서비스나우 주가, 4분기 성장 가이던스 둔화로 시장 우려 커지며 18% 이상 하락

서비스나우의 3분기 매출은 전년 동기 대비 20.5% 증가한 41억 600만 달러를 기록했으며, 이 중 구독 매출은 전년 동기 대비 21% 늘어난 39억 8,800만 달러를 차지했다. 9월 30일 기준 회사의 잔여이행의무(RPO)는 전년 동기 대비 22% 증가한 297억 달러에 달했고, 향후 12개월 동안 매출로 인식될 것으로 예상되는 계약 매출(cRPO)은 전년 동기 대비 20.5% 증가한 136억 5,000만 달러였다.

3분기 비GAAP 조정 주당순이익(EPS)은 1.00달러를 기록해 애널리스트 예상치인 1.02달러에 미치지 못했다. 회사의 이자 수익은 전년 동기 대비 감소한 반면, 아미스(Armis) 인수 관련 자금 조달 비용 증가로 이자 비용이 늘어나면서 실적에 부담을 주었다.

전반적으로 회사는 매출과 구독 매출 부문에서 성장세를 이어갔으나, 조정 주당순이익은 시장 예상치를 소폭 하회했다.

서비스나우는 고정 환율 기준 4분기 cRPO(현재 잔여이행의무)가 전년 동기 대비 18.5% 증가할 것으로 예상했으며, 이는 3분기의 21%에서 둔화한 수치다. 이 지표는 향후 12개월 동안 인식될 예정인 계약 매출을 반영하며, 성장세 둔화는 향후 구독 매출 성장이 압박을 받을 수 있음을 시사해 회사의 성장 전망에 대한 시장의 우려를 자극하고 있다.

AI 분야에서 서비스나우는 AI 제품의 2026년 연간 계약 가치(ACV) 목표를 연초에 설정한 10억 달러에서 70% 상향한 17억 달러로 높였다. 이는 올해 두 번째 목표 상향 조정으로, AI 제품의 상용화가 종전 예상보다 순조롭게 진행되고 있음을 나타낸다.

다만 투자자들은 신규 계약이 지속적으로 구독 매출로 전환될 수 있는지, 그리고 AI 사업 성장이 수익성을 더욱 견인할 수 있는지 여부를 여전히 주시할 필요가 있다.

서비스나우는 4분기 구독 매출이 전년 동기 대비 22.5%~23% 증가한 42억 4,500만 달러~42억 5,500만 달러에 달할 것으로 전망했으며, 2026년 연간 구독 매출 가이던스를 157억 8,000만 달러~157억 9,000만 달러로 상향 조정했습니다.

4분기 구독 매출 성장률 가이던스는 3분기의 21%보다 높았으나, 회사는 향후 12개월 동안의 계약 매출 성장률이 3분기 21%에서 18.5%로 둔화될 것으로 예상해 향후 성장 모멘텀에 대한 시장의 우려를 자극했습니다.

향후 주시해야 할 핵심 요인으로는 4분기 구독 매출 실적과 AI 사업 진행 상황이 꼽힙니다. 계약 매출 성장세가 계속 둔화하고 AI 사업이 추가적인 매출 및 이익 성장을 이끌지 못할 경우 서비스나우의 주가는 계속 압박을 받을 수 있습니다. 반면 구독 매출이 안정적인 성장을 유지한다면 회사의 성장 전망에 대한 시장의 우려는 완화될 것으로 기대됩니다.

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