스페이스X·테슬라 합병, 민주당의 1월 의회 장악에 앞서 이르면 12월 발표될 가능성 보도

거래 일정의 변화는 주목할 만하다. 앞서 Bloomberg는 양측이 도널드 트럼프 대통령의 임기 종료 전에 합병을 완료한다는 목표로 2027년 상반기에 거래를 발표하려 했다고 보도한 바 있다. 현재 가장 이른 발표 시점은 올해 12월로 앞당겨졌다.

이 시점은 미국 의회의 회기 교체 직전에 해당한다. 미국 헌법에 따라 새 의회 의원들의 임기는 2027년 1월 3일 정오에 시작된다. 이번 중간선거에서 상·하원을 모두 장악한 민주당은 의회 차원의 감독 권한을 한층 넓게 행사할 수 있게 된다. 한편 트럼프 대통령의 현 임기는 2029년 1월 20일까지 이어진다.

따라서 양측이 12월에 계획을 발표할 경우, 민주당이 새 의회를 공식 장악하기 전에 거래 조건이 공개된다. 반면 2027년 초로 지연되면 새 의회가 감독 의제를 개시하는 시기와 겹칠 수 있다. 민주당은 이미 일론 머스크의 사업 및 정치 활동에 대한 조사를 공언해 거래 추진을 둘러싼 정치적 환경을 한층 복잡하게 만들고 있다.

텍사스주 테라팹(Terafab) 반도체 공장 공동 추진을 비롯해 양사 간 상업적 통합을 위한 기반은 이미 마련돼 있다. 이번 합병의 전략적 근거는 인공지능(AI)을 중심으로 우주 인프라, 자율주행, 휴머노이드 로봇 등의 사업을 한층 더 통합하는 데 있다.

다만 사업상의 상호보완성에는 규제 충돌도 수반된다. 사안에 정통한 관계자들은 양사가 테슬라의 중국 사업에 대한 링펜싱(위험 차단) 체계를 어떻게 구축할지 해결해야 한다고 전했다. JP모건의 라자트 굽타(Rajat Gupta) 애널리스트는 앞서 스페이스X의 미국 정부 및 국방 계약이 국가안보 측면의 민감성을 지닌 반면, 테슬라는 중국에서 대규모의 수익성 높은 제조 거점을 운영하고 있어 양자 간의 긴장이 규제 당국과 주주 승인에 영향을 미칠 것이라고 지적한 바 있다.

이는 합병안이 누가 어떤 지분을 보유할지 결정하는 데 그치지 않고, 각기 다른 사업을 어떻게 관리할지, 민감한 사업 부문을 어떻게 링펜싱(분리)할지, 그리고 이러한 조치가 운영 비용을 늘리고 기대 시너지를 제한할지 여부까지 제시해야 함을 의미한다.

테슬라는 잠재적 거래 발표 시점에 근접한 12월 3일에 연례 주주총회를 개최할 계획이다. 협상이 진전됨에 따라 시장의 관심은 '합병 성사 여부'에서 주식 교환 조건, 중국 사업 처리 방안, 승인 일정 등으로 점차 이동할 것이며, 이러한 요인들이 합병 기대감이 양사 주가를 얼마나 뒷받침할 수 있을지를 결정할 전망이다.

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