ONEOK 2026년 2분기 실적: 순이익 13% 증가, 연간 전망 상향

ONEOK(NYSE: OKE)은 2026년 2분기 순이익이 8억5,300만달러에서 9억6,700만달러로 증가했으며, 희석 EPS는 1.34달러에서 1.53달러로 상승했다고 발표했다. 정제제품 출하 증가, 기록적인 NGL 물량 및 파이프라인 최적화가 영업비용 증가와 NGL 부문 EBITDA의 소폭 감소를 상쇄하면서 조정 EBITDA는 7% 증가한 21억2,000만달러를 기록했다.

핵심 실적

2026년 6월 30일 종료 분기에 GAAP 영업이익은 약 11% 증가했고, 조정 EBITDA는 1억4,000만달러 늘었다. ONEOK의 확장된 시스템 일부에서 인건비, 외부 서비스 비용 및 재산세 비용이 증가하면서 영업비용은 약 17% 늘어나 더 빠른 증가세를 보였다.

분기 자본적 지출은 1억3,600만달러 감소했지만, 회사는 연간 자본지출 계획을 축소하지 않았다. 조정 EBITDA는 non-GAAP 지표다.

전년 동기에는 세전 거래 비용 2,200만달러가 포함됐다. 이 가운데 2,100만달러가 조정 EBITDA 비교에 포함됐다.

사업 및 부문별 실적

ONEOK 시스템 전반에서 운영 물량이 증가했다. 정제제품 출하량은 8% 증가했고, NGL 원료 처리량은 7% 늘었다. 여기에는 걸프 연안 및 퍼미언 지역의 15% 성장률이 포함된다. 천연가스 처리 물량은 2% 증가했다.

부문별 실적은 엇갈렸다. 천연가스 파이프라인 부문은 가장 큰 EBITDA 증가를 기록했고, 정제제품 및 원유 부문도 두 자릿수 성장을 나타냈다. NGL 조정 EBITDA는 기록적인 처리량에도 불구하고 비용 증가와 운송 및 저장 부문의 실적 감소가 물량 증가 효과를 상쇄하면서 감소했다.

정제제품 및 원유 부문은 물량과 운임 상승에 따른 운송 및 저장 수익 7,900만달러 증가와 최적화 및 마케팅 부문 4,000만달러 증가의 수혜를 받았다. 다만 추가 영업비용 4,800만달러가 이러한 효과를 일부 상쇄했다.

천연가스 집하 및 처리 부문은 모든 지역의 생산 물량 증가로 2,000만달러의 이익을 얻었다. 실현 콘덴세이트 가격 상승도 도움이 됐지만, 실현 NGL 가격 하락과 영업비용 2,200만달러 증가는 부문 EBITDA 성장을 제한했다.

천연가스 파이프라인이 EBITDA 증가분 대부분을 제공

천연가스 파이프라인 조정 EBITDA는 1억900만달러 증가했으며, 이는 ONEOK 전사 조정 EBITDA 증가액 1억4,000만달러의 약 78%에 해당한다. 이 부문은 주로 Waha Hub와 텍사스주 Katy 시장 간의 유리한 가격 차이로 인해 최적화 및 마케팅 수익이 7,700만달러 증가한 혜택을 받았다.

확약 운송 수익 증가는 1,900만달러를 더했고, Northern Border Pipeline과 Matterhorn Express Pipeline의 수익 증가는 추가로 1,700만달러에 기여했다. 이러한 집중도는 유리한 시장 스프레드와 최적화 기회의 지속성이 향후 이익 성장 속도에 계속 중요할 것임을 의미한다.

수익성 및 자본지출

영업비용이 1억1,700만달러 증가했음에도 영업이익은 1억6,200만달러 늘었다. 비용 증가는 특히 NGL과 정제제품 및 원유 부문에서 두드러졌으며, 이는 ONEOK의 더 커진 사업 운영과 관련한 인건비, 외부 서비스 및 기타 비용 증가를 반영한다.

분기 자본적 지출은 7억4,900만달러에서 6억1,300만달러로 감소했지만, 연간 가이던스는 약 27억달러~32억달러로 유지됐다. ONEOK은 Greater Denver 정제제품 파이프라인 확장 프로젝트가 8월 초 기계적 완공에 도달했으며, 그 밖의 여러 전략 프로젝트도 완공에 가까워졌다고 밝혔다. 회사는 주당 1.07달러의 분기 배당도 선언했으며, 이는 연환산 4.28달러에 해당한다.

2026년 가이던스

ONEOK은 지속적인 부문 실적, 통합 시스템 전반의 전략적 기회 및 우호적인 시장 환경을 언급하며 2026년에 두 번째로 재무 가이던스를 상향했다. 자본적 지출 가이던스는 변경되지 않았다.

최근 내부자 거래

6개월 내부자 요약에 따르면 내부자 매수나 매도는 없었고, 순매수 또는 순매도 주식 수는 0주였다. 별도 공시에는 이사 5명의 주식 보상과 주식 증여 1건이 기재됐으며, 이는 공개시장 매수가 아닌 보상 또는 이전 거래였다.

내부자 보유 주식 총수는 약 963,950주로 보고됐다.

투자자가 주시해야 할 위험

• 최적화 및 스프레드 민감도: 파이프라인 부문의 7,700만달러 이익은 Waha와 Katy 간의 유리한 가격 차이에서 나왔다. 스프레드가 덜 우호적으로 변할 경우 최적화 및 마케팅 수익이 줄어들 수 있다.
• 영업비용 증가: 전사 영업비용은 약 17% 증가했으며, NGL과 집하 및 처리 부문을 포함한 여러 부문의 EBITDA 성장을 제약했다.
• 상품 가격 노출: 집하 및 처리 부문에서 실현 NGL 가격 하락은 콘덴세이트 가격 상승 효과를 일부 상쇄했다. 이는 물량 증가에도 상품 가격 변동이 실적에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.
• 프로젝트 및 합작투자 실적: 여러 프로젝트가 완공에 가까워지면서 실행력과 가동률이 중요해지고 있다. 6개월 실적에는 Powder Springs Logistics의 손실과 합작투자 투자지분에 대한 세전 비현금 손상차손 6,000만달러도 포함됐다.

요약

ONEOK의 2분기 이익 성장은 시스템 물량 증가, 개선된 정제제품 운송 실적 및 천연가스 파이프라인 EBITDA의 큰 폭 증가에 힘입었다. 영업비용 상승과 NGL 부문 EBITDA 약세가 일부 이익을 제한했지만, 경영진은 연간 순이익, EPS 및 조정 EBITDA 가이던스를 상향했다. 주요 관전 포인트는 파이프라인 최적화 이익의 지속성, 비용 통제 및 완공이 임박한 프로젝트의 기여도다.