ASIC 2026년 2분기 실적: 매출 감소 속 조정 EBITDA 상승

아메리칸 스트래티직 인베스트먼트(American Strategic Investment Co., NYSE: NYC, 이하 ASIC)는 2026년 2분기 매출이 전년 동기 1,222만 2,000달러에서 40.1% 감소한 731만 5,000달러, 희석 주당순손실은 전년 동기 16.39달러에서 3.04달러로 집계됐다고 밝혔다. 현금 NOI 감소와 부동산 포트폴리오 축소에도 불구하고 조정 EBITDA가 증가한 반면, GAAP 기준 순손실은 대폭 축소되었다.

핵심 실적 데이터

매출 감소는 주로 전년도에 '1140 에비뉴 오브 더 아메리카스(1140 Avenue of the Americas)' 부동산을 매각했기 때문이다. 매출 기반이 축소됨에 따라 부동산 영업비용도 798만 7,000달러에서 430만 3,000달러로 감소했다.

순손실이 크게 축소된 것은 주로 2025년 2분기에 반영되었던 3,055만 8,000달러의 부동산 손상차손이 이번 분기에는 발생하지 않았기 때문이다. 이번 분기에는 228만 달러의 처분이익도 포함되었으나, 법정관리 대상 부동산 관련 이자비용 228만 달러로 상쇄되었다.

EBITDA, 조정 EBITDA, NOI 및 현금 NOI는 비GAAP 지표이다. 이러한 지표의 개선 또는 악화는 회사의 GAAP 기준 손실 및 유동성 상황과 함께 종합적으로 고려되어야 한다.

포트폴리오 실적

2026년 6월 30일 기준, ASIC은 합의에 의한 압류 절차가 진행 중인 1140 에비뉴 오브 더 아메리카스를 제외하고 임대 가능 면적 약 70만 평방피트 규모의 부동산 5곳을 소유하고 있었다. 포트폴리오 임대율은 74.8%로, 이용 가능한 공간의 약 4분의 1이 임대되지 않은 상태였다.

가중평균 잔여 임대기간은 6.1년으로 4분기 말과 변동이 없었다. 상위 10개 임차인 중 연환산 정액 임대료의 69%가 투자적격 등급 또는 추정 투자적격 등급 임차인에게서 발생했으며, 이들의 가중평균 잔여 임대기간은 6.4년이었다.

연환산 정액 임대료 기준 임차인 비중은 정부 및 공공행정 29%, 리테일 15%, 비영리 단체 13%, 피트니스 11%, 기타 산업 32%로 구성되었다.

주식으로 지급된 수수료가 조정 EBITDA를 뒷받침하고 현금을 보존하다

매출, NOI, 현금 NOI가 모두 감소했음에도 불구하고 조정 EBITDA는 상승했다. 이러한 조정의 주요 요인은 현금 대신 보통주로 지급된 406만 6,000달러의 자산 및 부동산 관리 수수료가 가산되었기 때문이다.

ASIC은 외부 자문사가 각각 4월과 6월까지 발생한 자문 수수료 약 191만 달러와 210만 7,000달러 대신 주식을 수령했다고 별도로 공시했다. 이러한 방식은 영업 현금을 보존했으나 발행주식수를 증가시켰다.

발행 보통주식수는 2025년 12월 31일 기준 269만 3,000주에서 2026년 6월 30일 기준 316만 4,000주로 약 17.5% 증가했다. 따라서 조정 EBITDA 상승과 현금 NOI 감소 간의 격차는 해당 지표의 주식 지급 비용 처리 방식과 부동산 차원의 수익성 약화를 모두 반영한다.

유동성 및 재무상태표

ASIC의 이번 분기 말 현금 및 현금성 자산은 연말 129만 7,000달러에서 증가한 242만 2,000달러를 기록했다. 제한된 현금은 675만 달러에서 551만 7,000달러로 감소하여, 합산 현금 및 제한된 현금은 793만 9,000달러를 나타냈다.

회사는 특정 모기지 약정에 따라 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금을 포함하는 유동자산을 최소 500만 달러 이상 유지해야 한다고 밝혔다. 공시된 순부채는 2억 4,860만 달러로 총자산 가치의 59.6%에 해당했다. 6월 30일 기준 공시된 모든 부채는 고정금리였으며 가중평균 금리는 4.56%였다.

재무상태표에는 법정관리 대상 부동산과 관련된 부채 9,900만 달러 및 관련 미지급 이자 1,418만 2,000달러도 포함되었다. 총 자본은 2025년 말 6,475만 6,000달러에서 5,290만 2,000달러로 감소했다.

이번 분기 지급된 이자 비용(현금 기준)은 777만 5,000달러로 전년 동기의 836만 달러와 비교된다. 두 지표가 직접 비교 대상은 아니지만, 이 금액은 분기 현금 NOI인 314만 3,000달러를 크게 상회하는 수준을 유지했다.

후속 사건으로 ASIC은 2026년 7월 22일 뉴욕증권거래소(NYSE)로부터 최소 시가총액 및 자본 요건을 다시 충족했다는 통보를 받았다고 밝혔다. 회사는 계속 상장과 관련해 상시 모니터링 대상으로 남아 있다.

경영진의 견해

니콜라스 스콜시 주니어(Nicholas Schorsch Jr.) 회장 겸 CEO는 조정 EBITDA 증가가 회사의 자본 우선순위화 전략과 대부분 투자적격 등급인 임차인 기반 덕분이라고 설명했다. 경영진은 남은 자산 매각을 완료하고 지속 가능한 주주 가치를 창출할 수 있다고 믿는 다른 기회로 자금을 재배치하는 데 계속 집중하고 있다.

최근 내부자 거래

제공된 내부자 기록에 따르면 최근 6개월 동안 니콜라스 S. 스콜시(Nicholas S. Schorsch)의 간접 매수 거래는 4건으로, 총 공시 금액은 21만 9,655달러였다. 추가적인 2건의 거래는 매수가 아닌 주식 보상(Stock award)이므로 별도로 구분하여 관찰해야 한다.

이 기록들은 거래 유형과 금액을 설명할 뿐, 회사의 향후 전망에 대한 내부자의 견해를 단정하지는 않는다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 영업 규모 축소: 전년도 부동산 매각으로 매출이 감소했으며, 이번 분기 현금 NOI는 26.9% 감소했다. 계획된 추가 매각으로 회사의 매출 및 부동산 수익 기반이 더욱 변동될 수 있다.
• 임대율 압박: 포트폴리오 임대율은 74.8%에 불과했다. 지속적인 공실은 임대 수익과 부동산 차원의 수익성을 제약할 수 있다.
• 부채 대비 제한적인 유동성: 공시된 순부채 2억 4,860만 달러에 비해 현금 및 현금성 자산은 242만 2,000달러에 불과하여, 유동성 보존과 이자 지급 의무가 중요한 고려 사항이 되고 있다.
• 법정관리 및 압류 리스크 노출: 포트폴리오에서 합의에 의한 압류 절차가 진행 중인 부동산이 제외되었으며, 재무상태표에는 법정관리 대상 부동산과 관련된 부채 9,900만 달러와 미지급 이자 1,418만 2,000달러가 반영되어 있다.
• 주식 가치 희석: 자문 및 관리 수수료를 주식으로 지급하면 현금은 보존되지만 발행주식수가 증가한다. 2026년 상반기 동안 발행주식수는 약 17.5% 증가했다.

요약

ASIC의 2026년 2분기 실적은 부동산 매각 이후 매출 기반 축소와 부동산 차원의 수익 감소를 나타냈으나, 전년도의 손상차손이 재발하지 않으면서 GAAP 기준 순손실은 급격히 축소되었다. 주식 지급 수수료 조정항목의 상당한 지원에 힘입어 조정 EBITDA는 개선된 반면, 현금 NOI는 감소했고 부채 대비 유동성은 제한적인 수준을 유지했다. 포트폴리오 임대율, 남은 자산 매각, 법정관리 리스크 노출, 그리고 현금 보존과 추가 주식 발행 간의 균형 유지 여부가 주 모니터링 대상이다.