위험가중자산(RWA) 시장 규모가 380억 달러를 돌파했지만, 유동성 확보가 다음 과제입니다

토큰화된 실물자산(RWA)의 온체인 규모는 380억 달러를 넘어섰지만, 이는 앞으로 다가올 변화에 비하면 미미한 수치입니다. 보고서 캐슬랩스는 업계의 미래는 토큰화된 자산이 거래소에 상장된 수보다 거래소 간 이동성, 대출 담보로서의 역할, 그리고 풍부한 유동성을 바탕으로 거래될 수 있는지 여부에 달려 있다고 주장했습니다.

이러한 차이점은 수익을 창출하는 담보를 얻기 위해 토큰화 및 DeFi 프로토콜을 검토하는 기관에 매우 중요합니다. 이는 토큰화된 자산이 의미 있는 가치를 창출할 수 있을지, 아니면 기존 금융 시스템에서 단순한 디지털 래퍼에 그칠지에 영향을 미칠 것입니다.

국채는 380억 달러 규모의 자산 기반을 형성합니다

2026년 9월 15일 기준, RWA.xyz는 분산 자산 가치가 388억 6천만 달러에 달하며, 이는 30일 동안 1.00% 증가한 수치이고, 보유자는 약 424만 명이라고 보고했습니다. 캐슬랩스(Castle Labs)에 따르면 미국 정부 부채는 총 159억 달러가 넘습니다. 다른 자산 유형으로는 상품 49억 달러, 액티브 전략 36억 달러, 자산담보부채권 25억 6천만 달러, 토큰화된 주식 25억 2천만 달러가 있습니다.

시장은 거래가 이루어지는 블록체인에 따라서도 나뉘어 있습니다. 9월 14일자 RWA.xyz 리그 테이블에 따르면 상위 3개 네트워크는 Ethereum (173억 달러), BNB 체인(56억 달러), Solana (43억 달러)입니다. 이 정보는 토큰화된 자산이 여러 블록체인에 분산되어 유동성 문제를 야기하고 있음을 보여줍니다.

CoinGecko의 2026년 보고서 에 따르면 , 토큰화된 위험가중자산(RWA)은 2025년 1월 대비 3배 이상 증가하여 1분기 말까지 193억 달러를 넘어섰습니다.

자산 목록을 작성하는 것은 이제 쉬운 부분입니다

캐슬랩스는 공급이 더 이상 문제가 아니라고 주장합니다. 크라켄, 로빈후드, 온도, 시큐리티즈, 프랭클린 템플턴, 블랙록과 같은 회사들이 이미 다양한 방식으로 토큰화된 접근을 제공할 수 있다는 것입니다.

더 중요한 질문은 보유자가 자신의 자산을 실제로 어떻게 활용할 수 있느냐는 것입니다. 캐슬랩스는 유용성을 접근성과 구성 가능성이라는 두 가지 범주로 나눕니다. 토큰화는 거래소 접근성을 향상시켰지만, 자산이 진정으로 유용해지려면 다양한 거래소를 넘나들며 거래되고, 풍부한 유동성을 바탕으로 거래되고, 담보로 사용되고, 온체인 거래와 효과적으로 상호 작용할 수 있어야 합니다.

이는 일상적인 거래 시간이 연장됨에 따라 더욱 중요해지고 있으며, 지난 몇 년간 암호화폐 시장이 누려왔던 24시간 접근성이라는 이점을 점차 상실하게 만들고 있습니다.

규제와 제도가 움직이기 시작한다

해당 분야는 장기적인 성장을 뒷받침하는 유리한 정부 정책을 찾았습니다. TRM Labs, 2025년까지 30개 관할 구역 중 70% 이상에서 스테이블코인 규제가 진전될 것으로 예상되며, 금융 기관의 약 80%가 디지털 자산 관련 계획을 발표했습니다.

은행 부문에 구조적 차원의 영향을 미칩니다. IMF 경제학자 토비아스 아드리안은 토큰화가 원자적 결제, 지속적인 유동성 관리, 그리고 내재된 규정 준수를 달성하는 데 도움이 될 수 있다고 지적했습니다. 그러나 적절한 법적 틀과 안전한 결제 자산이 부재할 경우, 토큰화는 은행 업무 처리 속도를 높이고 집중과 분산을 심화시켜 오히려 불안정성을 악화시킬 수 있습니다.

BCG의 5월 보고서에 따르면 현재의 디지털 위험가중자산(RWA)은 규모가 작지만, 향후 10년 동안 은행업계에서 구조적으로 가장 중요한 위치를 차지할 가능성이 높다고 합니다.

유동성이 여전히 부족한 이유는 무엇일까요?

판테라 캐피탈은 1분기 보고서에서 총 593개의 자산 중 542개가 실제 운영 중인 것으로 나타났다고 밝혔습니다. 해당 분기의 평균 토큰화 진행 지수는 5점 만점에 2.04점에 불과했습니다. 판테라에 따르면, trac된 자산 중 77.6%는 "래퍼(Wrapper)" 유형, 11.1%는 하이브리드 유형, 그리고 2.7%만이 네이티브 유형으로 분류되었습니다.

판테라는 RWA 시장을 인터넷 초창기의 "웹사이트 신문" 단계에 비유했습니다. 즉, 기존 제품들이 다른 기술 플랫폼으로 옮겨갔지만, 대부분의 제품들이 아직 잠재력을 완전히 활용하지 못하고 있다는 뜻입니다. 실제로 많은 토큰화된 자산들은 여전히 기존 자산과 크게 다르지 않게 작동하고 있으며, 이는 유동성과 시장 인프라가 이러한 변화를 따라가지 못하는 이유를 설명해 줍니다.

OECD 도 동일한 결론에 도달했으며,dent유동성 부족, 결제 네트워크 부재, 자산 보관의 허점, 법률의 불확실성, 상호 운용성 부족 등을 보다 광범위한 수용을 가로막는 요인으로

Cryptopolitan 토큰화만으로는 유동성이 확보되지 않으며, 시장 조성자, 양방향 주문 흐름, 그리고 신뢰할 수 있는 가격 발견 과정이 여전히 필요하다고 지적했습니다.

토큰화의 미래는 단순히 얼마나 많은 가치가 토큰화되는지에 관한 것이 아니라, 이 가치가 실제로 금융 맥락에서 이동하고 활용될 수 있는지에 관한 것이 될 것입니다.

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