠다는 계획이 차질 없이 진행 중이라고 밝혔습니다. 9월까지 투자된 약 11억 달러를 감안할 때, 이 목표를 달성하려면 4분기에 약 6억 달러의 추가 투자가 필요합니다. 회사는 또한 아메리칸 워터 합병이 2027년 1분기에 완료될 것으로 지속 기대하고 있습니다.

일회성 항목과 이상 기후의 영향을 제외하면 경영진은 연간 O&M 비용이 과거 평년 수준에 부합할 것으로 예상하고 있습니다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 합병 승인 및 거래 비용: 예상되는 2027년 1분기 합병 완료는 남아 있는 동의 및 규제 당국의 승인 여부에 달려 있습니다. 합병 관련 비용은 3분기에 총 490만 달러, 첫 9개월 동안 총 2,250만 달러를 기록했습니다.
• 요금 심의 결과: 에센셜은 상당한 규모의 수도 및 천연가스 매출 인상을 추진하고 있으나, 요청한 금액의 승인이 보장되는 것은 아니며 최종 결정액과 다를 수 있습니다.
• 자금 조달 및 이자 비용: 인프라 프로그램에는 상당한 자금이 필요한 반면, 유동성 부채 비중이 증가하고 분기 이자 비용은 전년 동기 대비 11.0% 증가했습니다.
• 분기 이익 요인의 정상화 가능성: 3분기 O&M 비용은 보험금 회수 및 가스 대손상각비 감소의 혜택을 받았습니다. 이러한 혜택은 동일한 수준으로 재현되지 않을 수 있으며, 우호적인 천연가스 고객 사용량 역시 매출 성장에 기여했습니다.
• 인수 계약 이행: 체결된 수도 및 하수도 거래, 특히 DELCORA 건은 회사의 고객 성장 전략에 여전히 중요하며 성공적으로 완료되어야 합니다.

요약

에센셜 유틸리티스의 2026년 3분기 실적은 규제 요금 회수, 고객 증가, 가스 요금 인상 조치, O&M 비용 절감에 힘입어 매출과 이익이 모두 증가하며 개선되었습니다. 모니터링해야 할 주요 포인트는 분기 비용 절감 효과가 지속되는지 여부, 계류 중인 요금 심의가 17억 달러 인프라 계획을 어떻게 뒷받침하는지, 그리고 아메리칸 워터 합병이 예상되는 2027년 1분기 완료에 필요한 남아 있는 승인을 확보할 수 있는지 여부입니다.