반다 2026년 3분기 실적: 비용이 전분기 대비 완화되며 매출 24% 증가

반다 파마슈티컬스(Nasdaq: VNDA)는 2026년 3분기 매출이 전년 동기의 5,630만 달러에서 24% 증가한 6,980만 달러를 기록했으며, 희석 GAAP 주당순손실은 0.38달러에서 0.37달러로 축소되었다고 발표했다. 파냅트의 성장, 네레우스의 초기 매출, 헤트리오즈의 주문 시점이 매출을 뒷받침한 한편, 특정 임상 3상 및 상업적 출시 준비 활동이 종료되면서 영업비용은 전분기 대비 감소했다.

주요 재무 실적

매출 성장에 힘입어 반다의 영업손실은 전년 동기 대비 약 25% 축소되었다. 다만 영업비용은 전년 동기 수준을 7% 상회했으며, 전년 동기 실적에 580만 달러의 법인세 혜택이 포함되어 있어 순손실은 거의 변동이 없었다.

매출은 또한 2026년 2분기 대비 38% 증가했다. 반면 영업비용은 전분기 1억 1,430만 달러에서 18% 감소하며 전분기 대비 반대 양상을 보였다.

사업 및 제품별 실적

파냅트는 반다의 최대 제품이자 전년 동기 대비 성장의 주요 동력으로 유지되었다. 헤트리오즈 역시 분기 매출이 증가했으나, 이 결과에는 6월 29일에 출하되어 7월 1일에 도착함에 따라 3분기에 인식된 약 700만 달러 규모의 주문이 포함되어 있다.

양극성 장애 적응증 승인에 따른 상업적 확장에 힘입어 파냅트의 전체 처방 건수는 2025년 3분기 대비 25% 증가했고 신규 처방 건수는 18% 증가했다.

네레우스 매출은 2분기 100만 달러에서 60% 증가했다. 반다는 2분기에 소비자 대상(DTC) 제품을 선보였으며 3분기 중 영업 인력을 통한 판촉을 시작했다. 폰보리는 전년 동기 대비 증가했으나 전분기 대비로는 2% 감소했다.

이번 분기를 평가할 때 헤트리오즈의 주문 시점으로 인한 수혜를 고려하는 것이 중요하다. 3분기 매출이 21% 증가했음에도 불구하고, 2026년 첫 9개월간 헤트리오즈 매출은 4,320만 달러로 2025년 동기 대비 21% 감소했다.

수익성, 현금 및 재무상태표

반다는 전분기 대비 비용 감소의 원인을 일부 임상 3상 연구 및 상업적 출시 준비 작업의 완료 때문으로 설명했다. 연구개발비는 전년 동기 2,260만 달러에서 2,760만 달러로 증가한 반면, 판매비와 관리비는 6,030만 달러에서 5,960만 달러로 소폭 감소했다.

2026년 9월 30일 기준 현금, 현금성 자산 및 매도가능증권은 총 1억 4,050만 달러였다. 이는 3분기 중 2,950만 달러 감소한 것이며, 2025년 12월 31일 대비 1억 2,340만 달러 감소한 수치다. 영업비용이 분기 매출을 2,350만 달러 초과함에 따라 회사는 적자 상태를 유지했다.

유동자산은 2억 3,850만 달러로, 유동부채 1억 5,500만 달러와 대비된다. 자본총계는 해당 기간 기록된 누적 손실이 반영되면서 2025년 말 3억 2,720만 달러에서 1억 9,990만 달러로 감소했다.

영업 이익 개선, 세금 및 기타수익 비교 요인에 상쇄

영업 실적은 실질적으로 개선되었으나 최종 순손실의 상응하는 감소로 이어지지는 않았다. 반다의 영업손실은 약 780만 달러 축소되었으나, 기타수익이 290만 달러에서 110만 달러로 줄어들면서 세전 단계에서 해당 개선 효과의 일부가 상쇄되었다.

나머지 차이는 세금에서 발생했다. 2025년 3분기에는 580만 달러의 법인세 혜택이 포함되었던 반면, 2026년 3분기에는 20만 달러의 법인세 비용이 반영되었다. 그 결과 세전손실은 600만 달러 축소되었으나 순손실은 2,260만 달러로 거의 변동이 없었다.

2026년 가이던스

반다는 2026년 연간 가이던스를 수정하여 전체 매출이 2억 4,000만 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있다. 9개월 누적 매출이 1억 7,210만 달러인 점을 감안할 때, 해당 기준을 상회하기 위해서는 3분기에 보고된 6,980만 달러와 비교해 4분기에 약 6,790만 달러 이상의 매출이 필요하다.

경영진 전망 및 주요 예정 일정

경영진은 남은 임상 및 출시 준비 활동이 마무리됨에 따라 영업비용이 추가로 감소할 것으로 예상하고 있다. 동시에 반다는 다음과 같은 주요 상업적 및 규제 마일스톤을 준비하고 있다.

• 바이산티: 제1형 양극성 장애 및 조현병 치료제로 승인받았으며, 2026년 4분기 상업적 출시가 예상된다.
• 퀴밀자: 전신 농포성 건선 치료를 위한 생물학적 제제 허가 신청서(BLA)가 FDA 심사 중에 있으며, PDUFA 목표일은 2026년 12월 12일이다.
• 네레우스: GLP-1 수용체 작용제 치료와 관련된 구토 예방에 대해 긍정적인 임상 3상 결과가 보고되었다. 반다는 해당 데이터를 FDA와 논의하고 적응증 추가 신청서를 제출할 계획이다.
• 헤트리오즈: 수면-각성 위상 지연 장애에서 긍정적인 임상 3상 결과가 보고되었으며, FDA 논의 및 적응증 추가 신청이 계획되어 있다.
• 주요 우울 장애 대상 바이산티: 임상 3상 시험에서 목표 환자 수 500명의 55%가 등록되었으며, 결과는 2027년 상반기에 나올 예정이다.

최근 내부자 거래

별도의 6개월 내부자 거래 요약에 따르면 매수 0건, 매도 0건을 기록했으며, 내부자는 총 약 410만 주를 보유하고 있다. 최근 보고된 10건의 거래 중 9건은 취득가액이 0달러인 주식 보상 또는 증여였으며, 유일한 현금 거래는 최고재무책임자(CFO)의 매도로 공시 금액은 35만 821달러였다.

이러한 공시 내용은 거래 내역을 기술한 것일 뿐, 그 자체로 반다의 전망에 대한 내부자의 견해를 나타내지는 않는다.

투자자가 주시해야 할 위험 요인

• 여전히 상당한 현금 소진: 반다가 영업손실을 지속함에 따라 현금 및 매도가능증권은 3분기 중 2,950만 달러, 2026년 첫 9개월 동안 1억 2,340만 달러 감소했다.
• 주문 시점 수혜를 입은 분기 매출: 헤트리오즈 매출 중 약 700만 달러는 2분기 말 경 출하되었으나 3분기에 인식된 주문에 해당하며, 이에 따라 보고된 분기 성장률이 실제 출하 시점을 온전히 반영하기 어렵다.
• 추가적인 비용 절감 실행 필요: 영업비용은 전분기 대비 감소했으나 2025년 3분기 대비 7% 높은 수준을 유지했으며, 2026년 첫 9개월 동안 15% 증가했다.
• 신제품 성장은 출시 및 규제 결과에 의존: 네레우스는 여전히 상업화 초기 단계에 있고, 바이산티는 출시를 앞두고 있으며, 퀴밀자는 아직 FDA 결정을 받지 못했다.
• 파이프라인 확장 미승인 상태: 제안된 GLP-1 관련 네레우스 적응증과 헤트리오즈의 수면-각성 위상 지연 장애 적응증은 추가적인 FDA 논의 및 적응증 추가 신청이 필요하다.

요약

파냅트의 처방 성장세 유지, 네레우스의 매출 기여 시작, 헤트리오즈의 주문 시점 수혜에 힘입어 반다의 3분기 매출은 증가했다. 전분기 대비 비용 절감으로 영업손실은 축소되었으나, 전년 대비 세금 비교 요인이 불리하게 작용하면서 순손실은 사실상 거의 변동이 없었다. 향후 주시해야 할 핵심은 비용 감소세 지속 여부, 4분기 매출의 연간 수정 목표치 뒷받침 여부, 바이산티 출시 및 향후 퀴밀자 승인 결정이 반다의 상업 포트폴리오와 현금 수요에 미치는 영향이다.