CI&T 2Q26 실적: 매출 21.9% 증가, 이익은 감소

CI&T(NYSE: CINT)는 2026년 2분기 매출이 전년 동기의 1억 1,720만 달러에서 21.9% 증가한 1억 4,280만 달러를 기록했다고 발표했다. 희석 EPS는 0.05달러, 조정 희석 EPS는 0.07달러를 기록했다. IFRS 순이익은 970만 달러에서 580만 달러로 감소하여, 가파른 매출 성장이 수익성 개선으로 이어지지 못했음을 보여주었다. 성장은 자체적이고 광범위하게 이루어졌으나, 조정 수익성 역시 약화되었다.

핵심 실적 결과

경영진은 매출 증가가 지역, 산업, 고객군 전반에 걸친 모멘텀에 힘입은 100% 자체 성장(오가닉 성장)이라고 설명했다. 고정환율 기준 매출 성장률은 14.1%로 공시 성장률보다 약 7.8%포인트 낮아, 환율 변동이 표면상 매출 증가에 기여했음을 보여준다.

주요 대조점은 수익성이었다. 매출 기반이 확대되었음에도 불구하고 IFRS 순이익, 조정 순이익, 조정 EBITDA가 모두 감소했으며, 조정 EBITDA 이익률과 조정 순이익률도 크게 축소되었다.

전년 동기 조정 이익률은 공시된 2Q25 매출 및 조정 순이익 수치를 바탕으로 산출한 대략적인 계산값이다.

AI 도입 지표, 생산성 향상 입증

CI&T의 분기 말 기준 전체 임직원 수는 8,152명, 평균 AI 빌더(AI-Builder) 수는 전년 동기 대비 11.7% 증가한 6,752명이었다. 최근 12개월(LTM) 기준 AI 빌더당 매출은 7만 4,900달러에서 7.0% 증가한 8만 100달러를 기록했다.

이러한 운영 지표는 서비스 제공 인력 확대와 AI 빌더당 매출 증가를 통해 매출 창출 능력이 확대되었음을 나타낸다. 또한 인력 증가율보다 빠른 매출 성장을 이루겠다는 경영진의 목표를 뒷받침한다. 다만 LTM 생산성 지표를 분기 매출 성장률의 직접적인 세부 요인으로 간주해서는 안 된다.

회사는 수요가 특정 지역, 산업 또는 고객군에 집중되지 않고 전반적으로 발생했다고 설명했다. 제공된 보도자료에는 지역별 또는 산업별 수치 실적이 포함되지 않아 각 영역의 기여도를 수량화할 수는 없다.

매출 성장이 이익 성장으로 이어지지 못함

2026년 2분기의 핵심 문제는 외형 성장과 이익 간의 괴리였다. 매출은 20% 이상 증가했지만, 조정 EBITDA는 감소하고 이익률은 약 5%포인트 하락했다. 조정 순이익률 역시 약 4.3%포인트 감소했다.

세자르 공(Cesar Gon) CEO는 CI&T의 새로운 AI 관련 상업 모델이 이미 매출총이익률을 확대하고 있으며, 2026년을 대규모 AI 도입 기회를 선점하기 위한 투자의 해로 정의했다고 밝혔다. 다만 제공된 보도자료 발췌본에는 매출총이익률 수치나 상세 비용 내역이 포함되지 않아 이익 감소 중 투자 지출이나 기타 비용이 차지하는 비중을 파악할 수는 없다.

경영진은 또한 이번 분기의 모멘텀에 힘입어 2026년 전체 매출 가이던스를 상향 조정했다고 밝혔다. 상향된 수치 범위와 기존 수치는 제공된 보도자료에 포함되지 않아 조정 규모를 평가할 수 없다.

투자자가 주의 깊게 봐야 할 리스크

• 수익 전환: 조정 EBITDA와 조정 순이익률이 전년 동기 수준을 하회하는 상태가 지속되면 지속적인 매출 성장이 이익에 미치는 영향은 줄어들게 된다.
• 환율 민감도: 고정환율 기준 성장률(14.1%)이 공시 성장률(21.9%)을 하회하여 환율 변동이 표면상 매출에 의미 있는 긍정적 영향을 미쳤음을 보여준다.
• AI 상업화 실행: 경영진은 신규 상업 모델이 시간이 지남에 따라 매출총이익률을 개선할 것으로 기대하지만, 이번 분기의 낮아진 조정 수익성은 이러한 혜택이 아직 전체 이익 성장으로 이어지지 않았음을 보여준다.
• 투자 성과: CI&T는 AI 도입 부문의 성장을 모색하기 위해 2026년 동안 투자를 진행하고 있다. 재무적 성과는 해당 투자가 향후 충분한 매출 및 이익률 개선을 창출하는지 여부에 달려 있다.

요약

CI&T는 광범위한 수요, AI 빌더 인력 확대, 매출 생산성 향상에 힘입어 2026년 2분기에 사상 최대의 100% 자체 성장을 통한 매출을 달성했다. 주요 우려 사항은 이러한 성장에도 불구하고 IFRS 순이익과 조정 순이익이 감소했다는 점이다. 향후 실적은 AI 수익화 및 현재 추진 중인 투자가 지속적인 매출 모멘텀을 이익률 개선과 순이익 성장으로 연결할 수 있는지 여부에 따라 결정될 것이다.