알파벳, AI 자금 조달 압박 주목 속 최대 30억 달러 규모 아시아 채권 발행 계획, 개장 전 주가 1% 이상 상승

TradingKey - 구글 모회사 알파벳(GOOGL)이 글로벌 자금 조달 창구의 추가 확대를 검토하고 있다. 11월 9일 Bloomberg가 사안에 정통한 관계자들을 인용해 보도한 바에 따르면, 회사는 최근 은행 및 잠재 투자자들과 접촉해 홍콩달러 및 싱가포르달러 표시 채권 발행 타당성을 검토했으며, 이르면 이달 중 거래가 개시될 가능성이 있다.

월요일 미국 증시 프리마켓 거래에서 구글은 1% 넘게 상승해 290.06달러에 거래됐다.

출처: TradingView

현재 논의 중인 방안에 따르면 홍콩달러 채권 발행으로 약 10억~15억 달러, 싱가포르달러 채권으로 약 15억 달러를 조달해 두 거래의 총 조달 규모는 25억~30억 달러에 이를 것으로 예상된다. 조달 자금은 일반 기업 목적으로 사용될 예정이지만 논의가 진행 중이며 최종 규모와 만기, 시기는 시장 상황에 따라 여전히 조정될 수 있다.

발행이 성사되면 알파벳은 홍콩달러 및 싱가포르달러 채권 시장에 처음으로 진출하게 된다. 올해 들어 알파벳은 유로화, 영국 파운드화, 일본 엔화, 캐나다달러화, 호주달러화, 스위스 프랑화 시장을 잇달아 공략하며 투자자 기반을 꾸준히 넓히고 단일 통화 자금 조달 창구에 대한 의존도를 낮춰왔다. 유럽과 미국 기술 기업들의 신용 스프레드가 확대되는 상황에서 이 시점에 아시아로 눈을 돌린 것은 대규모 AI 투자 프로젝트에 대한 아시아 기관들의 투자 수요를 시험해보려는 알파벳의 의도로도 풀이된다.

지난주 알파벳은 만기 2~19년에 걸친 변동금리 및 고정금리 트랜치로 구성된 60억 유로(약 67억 달러) 규모의 채권 발행을 완료했다. 주문액이 170억 유로를 넘어서며 시장 수요가 여전히 견조함을 보여줬다. 다만 회사의 차입 비용은 지난 5월 대비 눈에 띄게 상승했다. 2045년 만기 채권을 예로 들면 발행 스프레드가 미드스왑에 185bp를 더한 수준에 달해 5월의 유사 장기 채권 대비 약 60bp 확대됐으며, 이는 투자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 요구하고 있음을 반영한다.

알파벳이 채권 시장을 잇달아 찾는 것은 급격히 늘어나는 AI 인프라 투자와 밀접한 관련이 있다. 3분기 알파벳의 설비투자(CAPEX)는 514억 달러에 달한 반면 잉여현금흐름은 마이너스 91억 달러로 떨어졌으며, 2026년 연간 설비투자 전망치로는 1,950억~2,050억 달러를 유지했다. 경영진은 2027년에도 지출이 대폭 증가할 것으로 예상하고 있다. 데이터센터, 서버, 네트워크 장비, 자체 맞춤형 반도체에 대한 지출이 계속 확대되면서 9월 말 기준 회사의 장기 부채는 1년 전의 216억 달러에서 1,251억 달러로 불어났다.

알파벳의 거대한 광고 및 클라우드 컴퓨팅 사업에도 불구하고 현금흐름 압박이 시장 밸류에이션에 부담을 주기 시작했다. 3분기 실적 발표 이후 투자자들의 초점이 매출 성장에서 설비투자와 자금 조달 수요로 옮겨가면서, 다음 날 주가는 12% 넘게 급락해 상장 이래 하루 최대 낙폭을 기록했다. 이는 핵심 사업의 성장이 유지되더라도 회사가 막대한 AI 투자를 통해 향후 인프라 구축 비용을 충당할 만한 충분한 수익을 낼 수 있음을 입증해야 한다는 의미이기도 하다.

알파벳이 아시아 채권 발행을 추진하는 가운데 기술 부문 전반의 자금 조달 여건은 긴축되고 있다. 최근 AI 관련주의 동반 매도세 속에서 위험 회피 심리가 주식 시장에서 신용 시장으로 점차 확산됐다. 지난 한 달 동안 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 엔비디아(NVDA), 브로드컴(AVGO), 아마존(AMZN) 모두에서 눈에 띄게 확대됐으며, 오라클(ORCL)의 채무 불이행 방지 비용 또한 높은 수준을 유지했다.