베스트바이 2027 회계연도 2분기 실적: 동일 매장 매출 성장이 가이던스 상향 뒷받침

베스트바이(NYSE: BBY)는 2026년 8월 1일로 종료된 13주간의 2027 회계연도 2분기 매출이 전년 동기(94억 3,800만 달러) 대비 약 3.6% 증가한 97억 7,900만 달러를 기록했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.87달러에서 1.48달러로 70% 증가했다고 발표했다. 엔터프라이즈 동일매출은 4.1% 증가했고, 조정 희석 EPS는 1.47달러로 15% 상승했다. 해외 매출 감소와 국내 비용 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했으나, 국내 부문 성과와 매출총이익률 개선이 이번 분기 실적을 견인했다.

핵심 실적 데이터

수익성 개선 속도는 매출 성장세를 상회했다. 연결 매출총이익률은 70bp 확대되었으며, 조정 영업이익률은 40bp 상승했다. GAAP 영업이익의 대폭 증가에는 전년 동기(2026 회계연도 2분기)에 반영되었던 1억 1,400만 달러의 구조조정 비용 대비 이번 분기 600만 달러의 구조조정 비용 환입이 비교 대상이 된 점이 일부 반영됐다.

조정 영업이익은 구조조정 및 기타 특정 항목을 제외하므로 실질적인 실적 개선세를 보다 명확하게 보여준다. 이를 기준으로 보면 이익 증가율이 여전히 매출 성장률을 상회했으나, 증가폭은 GAAP 기준 결과보다 현저히 작았다.

사업 및 부문별 실적

국내 매출은 동일매출이 4.5% 증가한 데 힘입어 4.3% 늘어난 90억 7,000만 달러를 기록했다. 컴퓨팅 및 모바일 분야가 6.8%의 동일매출 성장을 기록했고, 가전제품은 5.6%, 서비스는 6.4% 증가했다. 백색가전은 0.2%로 보합세를 보였고, 엔터테인먼트 부문은 전통적인 게이밍 부진의 영향 등으로 6.3% 감소했다.

경영진은 컴퓨팅, 홈시어터, AI 안경 및 트레이딩 카드와 같은 신흥 카테고리를 가중치가 가장 큰 성장 동력으로 꼽았다. 국내 온라인 동일매출은 5.1% 증가했으며, 온라인 매출은 30억 달러에 달해 국내 총매출의 33.1%를 차지했다(전년 동기 32.8%).

해외 실적은 반대 양상을 보였다. 동일매출 1.8% 감소와 불리한 환율 효과가 반영되어 해외 매출은 4.2% 감소한 7억 9,000만 달러를 기록했다. 해외 조정 영업이익은 1,800만 달러에서 1,300만 달러로 줄어들었고, 영업이익률은 2.4%에서 1.8%로 축소됐다.

마켓플레이스와 광고 부문, 이익률 높였으나 비용도 증가

국내 매출총이익률은 23.4%에서 24.0%로 상승했다. 제품 이익률 하락이 상쇄 요인이 되었으나, 마켓플레이스 및 베스트바이 애즈(Best Buy Ads)의 성장과 약 3,400만 달러의 IEEPA 관세 환급금이 이익률 확대를 이끌었다.

이러한 신규 사업 이니셔티브는 비용 부담도 수반했다. 국내 조정 판매관리비(SG&A)는 16억 8,200만 달러에서 17억 7,600만 달러로 늘어났으며, 판가율은 19.3%에서 19.6%로 상승했다. 베스트바이는 베스트바이 헬스(Best Buy Health) 비용 감소로 일부 상쇄되었으나, 성과급을 포함한 보수 증가, 마켓플레이스 및 베스트바이 애즈 관련 지출 확대, 광고비 증가 등을 원인으로 꼽았다.

결과적으로 순효과는 긍정적이었다. 국내 조정 영업이익은 3억 5,100만 달러에서 4억 400만 달러로 증가했으며, 조정 영업이익률은 4.0%에서 4.5%로 확대됐다. 따라서 이번 분기는 높은 이익률의 사업 추진과 관세 환급 효과가 약화된 제품 이익률 및 관련 영업 투자 비용을 상쇄하고도 남았음을 보여주었다.

현금흐름 및 재무상태표

현금흐름 수치는 분기 단독이 아닌 2027 회계연도 상반기(6개월) 전체 기준으로 제공됐다. 영업활동 현금흐름은 7억 8,300만 달러에서 12억 9,600만 달러로 증가했다. 3억 4,400만 달러의 자본지출(CAPEX)을 차감한 상반기 잉여현금흐름(FCF)은 약 9억 5,200만 달러로, 전년 동기의 약 4억 4,200만 달러에서 늘어났다.

운전자본 변동폭이 컸다. 상반기 동안 재고자산으로 인한 현금 유출은 10억 7,900만 달러로 전년 동기(7억 1,700만 달러)보다 늘어난 반면, 매입채무를 통한 현금 유입은 12억 5,900만 달러로 전년 동기(6억 9,300만 달러) 대비 증가했다. 8월 1일 기준 상품 재고자산은 62억 9,600만 달러로 전년 동기의 58억 1,600만 달러에서 증가했다.

현금 및 현금성 자산은 14억 5,600만 달러에서 22억 5,500만 달러로 증가한 반면, 장기부채는 11억 5,800만 달러로 거의 변동이 없었다. 2분기 동안 베스트바이는 2억 300만 달러의 배당금 지급과 3,600만 달러의 자사주 매입을 통해 총 2억 3,900만 달러를 주주에게 환원했다.

실적 가이드언스

베스트바이는 상반기 실적 호조와 하반기 진입 모멘텀을 이유로 2027 회계연도 4대 핵심 경영 목표를 모두 상향 조정했다. 가장 상향폭이 컸던 항목은 동일매출 가이드언스로, 새로 제시된 범위 전체가 기존 전망치의 상단을 상회한다.

2027 회계연도 3분기의 경우, 베스트바이는 동일매출 성장률 1.0%~3.0%, 조정 영업이익률 4.1%~4.2%를 전망하고 있다. 해당 조정 수치는 비GAAP(non-GAAP) 지표로, 회사 측은 잠재적 조정 항목의 시기와 영향을 과도한 노력 없이 예측하기 어렵다는 이유로 GAAP 조정 내역을 제공하지 않았다.

투자자가 주의 깊게 살펴봐야 할 리스크

• 기저 제품 이익률 압박: 전체 매출총이익률은 개선되었으나 제품 이익률 하락은 여전히 부담 요인으로 남았습니다. 이익률을 유지하려면 마켓플레이스, 광고 매출 및 관세 환급금이 이러한 압박을 지속적으로 상쇄해야 합니다.
• 영업비용 증가: 매출 성장에도 불구하고 보수, 광고비, 마켓플레이스 및 베스트바이 애즈 지출 확대로 인해 국내 조정 판매관리비율이 상승했습니다.
• 해외 사업 부진: 해외 매출, 동일매출, 조정 영업이익, 영업이익률이 모두 감소했으며 환율 변동도 압박을 더했습니다.
• 재고자산 및 운전자본 소요: 매입채무 증가와 이익 개선이 전체 영업활동 현금흐름을 뒷받침했으나, 재고자산이 전년 동기 대비 늘어나며 상반기 동안 더 많은 현금을 소모했습니다.
• 카테고리별 수요 불균형: 컴퓨팅, 홈시어터, 신흥 제품의 성장은 엔터테인먼트 매출 감소 및 전통 게이밍 분야의 부진과 대조를 이렸습니다.

요약

베스트바이의 2027 회계연도 2분기 실적은 국내 동일매출 성장과 더불어 매출총이익률 및 조정 영업이익률 개선을 달성했다. 컴퓨팅, 가전제품, 서비스, 마켓플레이스, 베스트바이 애즈가 실적을 뒷받침했고 관세 환급이 추가적인 이익률 개선 효과를 제공했으나, 해외 사업 부진, 제품 이익률 하락, 비용 증가가 이러한 개선세를 일부 제한했다. 2027 회계연도 실적 전망치가 상향 조정됨에 따라, 회사가 비용, 재고자산, 부진한 해외 사업을 관리하면서 국내 수요와 고이익률 신규 사업을 통해 성장을 지속할 수 있을지에 관심이 쏠리고 있다.