오라클 주가 전망: 2,250억 달러 매출 목표에 11% 가까이 상승, 오라클(ORCL) 4개월 만의 최고가인 170달러 도전

TradingKey - 오라클(ORCL)은 수요일 10.73% 상승한 144.54달러로 거래를 마감하며 지난 5월 이후 최대 일간 상승률을 기록했다. 주가 반등을 이끈 주된 동인은 인베스터 데이(Investor Day)에서 발표된 회사의 더욱 공격적인 장기 재무 목표와 잉여현금흐름 플러스 전환을 위한 명확한 타임라인이었다. 과도한 AI 인프라 지출과 늘어나는 부채 부담에 대한 시장의 지속적인 우려 속에서, 오라클은 대규모 확장이 궁극적으로 매출 성장과 현금 수익으로 전환될 수 있음을 투자자들에게 증명하고자 했다.

오라클이 새롭게 발표한 장기 목표는 성장 잠재력에 명확한 중점을 두고 있다. 회사는 2030 회계연도까지 매출이 최소 2,250억 달러에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2026 회계연도부터 2030 회계연도까지 연평균 성장률(CAGR) 약 35%에 해당한다. 같은 기간 조정 영업이익률은 40%를 상회하고, 조정 주당순이익(EPS)은 21달러를 넘어설 것으로 전망된다. 이러한 매출 목표는 이전 월가의 일부 전망치를 웃도는 수준으로, AI 클라우드 인프라 사업의 성장 전망에 대한 회사의 지속적인 자신감을 반영한다.

한편 오라클은 2027 회계연도 가이던스를 재확인하며 매출 최소 900억 달러, 조정 주당순이익 8.10달러를 제시했다. 이 연간 목표치가 시장 전망치를 대폭 상회한 것은 아니지만, 향후 수년간의 성장 속도에 대한 회사의 전망은 눈에 띄게 긍정적이다. AI 기업들의 연산 능력(컴퓨팅 파워) 수요가 지속적으로 증가함에 따라, 오라클은 데이터 센터를 확장하고 클라우드 인프라 서비스를 제공함으로써 AI 연산 시장에서의 점유율을 더욱 확대한다는 목표다.

기존에 오라클에 대한 시장의 가장 큰 우려는 AI 데이터 센터 구축에 막대한 설비투자(CAPEX)가 필요해 매출 성장과 현금 유입 사이에 상당한 시차가 발생할 수 있다는 점이었다. 오라클의 설비투자는 2026 회계연도에 이미 557억 달러를 넘어섰으며, 2027 회계연도에는 더욱 증가할 것으로 시장은 보고 있다. 이러한 대규모 투자는 AI 서비스 수요가 견조하더라도 인프라 구축을 완료하고 고객 계약을 이행하기 위해 지속적인 자금 조달이 필요함을 의미한다.

이번 인베스터 데이에서 힐러리 맥슨 오라클 최고재무책임자(CFO)는 보다 명확한 현금흐름 목표를 제시했다. 회사는 2028 회계연도 하반기에 잉여현금흐름이 플러스로 돌아서고, 2029 회계연도에는 300억 달러를 넘어설 것으로 예상하고 있다. 오라클의 계획에 따르면 설비투자는 2027 회계연도와 2028 회계연도 사이에 정점을 찍은 후 점차 둔화하여 현금흐름 개선에 유리한 환경을 조성할 전망이다.

또한 오라클은 2030 회계연도까지 신규 자본시장 자금 조달을 200억 달러 미만으로 유지하겠다고 약속했으며, 부채 및 주식 조달 비율은 대략 균등하게 분할할 예정이다. 공급업체 금융(Vendor financing), 고객 제공 하드웨어, 고객 선급금 등도 데이터 센터 프로젝트에 대한 회사의 초기 현금 지출을 줄이는 데 기여할 것으로 보인다.

아울러 회사는 향후 몇 년간 약 7기가와트(GW) 규모의 데이터 센터 컴퓨팅 용량을 고객에게 제공하는 한편, 구글 TPU와 같은 맞춤형 칩을 도입해 AI 컴퓨팅 서비스의 하드웨어 옵션을 확장할 계획이다. 해당 용량이 차질 없이 가동될 경우, 오라클은 OpenAI 등 주요 고객의 클라우드 컴퓨팅 주문 이행을 가속화해 매출과 이익률의 동반 성장을 견인할 기회를 얻게 될 것이다.

하지만 이러한 장기 목표가 실현되기까지는 아직 갈 길이 멀다. 오라클은 이번 회계연도 설비투자가 약 919억 달러까지 증가할 것으로 예상하고 있으며, 장기 부채는 약 1,170억 달러에 달하고 신용등급은 투자적격 등급 중 가장 낮은 BBB-에 불과하다.

오라클의 5년 만기 신용부도스왑(CDS) 프리미엄은 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 채권 시장이 부채 상환 능력에 대한 우려를 완전히 털어내지 못했음을 반영한다. 또한 일부 데이터 센터 프로젝트는 전력망 연결, 규제 승인, 공사 지연 등의 과제에 직면해 있으며, OpenAI와 같은 소수 대형 고객에 대한 의존도는 일정 수준의 매출 집중 위험을 내포하고 있다.

출처: TradingView

기술적 관점에서 ORCL은 20일 이동평균선(135.24달러)과 60일 이동평균선(143.11달러)을 회복하며 단기 추세가 약세에서 강세로 돌아섰다. 다만 주가가 아직 148~150달러의 저항 구간을 효과적으로 돌파하지 못했고, 위꼬리가 길게 달린 점도 이 구간에서 차익 실현 매물이 출회되었음을 보여준다.

상대강도지수(RSI)는 57.60으로 상승해 시그널선(43.60)을 상향 돌파하면서 과매수 구간에 진입하지 않은 상태에서 모멘텀의 명확한 개선을 보여주고 있다. 거래량을 동반하며 150달러 상단을 확실히 지지할 경우 상향 목표치는 순차적으로 157~160달러 및 170.70달러가 될 것이며, 현재 주가에서 170.70달러까지의 상승은 약 18%의 추가 상승 여력을 의미한다.

하락 시 1차 지지선은 141~143달러이며, 그 다음은 20일 이동평균선이 위치한 135달러다. 135달러 밑으로 하락할 경우 이번 돌파 시도가 실패로 돌아가 128~131달러 구간을 재시험할 수 있다.